丑媳婦總要見公婆，想躲也躲不掉，無論匯豐控股、中信泰富，還是滬深A股，均是如此。A股公司2008年的年報披露正接近尾聲，一些準備相對充分的公司，已開始公布2009年一季報，這些重要信息，對投資者判斷公司價值非常重要，我們高度關注。
細看這些報告，不難注意到一些看似微妙、實則關鍵的差距。越來越多公司的信息披露比較規范，該說的都說了；也有的公司仍在應付交差，格式無可挑剔，但實質內容不多；還有的公司則試圖掩蓋一些不光彩的事，涉及關鍵信息總是云山霧罩，令人生疑。
這些反差表明，A股公司的信息披露，在準確、及時、完備、充分等方面雖有進步，但這只是建立和改善投資者關系的基本要求，而非提升投資者好感的高級要求。對那些已具備較好盈利能力和治理結構的公司來說，當前更緊迫的任務是全面提升投資者關系。
“投資者關系”不是一個新詞，在全球資本市場上已存在50多年，是成熟市場經濟中上市公司必須做好的事。它有多重要，那些在海外上市的中國公司高管們，比如剛從中信泰富黯然離開的榮智健，有著切身體會，投資者關系在那里，可不只是漂亮的擺設。
再以聯想控股為例，首先要按港交所要求，披露所有重要信息，該說的不說，會有麻煩；同時還要花功夫與國內外證券分析師、基金經理們溝通、解釋，讓這些有專業水準和市場影響力的人，更全面深入了解聯想的真實價值。此外每年還要接待來自全球1000多名投資者來訪，盡量滿足這些公眾股東們實地調查的意愿，相關接待、解釋工作之細碎，不難想象。
對1600多家A股公司來說，似乎不必如此費力地維護投資者關系，因為沒有那么多監管上的要求。上市公司習慣了能少說少做，絕不多說多做，A股市場的錢也不難拿，大部分投資者希望了解、監控公司的意愿不高，所以大多數A股公司樂得在投資者關系方面缺乏作為，以炒股為樂的公眾股東們，甚至不知投資者關系為何物。
但我們認為，經過這幾年的牛熊市轉換，特別是在全流通逐步成為現實的情況下，A股公司想不在投資者關系上有所作為，正變得越來越困難，能否讓更多投資者喜歡、信任、欣賞、尊重一家上市公司，將變得非常關鍵。
或許有人會說，A股公司在IPO之前的宣傳、路演，再融資時與投資者、特別是機構投資者的溝通，也是越來越多、越來越充分，公司出現危機時，各種應對也越來越及時。這都屬于投資者關系的范疇，但卻不是全部，關鍵在于有系統地維護和提升。
再看看巴菲特和伯克希爾公司，為了提升投資者關系，巴菲特的努力，遠比他作為“股神”的傳說更有價值。是他，把伯克希爾公司每年股東大會，搞成了全球股東的年度聯歡，股東們像過節一樣，每年5月匯聚美國奧馬哈，獲取公司重要信息，交流價值投資智慧，巴菲特每年致股東們的信，亦成為億萬投資者追捧的“圣經”。
反觀A股上市公司，在建立和提升投資者關系方面，差得就太遠了。全面地看，投資者關系屬于上市公司戰略管理的范疇，涉及金融、傳播、營銷和公關等領域，既包括公司與股東、債權人和潛在投資者的關系維護，也包括與投資者溝通過程中，上市公司與券商、基金、律師行、會計師行等中介機構的關系維護，以實現利益相關者的價值最大化。
說白了，就是要讓公司的真實價值為人所知，讓知名度和美譽度不斷提升，讓好公司從眾多垃圾公司中脫穎而出，獲得聰明投資者持續、深入的喜歡、信任、欣賞和尊重。這不僅有利于資本市場優勝劣汰，也有利于上市公司緩解來自監管機構的壓力。
中國資本市場建立時間不長，長期以來大股東對上市公司控制過多，多數公眾投資者缺乏當家作主的意識，也沒有更大話語權，這是令人遺憾的。周小川在證監會工作時，曾提出要發展“股權文化”，即引導并要求上市公司及管理層充分尊重股東權益，始終把股東擺在第一位，把股東財富最大化作為經營管理的一個終極目標。
這是很有價值的思考，一家公司能給投資者帶來多大、多久的回報，是大家是否喜歡、信任這家公司的起點和終點。從提升投資者關系上考慮，上市公司應學會展示自身價值，在公布年報和季報時，不妨再公開算一算，穩定持有該公司股票的投資者，在報告期內獲得了多少分紅，有多大股價漲幅，這些收益分別高于同行、大市多少？即使在熊市中，好公司也應當理直氣壯地展示，自己的股價有多抗跌，真實價值是多少。
就是說，投資者不僅需要通過正常信息披露知道公司實情，但最終是要尋找并買進好公司，持續獲得收益，這是上市公司具有投資價值的硬道理。
從提升投資者關系考慮，盈利不錯的公司，不妨多分點紅；股價頗高、股本偏小的公司，不妨多送、配股；有實在好消息的公司，不要總對投資者或媒體詢問打官腔。上市公司歸全體股東所有，不能只為高高在上的少數人所控制，既要會賺錢，會管理，還要會在適當時候，以恰當方式，讓投資者認同其價值。
正如研究投資者關系的美國學者理查德·希金斯所說，好公司要善于將戰略、財務、品牌及可能的投資收益等關鍵信息，全方位向外傳遞，在利益相關者心目中建立起“戰略可信度”。唯有這樣，才能不斷優化資源配置，持續創造投資收益，成為聰明投資者的寵兒。
