《投資者報》特約撰稿人：John Spence

ETF曾經吞噬過大部分投資者資產組合的利潤，但這種情況也許不會持續太久。

當投資者忍受了高成本、低收益的積極型共同基金之后，就開始將資金轉向一種和指數相匹配的基金投資，即ETF投資。但是，在目前10萬億美元的基金總資產中，ETF的資產為5000億美元，占比僅為5%。鑒于資產規模的比例，ETF對市場的影響猶如滄海一粟。

不過這種情況有望得到改善，目前兩大金融服務巨頭、美國最大的折扣券商嘉信理財(Charles Schwab Corp)和有債券之王之稱的太平洋投資管理公司(PIMCO)聲稱將進軍ETF領域，發行ETF產品，該產品比傳統基金更容易操作，而且能降低投資者的交易成本。

金融巨頭積極參與

這些金融巨頭進入ETF領域，預示著ETF未來將成為投資者重要的投資工具，同時也會促使其他的基金公司和券商加入這個行列，它們的存在也有助于更多美國人將ETF投資納入401K退休計劃中。

晨星基金投資分析師John Gabriel指出，此舉能迫使其他還沒有加入ETF的金融服務巨頭進入ETF市場。對于嘉信理財和太平洋投資公司而言，當前也是大量發行ETF的好時機。

據了解，嘉信理財和太平洋投資公司已經分別注冊了一只ETF，至于它是一次性投資產品還是今后將繼續進行大量發行還不得而知。兩家公司也拒絕對此事發表任何評論。

嘉信理財擁有大量的投資者和金融服務顧問，而且該公司管理的客戶資產超過1萬億美元，并擁有約740萬個經紀賬戶。嘉信理財近期的調查顯示，79%的投資顧問指出，ETF一般會成為它們的首推產品?？紤]到這些因素，嘉信理財很適合進行ETF產品的開發。

此外，ETF能使太平洋投資管理公司給投資者帶來低成本的交易，并綁定在其債券投資策略中。

成本優勢明顯

2008年，在市場動蕩的情況下，盡管共同基金面臨巨大的贖回壓力，ETF資產大幅縮水，但是ETF卻吸納資金1750億美元。由此看來，ETF變得越來越流行，其市場份額相對于共同基金（不包括貨幣市場基金）而言，每隔三年就以兩倍的速度在增長。

晨星基金分析師加百利（Gabriel）指出，ETF和共同基金資產大量買入和贖回的現象表明，投資者正在尋求成本低、透明度高、稅收效率高和具有較高流動性的投資產品。

摩根士丹利的數據顯示，美國主要市場ETF的平均費率為0.38%，而積極管理的股票型基金費率為1.45%。此外，在定價方面，傳統的開放式共同基金每天只在收盤時進行一次定價，而ETF的投資者在交易日中的任何時間都可以按照當時的價格進行交易。

但是，大部分流行的指數型基金產品已經開發，因而目前打算進入該領域的金融服務機構更需要有創新意識。由于事先進入ETF領域的金融服務機構具有更大的優勢，從而使費率問題成為新進入者獲得競爭優勢的重要指標。

最新進入ETF領域的共同基金公司一般情況下會發行一只ETF試探市場的反應。據傳封閉式基金巨頭拿波士頓基金公司（Eaton Vance）原本計劃在去年夏季冒險推出ETF產品，原因是該基金公司截至去年10月，旗下大約30只股票型基金全線虧損。但是其新聞發言人卻澄清沒有推出ETF的計劃。

摩根士丹利的分析師梅斯特（Dominic Maister）指出，主流共同基金公司一般會推出一只主打ETF產品以獲得管理方面的經驗，嘉信理財和太平洋投資管理公司兩大金融巨頭都具有很大的品牌效應，它們也可以采取這種方式。