經濟觀察網 記者 鄧美玲 1月16日，在由經濟觀察報主辦的《2009觀察家年會》“金融新棋局”主題演講時，全國政協經濟委員會委員、泰豐資本中國首席經濟學家黃方毅認為，最近20年內的一些大金融危機并不是由于通貨膨脹引發，而是由于資產膨脹引起的。  

黃方毅稱，日本在90年代出現經濟泡沫，樓市發生泡沫，股市發生泡沫，但是這次金融危機并不像過去美國30年代經濟危機由于經濟簫條通貨膨脹引起，而是由于資產價格膨脹引起的。

他認為，目前的世界經濟可以用四句話概括，第一個是錢太多，第二實體產能過剩，第三治理機構與全球一體化不適應，第四我們的經濟學理論已經落后了。 

黃方毅還表示，作為一個經濟學家要有很有自知之明。他說，我們經濟學家世界上名聲并不好，特別是在金融危機的時候，幾乎沒有一個很有名經濟學家可以預言出來經濟發生危機，對我們來說是一個恥辱。

以下是他的演講主要內容：

資產價格膨脹背后就是錢太多了，在2007年，全球衍生產品總產值是600多萬億，虛擬資產是實體應該16.5倍，應該大大超過實體經濟規模在07年。08年情況稍微好一點，但虛擬資產仍然是實體經濟的16倍，錢也是太多了。

在這么一個全世界內貨幣泛濫，流通性過剩造成資產價格全面上漲，這次金融危機各國在救市，美國是760億美元，歐洲是幾千億美元，中國是四萬億人民幣，去年將近10萬億的信貸投放，我們兩個五年計劃十年信貸投放一共十萬億，我們一年投了兩個五年計劃的十萬億，這個十萬億大家看到是實體經濟是復蘇了，但是我們的樓市，我們在樓市特別是在去年下半年在年底前幾月突飛猛進攀升，北京在秋天新的地王也是在附近產生。我幾年沒有來這邊了，現在看到是這種情況。 

在全球這種情況之下，我們全球不良資產經過基于世界貨幣基金組織報告2.8萬億銀行不良資產，經過一年多處置已經處置1.5萬億還有1.3萬億不良資產沒有處置，本身就是一個毒性資產在全球經濟的體內留存。在貨幣過剩同時救市我們有大量債務，美國數字在08年GDP13億萬醫美元，政府欠債是65萬億美元，美國GDP的4倍，美國企業個人一共欠債130億美元，是美國GDP8倍。中國情況比美國好得多，中央財政欠債并不多，還控制在GDP的3%警戒線之內，但是地方政府債務情況也并不樂觀，地方政府現行生意債務是4萬億，09年隱性債務，地方平臺潛在達到5.26萬億，一年財政是6萬到7萬億，今年是8萬億，這兩個數字，地方政府隱性和顯性一加在一起是9萬億，美國也是地方債務，各洲，地方債務情況非常不好，美國30幾個州，今年有500多億美元虧空，美國新澤西州，加州財政赤字達到300多億，400多億，幾經潰邊緣。 

第二我們實體經濟國外關注低碳經濟，我們實體經濟情況是產能過剩。按照美國標準來說，戰后60年平均占工業設備利用率80%正常，他繁榮時候是85%，簫條是75%，09年設備利用率80%，08年設備利用率是75%。另外一個數字告訴24個行業19個行業過剩有的說9個行業過剩，也有說是19個產業過剩，到底是哪個對我也不清楚，這個問題現在已經變成比較普遍的問題了。 

第三問題我覺得根據全球經濟一體化出來以后，同時發現全球經濟治理機構有跟上，我們面對全球一體化全球經濟，但是我們治理機構沒有跟上，比如說經濟學界最熱門退出政策?，F在印度、越南、澳大利亞、以色列已經開始加息采取了財政政策，中國遲遲沒有加息，重要考慮就是如果中國加息的話，國外熱錢會進來，去年，前年全球普遍降息，雖然沒有一個全球統一部門在協調，但是全球經濟統一性都在降息，現在退出政策誰先加息從國際環境將會處在一個不利的地位，中國遲遲不敢加息重要原因有這的顧慮。如果有一個全球機構可以協調到現在為止沒有這方面進展，即使像G8，G20也沒有什么這方面的進展。 

最后作為一個經濟學家，我們國家現在主要以西方經濟理論作為主流經濟理論，這次金融危機以后我們發現西方主流經濟理論在這次金融危機面前變得非常蒼白無力，作為經濟學理論支撐哲學基礎，市場有效理論經濟人，這種支撐經濟學基本概念，都已經被事實擊粉碎，在現實經濟面前人并不是理性，人將變成非常非理性甚至瘋狂。這種情況之下很多經濟學理論現在我們政府去年12月CPI，消費者購買指數剛剛有負轉正，我們房地產價格已經漲百分之幾十，在北京三環之內沒有低于一平米兩萬的房子，說明我們通貨膨脹理論不適應現在新的資產膨脹理論，按照通貨膨脹理論房子是投資品，而不是消費品，因此房價是不在CPI里面國家統出臺的數字是很低，今年我想官方數字不會達到兩位數字。也有一位學者預測再高不會高三五個定，可以從房價，食品價格，蔬菜價格也都可以看出來，說明我們經濟學理論，還停在實體經濟階段，通貨膨脹是跟相應實體經濟為主鞭策出來，現在我們面對是一個大量貨幣侵入膨脹支撐資產膨脹局面，我們既沒有有效分析工具，也沒有理論基礎。因此，我覺得作為經濟學家感到很悲哀，我要說的話完了，謝謝。