新年以來，有近10家基金公司增聘基金經理。表面上看來，基金經理雙軌制似乎是為了加強基金的投研實力，穩定業績。然而，《投資者報》發現，增聘基金經理很可能是原有基金經理即將離職的信號。

“變動潮”前的信號

3月5日，長城基金公告，旗下長城久富核心成長基金，原由韓剛、徐九龍、李碩三人擔任基金經理，其中徐九龍、李碩不再擔任該只基金經理。而此前1月，韓剛才被增聘為該只基金的基金經理。

同樣，今年1月國投瑞銀創新動力基金由2個月前剛剛增聘的徐煒哲單獨擔任基金經理，原基金經理袁野、靳奕先后離職。

據統計，今年以來已有華寶興業、銀華、長盛、建信、諾德、寶盈、萬家、長城等近10家基金公司增聘基金經理，時間主要集中在農歷新年后。

如果按照上面案例的2個月變動準備周期，那么4月至5月初很可能成為上述10家基金公司原有基金經理的離職期。

盡管增聘基金經理，并不會成為老基金經理下課的充分條件，但卻是必要條件，即基金公司一定會提前為即將離職的基金經理找好替身。因為基金經理不可缺位，倉促換帥將影響基金的穩定。

歷史經驗也表明，每年一季度基金公司增加基金經理，實行同一只基金雙基金經理管理制，往往是為了在“跳槽季”來臨前找好接替者，避免基金經理青黃不接。

例如，2008年一季度類似一幕出現在長盛基金公司， 1月3日剛剛增聘王寧擔任長盛成長價值基金經理，與原基金經理裴愔愔共同管理該基金。同時聘任許良勝與原基金經理宋炳山共同管理長盛動態精選基金。兩個月后，裴愔愔離職，宋炳山也在其后離職。

在2008年初，類似的案例還有工銀瑞信精選平衡、工銀瑞信穩定成長、東吳嘉禾優勢、華夏現金增利、銀河穩健等多只基金。

根據好買基金網統計過去3年基金經理月度變動數據顯示，截至3月10日，2009年基金經理月度變動人數低于前3年。但好買基金分析師曾令華表示，在月度基金經理變動數據中，3、4月份往往是變動的高峰，這與基金公司業績考核、人事調整周期相關，今年很可能會歷史重演。

“每年上半年，尤其是3、4月份是基金經理變動高峰。而雙基金經理制可以平滑老基金經理離職給業績帶來的波動，保持運作上的穩定一致。因此面對日益激烈的人才競爭，具備相當實力的基金公司，有增聘基金經理的趨勢?！?銀河證券基金研究所分析師李薇表示。

多向選擇是離職原因

事實上，基金經理“新人換舊人”并不是新來者更優，而是有經驗的原有基金經理面臨更多選擇。

曾令華認為，基金經理變動無非內外部兩個方向，向外有其他家基金公司和私募的挖角，向內則是其他業務線和新基金需要有資歷者擔當。

新年以來已經有超過30只基金獲批發行，而新發基金的管理者如果沒有過往業績支撐，很難得到投資者認可。因此很多基金公司的做法是讓有資歷的基金經理擔當新基金的管理者，而其原來管理的基金則增聘新人，以老帶新，逐步讓位于新人。

上述東吳嘉禾優勢就屬于這種情況，2008年初東吳基金增聘魏立波為東吳嘉禾優勢基金經理，與原基金經理龐良永共同管理該只基金。而龐良永同時出任2008年3月成立的東吳行業輪動的基金經理。經過一定時間的新老交接，龐良永于5月離任東吳嘉禾優勢基金。

還有基金公司專戶理財等新開業務也是優秀基金經理轉投的方向，易方達基金的明星基金經理肖堅就是典型代表。但由于專戶理財、QDII等業務并沒有大范圍開展起來，因此人才分流影響并不顯著。

而另一方面跳槽向外尋覓機會，則是很多基金經理的選擇。今年除了有其他公募、私募向有資歷的基金經理拋出橄欖枝，李薇表示還有兩個因素影響著基金經理的去留。

一是2008年基金高管頻繁變動，經過半年多的洗牌調整，新的高管已經履新上任，由此往往引起基金公司體系的變動。如上述的國投瑞銀基金公司，近期就發布了變更董事長和副總經理的公告，公司研究總監靳奕于此前不久離任所管理的兩只股票型基金。

二是繼2008年農銀匯理、民生加銀等銀行系新基金公司成立，今年預期有多家券商系、保險系基金公司籌備成立。據悉，目前處于籌備的新基金公司有紐銀梅隆西部基金 、國金通用基金、浙商基金、平安大華基金、中英基金等。新成立的基金公司要想在競爭激烈的環境中壯大，有欲望“挖”經驗豐富的業內人員，這也為資深的基金經理提供了升遷的機會。

增聘不會帶來業績提升

據Wind數據統計顯示，現有222只股票型基金中，有62只基金實行了雙基金經理制，占比27.9%。而混合型基金由于涉及不同類別的資產配置，雙基金經理制占比例更高，達到35.1%。今年以來新成立的債券基金也盛行雙基金經理制，占比達到36%。

盡管實行雙基金經理制的基金比例在不斷上升，但并沒有權威數據顯示雙基金經理管理的基金業績好于單獨管理?；鸸緝炔咳耸恳脖硎?，雙基金經理制度更多是避免單獨基金經理離職帶來的短期波動和贖回風險。

“盡管一些基金實行雙基金經理的制度，但一般還是由一個人主導決策，另一名基金經理實際還是助理的角色。尤其是一些‘一拖多’的基金經理，在操作執行的層面也需要輔助?！钡率セ鹧芯恐行氖紫治鰩熃惔航邮懿稍L時表示。

事實上，雙基金經理制是基金公司重視人才梯隊建設的表現?，F在中國證監會實行基金經理注冊制，并要求在季報中列出基金經理的從業經歷。雙基金經理制有助于新基金經理積累從業資歷，實際上從基金經理助理變成名義上的基金經理，所做的事情沒有太大變化。

但從業績上觀察，無論是雙基金經理制還是多人管理一只基金，并沒有給基金管理帶來實質性的提升。

“其實采取雙基金經理制，體現了基金公司弱化基金經理明星效應，增強公司整體風格的趨勢。投資者也應該更注重基金公司的風格，不應該把亮點都維系在基金經理身上，否則一旦明星基金經理出走，投資信任也隨基金經理一起流失?！便y河證券分析師李薇表示。