特別報道：一星級基金領跑2009
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《投資者報》特約撰稿人：譚志娟

記者統計發現，今年以來（截至3月13日），25只五星級基金中有17只股票型五星級基金跑輸了一星級基金，凈值增長率都遠低于一星級基金凈值平均增長率15.68%。

慣性思維造成業績弱后

這17只基金包括泰達荷銀基金公司旗下泰達荷銀行業精選、泰達荷銀周期、泰達荷銀穩定、泰達荷銀成長四只基金，以及華夏優勢增長等（見表），為何五星級基金跑輸一星級基金？

“這是由于基金經理的投資策略沒跟上市場變化。市場變了，而該基金的投資策略并沒改變而導致業績不佳?！迸d業證券基金研究員徐幸福指出。

其實，人都有慣性思維，明星經理作為成功人士更是如此，他們往往相信自己的投資思路，在短期內很難改變投資策略。

事實上，今年以來股票市場熱點行業、板塊與前兩年的情形發生明顯的改變，這也造成2009年基金業績排名再次出現顯著的變化?！叭绻鸾浝聿浑S著宏觀經濟和市場環境的變化而相應地調整投資思路，那么業績肯定受影響?！毙煨腋ＵJ為。

如何“看星”買基

“買基金，數星星”是不少基民的法則，很多基金公司也樂此不疲地將“星級”作為宣傳的一個重要砝碼?；鸨辉u為五星級代表什么？

“評級是一種主要針對過去業績的定量評價，并不能有效反映未來可能出現的諸多不確定性?！眹抛C券基金分析師楊濤表示，基金星級對投資者僅是一個參考，“投資最困難的是對未來的判斷?！?BR>安信證券基金分析師任瞳也持相同的觀點。他表示，實際上，星級排名對基民投資沒有特別意義，過去一系列綜合指數排名只能代表過去，并不能代表未來。

而事實上，不少基民衡量一只基金，只看星級和單位凈值，而對其它績效指標則退避三舍。為此，在申購基金時，大多選五星級基金購買，但時間一長，他們卻發現五星級基金“淪落”到了四星級，甚至一星級，而曾經被小看的一星級卻慢慢成為五星級基金。

泰達荷銀成長就是例子，2003年該基金由唯一一只凈值負增長的開放式基金到2004年登上冠軍寶座；然而，2006年該基金卻由年初的五星級直墜至年末的一星級。

公開資料也顯示：“在2007~2008年一年中，曾經有過五星記錄的24只高風險基金中，它們有4% 轉為一星基金，21%轉為二星基金，50%成為三星基金。而在由五星轉為一星的基金中，經歷時間最短的只用了8個月。因此，市場的震蕩、基金經理的更迭等諸多因素使得中國基金市場業績穩定的五星基金卻寥寥無幾。

那么，作為投資者，究竟如何看星買基金？

徐幸福表示，基民無需追逐極致化的明星基金，那樣很危險?！盎駪粗匚磥黹L期業績的持續性，基金排名在同類中排在前1/3即可?！毙煨腋Ｕf。

當然，徐幸福也承認，星級可以給予投資者短期參考，畢竟是調整后的一個排名，是基金過去1~2年，甚至更長時間的綜合表現指標，這樣投資者可以從中剔除掉那些表現不穩定、業績不好的基金，減少投資風險。