封面報道：一攬子刺激消費
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“2009年的國內沿海散貨包的談判工作還沒有結果。由于受到金融危機影響，業內普遍預期今年沿海運價將大幅度下調?！敝泻０l展(600026.SH) 董秘辦相關人士表示。目前，在中海發展的業務結構中，沿海煤炭運輸約占公司總收入40%。
不過，公司并不因此停止擴張。3月11日，中海發展公告稱，公司將與中石油控股子公司中石油國際分別出資450萬美元和50萬美元，合資成立中國北方液化天然氣運輸投資有限公司，負責LNG的運輸。有專家預計，2010年我國 LNG進口將超過 1200萬噸，2020年則會成倍增長。
這會讓中海發展走上“東方不亮西方亮”的道路嗎？
沿海散貨運輸市場需求疲軟
上海航運交易所最新發布的數據顯示，春節過后，中國沿海散貨運輸市場的需求疲軟，綜合運價指數大幅下跌。截至2月25日，上海航運交易所沿海（散貨）運價指數報1080.27點，較年初下跌14.8%。
事實上，沿海電廠的日耗煤量已經有所回升，升幅在15%左右，但同時電廠的存煤量升幅比例為29%。由于目前電廠的存煤量較高，對電煤的需求就相對較少。以秦皇島港為例，其煤炭庫存就上升到了700多萬噸左右，高出以往的400萬到500多萬噸的庫存。正是由于煤炭庫存的大量存在，使沿海煤炭平均運價出現了大幅度的下跌。
這對中海發展而言，是個壞消息。據了解，公司的沿海煤炭運輸業務的運營模式為一年一簽運價方式。2009年合同運價受到簽訂合同當時市場運價水平、市場運價水平預期等多種因素的影響。
2008年6月以來，電煤運輸需求減少，沿海煤炭運輸市場價格應聲而下。頗具代表意義的秦皇島—廣州航線運價在2008年曾高達160元，而目前只有30元左右，下降幅度超過了80%。
對此，長江證券分析師吳云英認為，長期來看，沿海電煤市場面臨壓力。一方面是中海發展和中國遠洋海外船舶回調；另一方面電企自己建造的船隊在2010年后會陸續交付。中海發展目前沿海電煤市場份額是27.5%，呈現逐年萎縮的趨勢。
與此同時，國際干散貨航運市場供應過剩，必將給內地市場造成壓力。東北證券分析師許詳認為，在全球經濟放緩的大背景下，鐵礦石及煤炭等大宗散貨海運需求增長放緩，供大于求使2009年相關上市公司業績也將出現明顯下滑乃至虧損。
油價下跌導致油運價跌
中海發展的另一大業務是油品運輸，約占其總收入的30%。而隨著國際石油的大幅下降，油運的價格也跌幅較大。油價一直是油運市場需求的風向標，金融危機對實體經濟帶來沖擊，導致全球原油需求下降，從而也影響到了油輪運力的需求。今年1月，石油輸出國組織的原油產量繼續縮減，為2004年5月以來最低點。
與石油價格同步，2008年四季度，WS中東至日本的VLCC(超級油輪)原油運價指數下跌42.7%，同期TC4線成品油運價指數下跌18.2%。今年以來，上述兩個指數仍然延續下跌走勢。
“近期油輪市場的需求不旺，導致對未來運價的看淡?！?3月2日，國泰君安發布的航運業數據周報中表示。同時，由于二季度將是傳統的油運淡季，這就使得市場對油運市場的后市更加悲觀。
國泰君安分析師孫利萍認為，在全球經濟放緩及需求放緩的同時，2009年市場運力投放較大，預期2009年油輪市場運價將同比下降。
對此，中海發展董秘辦相關人員表示，公司油輪業務占比約為30%。其中，遠洋油輪運輸業務占收入比重為20%左右；內貿運輸占收入比重大約在10%。公司內貿運輸業務運價基本穩定，而遠洋運輸業務受到市場運價大幅度波動影響。
