正如中國人大財經委副主任吳曉靈所婉轉表達的，G20可謂各懷心事，很難達成共識，帶來實質性變革。而中國超主權貨幣的倡議，避實就虛，頗有些“無招勝有招”的意味，某種意義上創造了與美談判的砝碼，一定程度上搶占了G20上話語權的先機。

布雷頓森林體系解體已逾30 年，但以美元超然特權地位為特色的國際貨幣體系架構卻保留至今。G20特別意義就在于，他代表著一個全球重議規則的“新時刻”的到來，雖然仍欠實際意義。美國力圖保持現狀、歐洲倡議全球監管、中國謀求更大話語權形成三個主流陣營，和美國 1877年超過英國卻直到1945年才重塑國際貨幣體系一樣，新的變革要塵埃落定也必將是世紀工程。

G20截至2008 年底，代表著全世界85%的國內生產總值（GDP）和 2/3 的人口。與會20 國都有不同的利益出發點，按照主要的訴求歸納，不難劃分為主要的三大陣營。

美國聯合其小盟友英國，將扮演美元既得利益捍衛者，和現行國際貨幣體系的“守舊”派，強調全球救市，在會議上對“變革”將顧左右而言他；德國和法國為首的歐盟深受美國缺乏監管的次貸衍生品貽害，力倡全球監管，但卻缺少和美國談判的砝碼；中國作為最大新興經濟體，將和印度、巴西、韓國等新興經濟體一樣，謀求全球貨幣體系中更大的話語權，并且提出超主權貨幣的提議得到很多相應，但訴求不但和美國“守舊”目的沖突，也難免損及歐洲相對利益，各自圖變難成共識。

三大陣營各有所圖 

金融危機后，美國身為罪魁禍首，卻以“責任共擔，因為后果共擔，利益共享”的名義，堂而皇之地要求全球，尤其是中國出錢配合救市舉措。奧巴馬出發前表示，會議上將主要強調全球各國同心協力，共同承諾在2010年前大力刺激經濟，絕口不提共同監管。顯然將回避變革，力保既得利益，避免全球約束。

英國作為美國盟友，態度基本保持一致。英國首相布朗接受媒體訪談時，對中國等新興經濟體國家獲得IMF更多話語權這一大勢所趨表示認同，但同時稱，“我認為更迫切的，是說服目前持有大量外匯儲備的國家，讓他們相信……持有這些巨額儲備基本上就是浪費?！?

他勸慰歐盟成員，應該對新興經濟體更大的話語權保持“彈性”；因為新興經濟體話語權的增加，勢必意味著歐洲中小經濟體話語權的降低。

但在英美對中國投資和購買高新科技限制諸多的背景下，說服中國花掉外儲，無異于說服中國的錢袋遵循英美指揮棒，購買英美想賣給中國的產品，為英美工商業制造需求，恐怕中國很難被輕易“說服 ”。

法國和德國為代表的歐洲陣營，從去年開始就已經明確了要大力強化全球監管，但現實卻是，缺乏與美國討價還價的籌碼。因此法國威脅稱，如果不能就監管達成實質性協議，總理薩科齊可能中途退出會議。

正如盧森堡總理容克所說：“危機從美國開始。盎格魯-撒克遜世界一直拒絕對金融市場大力規管。這種規管是國際金融系統所必需的?！辈浑y預計，如果能達成什么協議，恐怕最多是共同規范對沖基金方面的協議，就像德國總理默克爾提到的一樣。

G20上俄羅斯勢必站在德國及歐洲成員反對英美提案的一邊，也已經表示了全球新的儲備貨幣的提議，但由于金融危機對俄羅斯經濟的重創，目前俄羅斯領導人的底氣也遠不如以前足，而推進任何主張都需要實力作為后盾。 

中國“無招勝有招”

救市，要中國配合不是問題，問題在于，美國該拿出什么誠意作出什么讓步？3 月，中國國家總理溫家寶在“兩會”間對購買美元債券安全性的疑慮，更像是就上述問題對美方的提醒。

而3月20日，美聯儲宣布直接介入長期國債市場，購買3000億長期國債，此舉直接目的，是推低長期國債利率，重啟美國信貸，符合救市的大背景，但美國并非別無選擇。最明顯的選擇，就是與中國協調，購買美債；相應既然是協調，表示誠意也該作出類似松動中國購買美國高新技術、投資限制等動作；而美聯儲卻選擇直接自印新鈔，“自力更生”。

此舉如果不是下馬威，也直接把一個答案和兩個選擇，擺在了中國的面前。一個答案就是，美國作為全球銀莊和游戲規則制定者，不需要讓步。兩個選擇是：要么中國當金主，借錢給美國救市；要么美國自己開動印鈔機自己買單，將全球引向更深的通脹。

美國難道自己不怕惡性通脹嗎？當然怕，但關鍵是中國恐怕受害更深。俄羅斯曾經的惡性通脹，讓伏特加酒取代了盧布，“富人怕通縮，窮人怕通脹，”富國和窮國其實同樣適用，而富和窮的定義在這個時刻是資源而非紙鈔。

在2008年9月，通脹侵襲全球的時候，很多經濟觀察家也注意到并且指出，美國經濟，正顯現出對通脹越來越佳的“抗敏”性，這主要是由于美國國民經濟越來越依托于主要建立在“智力資源”，而非“基礎原材料”消費上的高科技產業，而中國恰恰相反。在這個意義上，伯南克此招更有逼迫中國兩害相權，“取購買美債之輕”的效果。

2004年“格林斯潘謎題”浮現后，曾有人戲稱美國長期國債利率已掌握在亞洲國家尤其是中國手中，格林斯潘本人也認為，亞洲尤其是中國對美國長期國債的持續的、強有力的需求壓低了美國長期國債的利率，導致長短期利率倒掛，并進而推低美國人舉債消費成本。  

如果此“戲稱”成立的話，手握巨額美國長期國債的中國在此次購買美國國債的問題上，恐怕就有很多談判籌碼和發言權，而現實難以一朝改寫。

但中國央行行長周小川直接提出，以國際貨幣基金組織特別提款權（SDRs）替代美元 ，面對“罷免”呼聲和國際響應，美元當局恐怕要心中一沉，在只聽樓梯響、不見人下來的國際貨幣體系改革中，就算難以扭轉現實的乾坤，也頗有以無招勝有招的意味，創造了一個和美國談判的砝碼，令美國的予取予求，多少要有所收斂。馬來西亞央行總裁潔蒂(Zeti Akhtar Aziz)稱,“中國的提議是值得考慮的可行方案?！逼渫鈪R儲備為900億美元。

與此同時，中國積極推進區域性的貨幣互換，根據媒體3月31日報道，中國和阿根廷剛剛簽署了一份人民幣700億元的貨幣互換框架協議。阿根廷從中國進口商品時可以使用人民幣結算。中國是阿根廷第二大貿易伙伴。金融危機以來，中國已經和韓國、馬來西亞、印度尼西亞、白俄羅斯簽署了貨幣互換協議。雖然中國放開資本項目仍有待時日，但此舉無疑有助于擴大人民幣結算的版圖。

因此，同樣缺乏對美談判籌碼，卻被美國盯住錢袋的中國，恐怕已經在會前，巧妙地搶占了G20上話語權的先機，更多的工作將在會議之后，而非會議之上。