網商 記者 繆舢 7月9日晚上，南京磐能電力科技公司(以下簡稱磐能電力)一位高層告訴本刊記者，磐能電力正在準備二次上市，但放棄創業板目標改上中小板。

磐能電力2009年沖刺剛開張的創業板，不料曲折多變。9月21日首發申請被否，是已獲通過的18家公司中首家被否公司，爆出最大冷門。

“這不是一個光彩的事情?！辨|羽而歸之際，磐能電力辦公室主任丁曉峰當時對南京當地媒體懊惱地表示。

前生今世

磐能電力主導產品為母線保護裝置、高頻開關直流電源系統、變電站系統，屬于電力自動化設備制造行業。

全國電力設備自動化行業有5家最大的公司，分別是國電南自、國電南瑞、南瑞繼保、許繼電器和北京四方繼保，其中前3家都在南京，且這3家實力最強，各自在一個細分的市場做到第一，國電南自的變電站、國電南瑞的電網調度、南瑞繼保的繼電保護分別占到26%、30%和45%的市場份額。南京因此成為國內電力自動化設備研發和制造的中心。

不獨如此，從國電南自、國電南瑞和南瑞繼保三大公司不斷有人出來創業，依靠原來的人脈和技術開辦相同產品的公司。在南京，生產與三大公司產品類似的公司有五六十家之多，但大多規模小，研發創新能力不足。

磐能電力就是這樣一家從三大公司中走出來的小公司。

1991年7月，姜紅輝從華中理工大學畢業分配在國電南自研究所，從事電力自動化產品的研發工作。1998年離開國電南自，創辦了南京力導保護控制系統公司。2007年為了上市創業板，力導公司和力導研究所合并更名為磐能電力。

產品同質化

磐能電力登陸創業板為何被發審委否決？

南瑞一位業務經理稱，像磐能電力這樣的小公司在南京隨便抓抓20家都有，生產的主要是繼電保護、變電站自動化設備上的老產品，這些產品同質化趨于嚴重，技術門檻低，成長空間小，廠商之間互打價格戰，產品利潤越來越薄。

在磐能電力網站，記者注意到磐能電力已經研制并銷售兩大技術含量較高的產品系列：數字化變電站和智能電表。

上述南瑞業務經理對此不屑一顧?！皵底只冸娬镜暮诵募夹g門檻很高，很多廠商都說自己在做數字化變電站，真正技術上較為成熟的只有行業內前五大公司。磐能電力應該不具備數字化變電站核心技術的制造能力，或者過于夸大。智能電表的情況也一樣。很多廠商都說自己做智能電表、智能儀表，但是現在科陸電子和威勝集團已經在國內電表行業做到最大、最領先，威勝集團2009年銷售收入15億元。磐能電力還有機會沖出來嗎？”

“作為一家準備上創業板的公司，除非你有特別領先的核心技術和創新的產品，才有可能上創業板。如果什么產品都有一點，但都不突出，創業板刷下來是必然的?！彼f。

借智能電網欲再度闖關

記者向磐能電力一位銷售人員了解二次上市的進展，他稱公司上市的事情很保密，內部絕口不提，在磐能電力只有少數核心人員有原始股，他不是股東無從知曉。但是他提到公司新近出現的一個重大變化，“下一步我們要做智能電網?！?

智能電網經溫家寶總理在今年兩會期間正式提出后，很快成為新的投資熱點。但是對于技術水平并不突出的磐能電力，要想在新一代智能電網競爭中超越對手，難度不亞于10年前創業。

上述南瑞業務經理分析，磐能電力下一步主攻智能電網，可能在一些非核心設備領域的制造上會有小的用戶，因為市場需求很大，但電力行業主要用戶不大接受這樣小公司的高端產品?！霸谶@個時候大張旗鼓提出要重點做智能電網產品，是想打智能電網的概念，變身一家智能電網公司，再次闖關上市?！?

他認為，即使遭遇挫折，磐能電力不會輕易停止上市步伐。理由是，“這類小公司不上市沒有出路，肯定要上?！?

智能電網投資熱為參與行業新的洗牌提供了一次機會，“問題是，機會均等，每家公司都卯足了勁要抓住智能電網帶來的機會。你要在洗牌后勝出對手，才可能增加上市成功的概率?！?

說到磐能電力改道中小板上市，中小板的定位與創業板不一樣，創業板更強調創新的技術、商業模式，中小板則強調在某個細分產品市場做到規模最大，實力最強，行業地位領先。從這個角度講，目前磐能電力沒有核心技術和規模優勢，并不具備上中小板的實力，二次闖關前途莫測。

記者在采訪中發現了一個和磐能電力對標的例子，上海申瑞電力科技公司2009年申請中小板被退了回來。申瑞電力也是由國電南瑞出去的一撥人在2000年投資建立的電力自動化設備制造公司。公司成長迅速，取得一些專利技術，是上海市科技小巨人重點培育企業之一。但在南瑞、南自看來，頂多屬于業內二流企業，不過比三流企業的磐能電力實力要強。2007年申瑞電力即被上海市中小企業管理部門列入擬上市企業培育名單，重點推介給深交所。2009年初，申瑞電力入圍福布斯雜志“2009中國潛力企業200強排行榜”，列第107位。

南瑞業務經理稱，“2009年申瑞電力申請上中小板，據說整個綜合排名很靠前，排在27位，我們都以為它上市是鐵板釘釘的事。結果還是沒有成功?！彼D而預測磐能電力上中小板，申瑞電力業績比磐能電力強，它都沒有通過，磐能電力如果沒有過人之處，就更沒有希望。

無論是自身闖關創業板被否，還是同行闖關中小板失利，過往教訓前車之鑒。核心業務不突出，磐能電力再度闖關中小板，失利的一幕會不會重演？新故事未來結局充滿懸念。