2008年的“毒奶粉”事件無疑讓九陽股份(002242.SZ)成為最大的受益者。
這一年，剛剛上市的九陽股份共賣出1000多萬臺豆漿機，實現營業收入43.23億元，凈利潤7.34億元，分別比上一年同期增長了122.54%和76.73%，每股收益高達2.25元。在業績高速增長的同時，九陽股份自上市以來就是基金重倉股，合計持股比例保持在55%~70%間。
但進入2009年，隨著牛奶行業的暖意漸回，已經有越來越多的家電行業加入到行業混戰中，憑著“一杯豆漿打天下”的九陽股份還能否繼續保持業績的快速增長？
標準優勢？
在上海市漕寶路的蘇寧電器豆漿機專賣區，上架的豆漿機除了有九陽牌外，還包括美的、東菱等多個品牌。而且幾個品牌的豆漿機之間外觀相似，難分伯仲。
“我們有自己在技術方面的獨特優勢?！本抨柟煞菪侣劙l言人顧東君表示：“比如，五谷精磨器就是我們的一個專利?，F在，市場上魚龍混雜的豆漿機品牌，山寨機直接模仿我們，而像市場中的其他知名品牌則要繞開我們的技術壁壘?！?/FONT>
事實上，自2008年以來，《豆漿機國家標準》起草工作會議就一直在杭州舉行，擬推出我國首部關于豆漿機的行業標準，而九陽股份正是這個起草組的組長。
“目前標準正在編制的過程中，會在最短的時間內做出來?！眳⑴c標準制定的九陽股份工程部經理郁仲華表示：“具體推出的時間，還要看國標委的批準，現在還沒定?！?/FONT>
占有豆漿機市場86%的份額，又是此次標準起草組的組長，不禁令外界懷疑，此次九陽股份是否會通過標準的制定，一舉將其他100多個豆漿機品牌攔在標準的大門之外？
九陽股份副董事長黃淑玲否定了這一說法：“這幾年，由于沒有豆漿機國家標準，所以我們一直是按照國際標準在做?，F在整個行業的水平較以前已經得到很大的提高，不少已經達到了國際的標準?！?/FONT>
她表示，我們不會按照自己來制定這個標準，而是會按照國家，行業的情況來定。因為，參加這次標準的制定者除了九陽股份之外，還有其他豆漿機品牌，美的也是其中之一。
盡管如此，對于不少專利在手的九陽股份而言，在此次行業標準的制定中，肯定會擁有更多的話語權。中投證券分析師袁浩然認為，九陽股份始終加大研發投入，確保自己始終占有領先地位，繼而保持自己的競爭優勢和市場份額。而擔任標準起草組組長，也為阻擊對手提供了有利的條件。
產能將擴大一倍
《投資者報》記者了解到，在去年豆漿機行業火爆的時候，不少經銷商是拿著現金排隊要九陽的豆漿機，這對小家電領域而言是絕無僅有的現象。
然而，在當時由于自身的產能有限，九陽股份一度陷入供小于求的局面。
“2008年，我們出現了好幾次斷貨的情況?！鳖櫀|君說：“所以，我們今年正在加緊產能的投入，屆時產能至少能擴大一倍?！?/FONT>
3月25日，九陽股份發布公告稱，由于豆漿機行業的快速發展遠遠超過項目申報時公司的預測，所以將濟南年產800萬臺的豆漿機項目實施點從濟南搬到杭州下沙九陽工業區。
袁浩然認為，豆漿機短期產能不足還困擾著公司，這一問題要等到第二季度新生產基地投產后，才能逐步解決。
產能可以得到擴大。但是，今年的豆漿機市場顯然也要比去年競爭更加激烈。事實上，覬覦豆漿機行業前景廣闊，一些大大小小的家電企業已經進入到了豆漿機領域，這必然給九陽股份帶來一定程度的壓力。據了解，九陽股份豆漿機的市場占有率已經從2007年的87%降到了86%，競爭壓力初步顯現。
九陽對競爭并不陌生。從1998年到2002年，市場上的豆漿機品牌比現在還要多。美的也不是第一次進入豆漿機領域。事實上，早在2001年的時候，美的就已經進入到了豆漿機市場，但是到了2002年，由于市場等原因便選擇了退出。
另外，奶制品行業的復蘇或許將給九陽股份帶來新的壓力。去年奶粉行業的崩潰，讓不少消費者紛紛轉向豆漿這一液體營養品，而這就成了九陽股份千載難逢的機會。根據蘇寧電器當時的數據顯示，全國600多門店的豆漿機每天銷售都在3000~5000臺左右，而之前，這一數字則停留在2000臺。
3月30日晚間，三大乳業巨頭公布年報。其中伊利的凈利潤虧損額達到了2059.91萬元，蒙牛預計全年虧損額將達到9億元，光明乳業則虧損了2.86億元。
然而今年以來，乳制品行業漸漸回暖。以伊利股份為例，其最新的2月份數據顯示，無論是乳制品還是液體乳都已經實現了全面的增長。
而同乳制品行業存在一定“此消彼長”關系的豆漿機行業有可能因此而承受一定的壓力。而九陽股份的產品結構相對單一，這么多年來一直聚焦豆漿機。再加上料理機、榨汁機，三者合起來在九陽股份的產品結構中占到了70.34%。這是否意味著九陽將面對產品結構單一的風險？
“多年事實證明公司的聚焦戰略比較正確的。所以，今后還會繼續聚焦豆漿機?！鳖櫀|君表示，至于今后是不是會進入毛利率更高的產品，我們也會考察。
年報顯示，九陽股份的分紅方案為：每10股派8元轉增9股。由于股本增大了90%，公司將如何保證今年業績的高增長？
“可以預測的是，未來的幾年時間里，包括豆漿機在內的幾個小家電行業，都將處于快速增長的時期?！鳖櫀|君很樂觀，他認為，2009年，我們產能加大，規模效應也將得到顯現，原材料成本同時降低。我們的招標力度在加大，這方面的成本也在降，這些因素對后續的增長都是有保證的。
從賣“機”到賣“豆”
九陽股份賣豆漿機的形象已經深入人心，而事實上，九陽股份在賣豆漿機的同時搭賣豆料。2008年，九陽股份將產業鏈延伸到了三江平原，以訂單農業的方式打造一個大豆品牌“陽光豆坊”。
顧東君表示，我們和當地的農墾局直接合作，可以監控大豆的整個種植過程，保證不添加農藥，生產出來的是健康的大豆。
數據顯示，2008年九陽股份銷售大豆共5000噸，剔除掉隨機贈送的大豆，共實現大豆的銷售收入1300萬元。其中，大豆的銷售毛利率為41%。
對此，副董事長黃淑玲表示，“豆料的毛利率年初為37%，年末提高到41%，體現出的是管理成本的下降?！?
盡管1300萬元的銷售收入同公司43億元的營業收入相比僅僅是“九牛一毛”。但是，大豆的市場空間及這一獨特的經營模式還是給大家留下廣闊的想象空間。預計健康大豆業務將會在九陽股份的業務比重中占有越來越重要的位置。
黃淑玲明確向記者表示，這要視市場情況來決定。應該說，大豆種植雖是公司一個新的增長空間，但該業務的增長速度不會低于豆漿機。
