上周，多家公司年報公布，有人歡喜有人愁。

年報顯示，2008年中石油凈利潤同比下降22%，是2001年來首次下滑；工行凈利潤同比增長36%；中國人壽凈利潤同比下降64.19%；中國銀行凈利潤同比增長13%。

結合已發布的年報，大銀行的盈利情況較好。工行成為世界上利潤最多的銀行，而實體經濟表現比銀行業差。

年報的相對不樂觀會不會成為影響資本市場走勢的力量或借口？其實年報是滯后的，此前市場的走勢已包含了對年報的預期，年報只要不壞于預期，就不會造成趨勢的逆轉。

投資者應堅持用好的投資理念選擇好公司，期待并看重管理能力優良的企業，相信他們克服危機、從危機中率先復蘇的機會更大，而這也正是我們倡導價值投資的理念。

我們進行了深入研究，得出今年一季度GDP增速，將在去年四季度低速增長的基礎上， 至少再降1%，約在5.2%~5.6%間，再創季度新低。

之后的季度，在政府的強力拉動之下，中國經濟將出現“非典型”復蘇。GDP的增速將走高，但并非完全意義上的復蘇。

很多學者的言論也支持了本報的分析?！昂幽蠌U品市場上的廢金屬價格已經開始止跌”，剛從河南調研歸來的國家統計局總經濟師姚景源表示，中國經濟出現了回暖跡象。

央行貨幣政策委員會委員樊綱也表示，在刺激措施提振下，已有跡象顯示一些行業正在復蘇，相信中國經濟已經觸底。

而外部經濟的走勢非常不明朗。近期美國政府積極尋求穩定金融體系，動作極大，美國公布的一些重要經濟數據也好于預期。這是否意味著美國國內需求已經開始回升，出現復蘇跡象？

我們認為，還不能作出美國經濟復蘇的判斷，1個月的數據還不夠，要繼續觀察美國數據?，F在一些數據相互不支持，比如之前公布的美國失業率為8.1%。而且部分經濟學家預計，明年年底該數據會繼續上升至10%。