經濟觀察網 赫榮亮/文 今年上半年，在國內鋼鐵行業開工穩步提升、市場庫存波動加大、汽車等下游消費趨旺、鋼材出口大幅下降等多重因素影響下，國內鋼價底部調整，做了一輪小過山車行情。預計下半年，國內鋼材市場行情將有一定程度好轉，鋼材消費也將增加，鋼鐵行業經營狀況較為樂觀，行業利潤將有一定保障。
一、上半年鋼市總體走勢
08年，國際金融危機影響下，市場信心大幅下挫，國內材價暴跌，鋼廠大面積虧損，行業整體虧損，市場價格倒掛現象嚴重（即鋼材出廠價格高于市場價格）。當年末，鋼材價格觸底回升，并于09年初形成一輪小的上漲行情。
但行情總是悲觀中誕生，在快樂中死亡。就在人們以為鋼材市場景氣回升，市場運行轉好的時候，鋼價又現一輪急速下跌，大幅探底，鋼價低于上年低點。企業虧損面再次擴大，貿易商紛紛拋售。隨著國內需求的逐步回升，5月份鋼價止跌回升，市場穩步啟動，企業盈利情況好轉。在連續7個月全行業虧損后， 5月份中國鋼鐵業實現行業盈利，但當月仍有三分之一企業虧損。
5種主要鋼材品種全國價格走勢圖
數據來源：商務預報價格走勢欄目
二、鋼市走勢特點
回溯鋼材市場上半年運行情況，圍繞著鋼價漲跌、企業盈虧，幾個關鍵詞密切相連。
產能利用率逐步提升。經過08年鋼價暴跌，企業大面積虧損，以及高價原料庫存積壓，鋼廠大面積停產，由此導致市場供給出現短暫大幅下降。09年第一季度全行業粗鋼產量1.27億噸，日均產量141.6萬噸，第一季度鋼鐵產能利用率在78%左右；第二季度產量明顯增加，粗鋼產量1.39億噸，日均產量152.9萬噸，鋼鐵產能利用率85%左右，其中6月鋼鐵產能利用率提升至91%。
市場庫存出現返復。進入09年，由于鋼價倒掛嚴重，貿易商壓力大，很多商家暫停經營，鋼材社會庫存大幅下降，導致社會資源供給短暫下降。但年初的社會庫存下降，是反常情況，并非鋼材總庫存下降，鋼材貿易商不敢采購，鋼材大量積壓在鋼廠，社會庫存反映市場總體供需功能喪失。2月、3月鋼價波動減小，貿易商進貨增多，社會庫存開始增加。但隨著春末建筑施工旺季的到來，鋼材市場庫存開始下降。但隨著產能的快速釋放，7月鋼材庫存又有回升態勢。
全國建筑鋼材市場庫存圖
數據來源：中國鋼鐵電子交易中心
消費逐步趨旺。政府擴大投資，基建耗鋼大幅增加，汽車、房地產回暖，也對鋼市形成支撐。在政府“保增長、促內需”的政策下，國內投資迅速增長，政府主導的基礎設施投資扮演著市場主力軍角色。另外，國內經濟逐步回升，全國制造業采購經理指數(PMI)從上年12月起連續回升，自3月份52.4%以后，連續三個月在50點上方。
下游消費逐步恢復。作為重要耗鋼產業，汽車產業發展較快，上半年我國汽車產銷總體水平到了600萬輛水平，產銷量分別為599.08萬輛和609.88萬輛,同比分別增長15.22%和17.69%。房地產市場開始好轉，上半年全國商品房銷售面積34109萬平方米,同比增長31.7%，6月份，全國商品房銷售面積和銷售金額繼續大幅上升，分別同比增長51.20%和77.26%，環比增長34.83%和30%。房地產快速回暖，令房地產開發全面啟動，6月份全國房屋新開工面積達到12247.80萬平方米，較5月份大幅提升56.71%。
出口步入頹勢。國際需求嚴重萎縮，上半年我國出口鋼材934萬噸，同比下降65.4%；另外，由于國際鋼價下跌過快，國內外鋼材價格差倒置，國際資源倒流到國內，上半年我國進口鋼材813萬噸，同比下降僅1.8%。出口下降加劇國內資源過剩狀況，進口增加進一步加劇了國內市場競爭。
三、下半年鋼市分析
需求將有明顯提升。在房地產投資將明顯增加，將拉動鋼材需求。大中城市房價大幅上揚，將拉動下半年建筑市場的火熱。應該說上半年基建、鐵路等方面成為鋼材市場的消費亮點，下半年房地產投資的大幅增加，將拉動建筑鋼材消費的增加。
供給維持高位。國內鋼材產能利用率仍將穩步提升。和國外相比，國內經濟較為景氣，鋼鐵產能沒有出現大幅下降，比如美國產能很長一段時間維持在40%以上，僅為正常水平的一半。
原料價格仍有支撐動力。上半年鐵礦石、焦炭等原料價格維持弱勢下行走勢，為鋼價低位運行創造了條件。綜合判斷，目前煉鋼原料價格已經觸底回升，焦炭、鐵礦石價格已經出現明顯的觸底反彈跡象。
市場庫存波動減小。鋼鐵市場需求、供給雙增長，在鋼廠、銷售商恢復理性的帶動下，鋼鐵產量的穩步回升，社會鋼材庫存將維持正常水平，難再現上半年庫存的大幅波動。
四、綜合分析
總體看，下半年鋼材市場總體運行情況將有所好轉，企業盈利有所增加。隨著國內中央及各地投資項目開工的逐步增多，對鋼材需求拉動作用將更加明顯；原料價格也有一定上漲空間；國際經濟正在回升，也將支撐鋼市，美國新屋銷售量上升、歐洲制造服務業有所恢復。這些因素將對后期鋼市形成一定支撐。
另外，受通脹預期影響，資產價格快速升溫。原油價格再現反復，部分合約登上70美元/桶，國際CRB指數大幅抬升，7月27日收于252.49點。國內資產膨脹，股指越過3400點，已經翻番；樓市升溫更快，商品房價格和銷量成倍增長。資源金融屬性增強，將對下半年鋼價上漲起到推波助瀾作用。但個人認為，流動性過剩在鋼市的表現，主要體現在下游投資品的需求膨脹，比如房價泡沫帶動建筑市場，從而拉動鋼材消費升溫。鋼材市場投機需求要小于房地產、石油、有色金屬等投機屬性更強的領域。
（赫榮亮，中商流通生產力促進中心分析師）
