[新聞提示]：有傳言稱，銀監會擬將銀行資本充足率提至13%，之后股市持續調整。但事實上，明年的信貸規模才是最為關鍵的焦點，它將直接決定著中國的銀行明年會有多少資金缺口，將需要進行多少數量的融資，對市場有多大影響。[查看全文]

[點評]：盡管消息并不準確，但“銀行資本金充足率升至13%”的傳聞，還是令資本市場在11月24日經歷了一次震蕩。銀行股的集體下跌，令上證指數結束了連續多日的上漲勢頭，調頭向下急跌115點，跌幅超過3%。這背后，是市場對銀行業“渴血癥”的集體擔憂。 

如果回到事實本身，我們發現，銀行資本金危機的發生，根本原因在于明年貨幣政策的走向以及信貸增量對銀行資本金產生的“侵蝕”。今年以來，由于宏觀政策刺激經濟的目的，貨幣政策大幅放松。信貸增量達到近10萬億，增幅30%多，相對于以往各年的增速，可謂是“大躍進”式的增長。這顯然打亂了各家銀行的資本金計劃，畢竟，不論是通過上市、增發還是債券融資，銀行一般是通過計算未來業務的發展規模來反推融資規模。而似乎沒有人能預見金融危機的爆發，以及應對經濟低迷而橫空出世的經濟刺激計劃和陡升的信貸規模。 

于是，各家銀行的資本充足率前所未有的迅速下降。 

而近期，總理溫家寶聯合歐盟呼吁，經濟刺激政策不要過早退出，否則前期成果會得而復失。這意味著，在中國，高企的信貸增長雖然會有回落，但不會立即回復到正常的水平。目前，各方的預測，明年的信貸增量會在7萬億左右。 

由此可見，盡管不是傳聞的上調資本金充足率至13%，但就是按照10%的充足率來計算，工行、農行、中行、建行和交行，五大行的資金缺口也達2000億以上。 

銀行究竟會通過什么方式融資？這是市場普遍擔心的問題，因為這會稀釋市場現有的資金供給，并對存量證券價格形成壓力。但更應該關注的是，任何融資都是需要給投資者以回報的，以當前信貸增長的規模來看，這些銀行資產的質量存在下滑的風險，也就是說，銀行的不良率可能將進入一個上升期。這對于投資人來說顯然是個風險。