作為渣打銀行中國區的研究主管，王志浩眼下最關心的經濟數據是居民收入、民營經濟，當然還包括他此前一直提及的中國可能正在實行的一個“四萬億”之外的投資計劃。

按照他的說法，這個計劃不再需要中央財政出錢，只要主管投資的國家發改委下放項目審批權，由地方自行進行更大規模的投資就可以了。

2007年底的時候，王志浩在他的宏觀經濟報告中第一次斷言，從2008年下半年起，中國經濟增長將逐步放緩。他預言，一場關于如何刺激經濟的激辯將拉開帷幕，2009年或者2010年，甚至可能出現激進的財政政策。當時他就約見了本報負責財政報道的記者，開始研究中國的財政體系。（參見：《注意！王志浩轉向財政政策》 2007年11月19日）

事后來看，他當時的預言已經變成了現實。

一季度宏觀數據出臺前一天的下午，王志浩再次約見記者在辛巴克聊天。他的判斷是，對中國經濟一季度的回暖謹慎樂觀，但對這種回暖的可持續性存在擔憂。

這種擔憂，便緣于居民收入和民營經濟的持續惡化。

首先是居民收入減少造成的消費不振。

在農村，王志浩說，農民收入七成來自外出打工。國家統計局近期公開發布的農民工失業人數就已達到2500萬。由此帶來的收入損失，大大超過提高糧食收購價形成的農民增收。

沒有了收入，把農村作為刺激消費主戰場的策略，便失去了依托。

在城市，企業裁員至少是不漲薪，使得收入增加也并不樂觀。人們都在觀望，汽車旺銷和地產“小陽春”能持續多久。不過，一季度銀行新增貸款的井噴，給城市的消費回暖增加了新的變量。

昨天國家統計局公布的數據，印證了王志浩的擔憂。一季度，農村居民人均現金收入1622元，實際增長8.6%。去年一季度，這一數據是18.5%。農民收入正在大幅下滑。

城鎮居民人均可支配收入增長11.2%，但2008年全年增速是17.2％。

前幾天，國家統計局澄清說，城鎮居民收入中，公務員和事業單位收入長年高于企業。盡管這引來了關于公平的爭論，但如果沒有這兩部分人群的支撐，城鎮居民收入下滑將更為明顯。

有關投資規模是否正在進一步擴大的討論，由于難以界定哪些是即使不出臺“四萬億”計劃也會發生的投資、哪些是“四萬億”之內的投資，所以缺乏判斷的依據。不過，王志浩認為地方是存在這樣一類投資的。而在出口惡化超出預期，消費隨著收入下滑難以提振的情況下，更大規模的投資也許會成為保證經濟增速所倚重的手段。

王志浩依然在呼吁救援民營企業。他提到，中國僅有國有企業是不夠的，短期看無法維系經濟增長，無法解決大量人口就業，長期看，更無法提高中國企業的競爭力。

王志浩了解的情況是，眼下很多手里有錢的民營老板，想進入服務業，例如金融服務領域，但政策門檻很高投資無路。

王志浩說，從國有企業下一步發展脈絡來看，進一步的強強聯合和制造業升級，需要的勞動力只會越來越少。政府應該進一步放開管制，鼓勵民營企業升級。服務業也是勞動密集型產業，仍然可以解決大量就業。

出于增加居民收入和扶持民營經濟的主張，在被問到新刺激方案會有哪些政策牌可打時，王志浩說，進一步減稅，包括降低個人所得稅和企業稅負。稅負和用工成本，目前已經占到民營企業銷售收入的40％。

另外，進一步降息，讓民營企業能夠真正獲取低成本的資金。

他還建議把上收的央企紅利投入醫保、社保等保障性領域，逐步釋放居民的消費熱情。

現在，中央已經明確短期不會出臺新的刺激計劃，由此，王志浩先生恐怕要持續擔憂下去。