股指被逐級拉升后，自然不可避免地出現調整。在連續上漲7個交易日之后，大盤正如我們所預計開始震蕩回調。

3月23日是大盤連漲的第6個交易日，當日上證指數繼續表現出強勁的單邊上漲走勢，突破2300點關口，最終上漲44.39點，收于2325.48點。兩市成交額也繼續放大，達到2273億元。個股呈現普漲格局，有30余只個股漲停，近1500只個股上漲。

板塊熱點也表現活躍，由于市場憧憬船舶業振興規劃細則出臺，船舶制造板塊居于漲幅榜之首，中國船舶、廣船國際均封于漲停；此外，受到上海期銅大漲5%逼近漲停的影響，有色板塊繼續保持了強勁的上漲勢頭，黃金股繼3月20日后再次集體爆發，山東黃金、紫金礦業、恒邦股份紛紛漲停。

當天，我們認為大盤在連續上漲之后，面臨的風險也逐漸加劇，將進入強勢震蕩區。

3月24日，大盤果然在高位出現強烈震蕩，上證指數高開后便震蕩走低，僅小漲12.94點，收于2338.42點。兩市成交額再次高企，達到2245億元。成交量放大，股指漲幅卻很小，表示有資金在其中進行換手，從板塊上看，前期漲幅偏大的品種多出現了較深程度的回調，其中黃金股的調整尤其明顯，恒邦股份跌7.21%，中金黃金跌5.93%，紫金礦業跌4.85%。

股指被強行推高，正是一個孕育風險的過程，大盤的調整需求也越來越強烈。于是，在連漲7日之后，3月25日，大盤進入了調整區間。當日，上證指數在午后迅速跳水，下跌46.87點，2300點得而復失，收于2291.56點。個股也大面積回調，上漲家數僅300余只。板塊上只有石油板塊受汽、柴油價格提價的消息刺激表現較好。

3月26日，上證指數早盤高開高走，但沒多久就再次跳水，由紅翻綠，但隨后即觸底反彈并震蕩上行，最終上漲70.15點，重新站上2300點關口，收于2361.70點。

受大盤尾盤飆升影響，各行業板塊在收盤后全線飄紅。其中，有色金屬、金融、紡織機械、交通運輸等行業板塊漲幅居前，新能源概念板塊、上海本地股也全線走強。

我們認為，大盤仍處在預期的反彈路徑中，震蕩調整是為了消化前期的獲利盤，這有利于大盤再次向上拉升，否則在暴漲之后容易出現暴跌的狀況。大盤的調整在3月25日和26日上午已經完成，大部分獲利盤在此期間已經得到消化，26日下午股指的大幅上揚宣告了大盤將再次向上掀起攻勢。我們預計，市場將有望繼續震蕩上行并挑戰2500點。