對此，東北證券研究所所長袁緒亞對《投資者報》記者表示，在目前市場環境下，很多券商還需要一個強大的銷售隊伍。

德邦證券首席經濟學家陸滿平則告訴《投資者報》記者，沒有對人數做出限制，說明監管層認識到經紀業務仍是券商的立足之本，需要在目前的盤整階段繼續增加客戶。

耐人尋味的是，《規定》的第二十七條指出：證券公司的證券經紀業務營銷人員數量應當與公司的管理能力相適應。上述人士表示，這可以理解為監管層放棄了對經紀人人數的限制，但仍給予了善意的提醒。

證券營銷第二階段

盡管大券商在博弈中獲得了一定程度的勝利，但并無礙證券營銷進入新的階段，經紀人新政充當了催化劑的角色。

從業內目前的探討來看，證券營銷的第二階段定義不一。光大證券助理總裁王寶慶指出，隨著牛市的結束，外延式增長會受制于客戶增長瓶頸的制約；公私募基金等以其理財能力對券商客戶形成強大的磁吸作用；新一代投資者需要有價值的綜合理財服務。

在證券經紀人協作網的站長顧照華看來，這個階段有三個特點：一是新增客戶的數量自然減少；二是傭金戰已到無序的地步；三是有從業資格的新手較少。

2009年1~2月的數據顯示，券商的市場份額正因傭金戰而發生變化。東興、方正證券等中小券商中的市場份額都出現了增長，而中信、申萬、銀河證券等一些大券商的市場占比則出現了萎縮。

此外，根據證監會的統計，截至2008年10月底，在券商8萬名外部非正式營銷人員中，只有3萬人具備證券從業資格，即近2/3人員不僅非正式而且不具備專業素質。

顧照華對《投資者報》記者表示，在上一波大牛市中,以國信證券等為代表的券商,在營業部審批還未放開的前提下,采用人海戰術,通過銀行渠道進行營銷。在國信模式的沖擊下，很多券商紛紛效仿，達到了比較理想的效果。

“現在是時過境遷，大量招募新人,通過短暫培訓上崗進行證券營銷的模式已經不能適應新形勢了?！鳖櫿杖A表示。在市場自2007年10月大幅下跌的過程中,開戶數量也逐漸減少,人海戰術的效果越來越差，而2008年《勞動法》的實施以及證券營銷人員必須具有相應從業資格的要求也對此形成制約。

上海某券商經紀業務總部負責人也認為，由于環境變化，營銷模式也應變革，如果國信、聯合證券熊市中還背著那么多經紀人，可能早就吃不消了。

證券營銷網站長羅義洪曾指出，證券營銷可以分為三個階段：一是推銷階段，二是普通營銷階段，三是品牌營銷階段。

形象的比喻則是：當一個男人遇到一個女人，他告訴她多么愛她，他離開她就無法生存，這是推銷；而當一個男人遇到一個女人，一見面他就給她留下了很帥的印象，這是普通營銷；而當一個女人聽說一個男人是個真正的好男人，而主動去找他的，這是品牌魅力。

羅義洪認為，目前業內正在不斷地沖擊普通營銷，希望能讓推銷變得更輕松，但也只有中金公司形成自己獨特的品牌，摸到了第三階段。

經紀業務模式變革

證券營銷進入一個新的階段毋庸置疑，券商經紀業務模式的變革亦無須諱言。

既然被冠以模式，那么也同時被賦予了可以被效仿的意味。自1998年富友證券開始經紀人制度以來，券商經紀業務開始出現模式概念。如大鵬模式、富友模式、西南模式，再到后來的國信模式、聯合模式及中金模式。

但業內比較公認的則是富友模式、國信模式、聯合模式以及中金模式。富友證券早在2003年被托管后消失，但當年市場份額翻倍的輝煌歷史讓其一直根深蒂固于諸多證券界人士的心中。

目前被推崇的是國信模式。這在上述滬上某券商經紀業務總部負責人的眼里是“得天時、地利、人和”。但不可否認的是，國信模式在賺得巨大利益的同時，在業內的名聲也是最差的?！?0%的經紀人充當了炮灰?！边@幾乎是包括林海洋在內的大多數經紀人對國信模式的一致評價。

2008年初，光大證券提出了“二次轉型”的口號，要使經紀業務從營銷導向型商業模式逐步轉變為營銷服務型的商業模式。而在兩年前，光大的“一次轉型”可視為對國信模式的追隨。

華泰證券經紀業務部門的一位高層近日也對《投資者報》記者表示，正在摸索經紀人新政后的經紀業務模式。