（鄧鋒，北極光創投創始合伙人）

5年前，NetScreen （防火墻知名品牌公司）以42億美元出售給Juniper（知名網絡公司），我從NetScreen離開回到中國開始了創業投資的歷程；3年前，我親手主導投資了國內一家公司山石網科（Hillstone）。山石網科與NetScreen之間有著千絲萬縷的關系，多少承載著NetScreen的意志和文化，投資3年來，我親自見證這個公司的發展和壯大，也期盼著它能夠延續并超越當年NetScreen創造的輝煌。

與當初NetScreen的方向一樣，山石網科專注于信息安全，是專業的新一代安全網絡設備提供商。公司創建于2006年，從創立之初就確定了以打造世界最強的UTM產品為目標。UTM產品是新一代的防火墻，是網絡邊界安全防護中必不可少的產品。

現在社會對于信息安全已經非常重視，信息網絡技術是知識經濟社會的重要基礎，大則關系到整個國家的經濟安全，小則關系到公司的生死存亡。

山石網科的創始人團隊主要來自于NetScreen，有著明顯的NetScreen的影子。盡管我在信息安全領域有很多感情經歷，但這和外界想象的“感情投資”并不盡相同，而是一筆非常理性的投資。

作為風險投資，我們會主要看三方面因素：市場、團隊、創新。我認為在中國最重要的就是看團隊?；叵氘敵跬顿Y的情形，我們更多是基于對創業團隊的信賴和認可。

山石網科創始人均是國際網絡安全業界的專家，也是一個典型的海歸創業團隊，立足于本土，又有國際化的視野，這樣的團隊頗具吸引力。而公司的核心團隊由來自NetScreen、Cisco和Juniper等中外著名企業的精英組成，帶來了世界上最先進的網絡安全技術。

當然，他們和我在NetScreen共事的經歷無疑讓我對他們了解得更多，可以說這種老同事、老部下的關系讓我們之間的信任更多了一層。童建之前在NetScreen硬件部擔任研發總監職務，在我眼里，童建是一個學習能力非常強，價值觀和商業道德都值得認可的人。我們的運氣還算不錯。其實對于投資的團隊具體在做什么并不一定是最重要的，風投往往是把注押在人身上。

一個有很強戰斗力和執行力的團隊，這是我比較看重的?；叵肫甬斈晡覀冏鯪etScreen的成功，最重要的原因就是我們有一個非常有激情和能力的團隊。這個團隊大多都是第一代中國移民，兩手空空，三十來歲，對成功非?？释?，有激情也有能力，剩下的就看運氣怎么樣了。

而山石網科這個團隊的敬業精神、工作努力程度比過去做NetScreen有過之而無不及，這是難能可貴的。一個細節是，山石網科的管理團隊當時是放棄了國外的高薪職位，選擇舉家回國創業，這樣的勇氣和胸襟從風險投資的角度看是非常值得重視的。

另一方面，從國內的實際情況來看，要在IT技術方面進行投資挑戰很大。中國公司在軟件和IC方面，早年都是跟隨美國的模式，但投入和產出不成比例，造成大家對高科技的投資比較悲觀。坦率地說，我們的技術和世界領先水平還差很遠，比如軟件方面與微軟的差距很大，硬件如Intel，系統如Oracle等。我個人認為并不是沒有機會，但的確會更難一些，比如與清潔技術相比，中國在清潔技術行業成長出一個世界級的大公司概率要比IT行業大很多。在IT行業我們基本上一直是在追趕，所以投資這個領域我們一直特別小心。

但是在這種大背景下，有些細分的行業還有一些投資機會，其中我非?？春玫木褪切畔踩I域。IT技術在不斷更新，與此對應的信息安全技術也需要不斷提升以適應要求，這個細分行業的天花板非常非常高。據IDC 2008年9月發布的市場調研報告，中國的IT安全產業在未來5年內復合增長率在30％左右，與全球15％的復合增長率和亞太地區15.8%的復合增長率相比均超出一倍，至2012年中國IT安全產業規?？蛇_202.54億元人民幣。而在這個領域內，競爭者之間更多的是靠技術實力和產品性能來進行競爭，很少打價格戰，因此，一般來說，這個行業的公司利潤率都很高。

山石網科從起步開始就凝結了網絡與安全的精華，包括針對應用層的多核處理器、高性能的交換架構、與路由進行整合、配合專用ASIC處理。在網絡安全領域，中國市場有些獨特——研發水平還沒達到國外成熟企業的水平，但應用需求卻是全世界最為領先和最為復雜的。

投資山石網科正是基于上述原因。其實我是干半導體出身的，照理說對這個行業也很有感情，但我在中國并沒有投過一個半導體方面的企業。在做項目時，我還是理性勝于感性，并不能說我對山石網科的投資是基于感情因素，我更多是希望山石網科能夠超越當年的NetScreen。

我們在2007年對山石網科進行了投資，見證到了公司快速成長的歷程。3年來，公司的營收以超過200%的速度快速增長。

實際上，我們對于山石網科前3年的要求也不是“盈利”，而是將產品做好。只要將產品做成功，自然就會有用戶和市場，盈利就可以通過上市實現。NetScreen在被Juniper收購之前，成立的頭三年根本沒有盈利，在上市的前一個季度還在虧損，而且上市前后總共花掉了5400萬美元，但是卻擁有了大量的用戶基礎，最后通過在納斯達克上市成功走向良性循環。我們把這樣的理念也帶到了山石網科這樣的企業中。

從山石網科等一些案例中我們可以清楚地看到，中國并不缺頂尖的技術型人才和創新的能力，但要尋找到非常有吸引力的團隊仍然是有難度的事情，中國的技術型創業人才在創業時還需要突破許多問題。

首先，從IT行業來看，中國有著大量聰明的工程師，但是很少人有帶過成百上千的工程師團隊并長期堅持做一個產品的經驗，除非是在其他公司的大型平臺上有過這種工作經歷。畢竟技術實力并不體現在一兩個應用程序的編程上非常厲害，反而是許多程序共同作用的結果，因此，對于整個產品的開發和管理比寫程序更具挑戰性。

其次，對于許多IT行業的創業團隊來說，更重要的是改變一些傳統的理念，專業出身使得他們往往沉溺于技術，卻忽略了應該以客戶和市場為重心。山石網科的團隊也都有很強的技術背景，因此，他們也同樣面臨這種觀念轉變的挑戰。當時從NetScreen一起過來的人大概有十余個，都是工程師。這三年下來，公司團隊在這方面有很大的轉變，比如山石網科CEO的重點已經開始轉變到了市場行銷。

我們在投資山石網科后，更多的是與創始人團隊探討公司戰略定位和產品定位方面的問題，同時對公司團隊的搭建和企業文化的建設等方面提供一些建議。在產品的具體功能設計方面，不需要我們去指導，因為客戶會告訴他們；在流程管理方面，也不需要我們告訴他們，因為這是他們自己的強項。

不得不承認，對北極光來說，山石網科是個非常特別的案例，NetScreen的因素交錯其間。令人感慨不已的是，盡管NetScreen被Juniper收購已經有6年了，但NetScreen當初的精神和文化卻延續了下來，深深的影響著我們當時那一批人?，F在有許多曾經在NetScreen的人出來創業，都做得比較好，甚至很快就會有公司上市了，我期待著它們超越NetScreen。

（本刊記者胡中彬整理）