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陽春三月，全國人大和政協“兩會”臨近。適逢特別的2009年，“兩會”將帶來新一波上漲行情嗎？

“兩會”期間是各界人士熱議各類政策的密集時期，相關討論涉及的內容也往往會成為會議期間A股市場的熱點板塊。今年的熱點板塊會有哪些？排除前段時間受保增長刺激漲幅“巨大”的板塊，還有哪些板塊處于投資安全邊界？又有哪些上市公司后市具備發力的可能？

仍然動蕩不安的美國股市，是否會讓“兩會”行情落空？2月22、23日兩天，道瓊斯指數連續暴跌，對A股走勢形成拖累。如果在“兩會”前，美股繼續下挫，A股的“兩會”行情很可能難成氣候。這是投資者必須考慮的外部不確定風險。

當然，從最近政府相關工作會議及前期推出的政策，以及各板塊漲幅統計、市盈率差別計算上，我們仍可發現值得關注的熱點板塊和潛力藍籌股。

“兩會”熱點廣撒網

2月6日至13日，溫家寶總理主持召開座談會，征求即將提請全國人大會議審議的政府工作報告意見。從征求意見的方向看，政府工作聚焦在進一步加強“三農”工作、擴大農民消費需求，加上今年的中央一號文件第六次鎖定“三農”，共提出了28點措施促進農業穩定發展與農民持續增收，因此，預計農業仍是今年“兩會”的重點。

此外，座談會提及支持科技創新、加強節能減排和環境保護、促進中小企業發展和改善民生等方面。相關代表的意見還涉及金融改革、保障能源供應、促進房地產業健康發展、推進企業兼并重組、家電下鄉以及災后重建等方面。這將令科技產業、節能減排、中小企業、金融、能源、房地產、家電等多個領域進一步升溫。

在國際金融危機、全球經濟疲弱的嚴峻形勢下，中國出口不能太指望，而保增長這一目標顯得尤為重要，這是去年四季度以來至今持續高熱的焦點話題。如果“兩會”進一步落實保增長目標，這將對零售等消費領域、機械及建材等保增長板塊、醫藥等惠民板塊產生重大利好。

為了更好地應對金融危機，保證國內經濟的發展，繼4萬億擴大內需政策之后，產業振興規劃近期接連出爐，這些政策可能會成為“兩會”上的熱點議題。這也意味著，鋼鐵、汽車、紡織、有色金屬等振興計劃板塊的熱度將持續一段時間。

綜合上述情況來看，我們認為，鋼鐵、交運設備、機械設備、電子元器件、信息設備、紡織服裝、化工、有色金屬、食品飲料、輕工制造、建筑建材、家用電器、商業貿易、醫藥生物、金融服務、農林牧漁、采掘、房地產等申萬一級行業板塊以及節能減排、3G、中小企業、新能源、災后重建等概念板塊將成為“兩會”期間的熱點板塊。

9熱點板塊前期漲幅小于50%

當然，并不是所有熱點板塊都能在“兩會”期間再發“牛力”。部分板塊的利好預期此前已在很大程度上得到兌現，相比而言，一些前期滯漲的板塊，很可能于“兩會”期間在相關利好政策的推動下積極補漲。

自去年10月末反彈以來，至今年2月20日收盤，上漲指數已較1664點低點上漲超過35%，漲幅最大時接近45%。在此期間，多個板塊隨政策熱點輪番上攻，部分板塊漲幅十分可觀，但也有不少板塊跑輸大盤。

從2008年10月29日至2009年2月20日，在我們關注的18個行業板塊中，前期漲幅（按總市值加權平均法計算，下同）小于50%的有鋼鐵、食品飲料、化工、采掘以及金融板塊。

金融行業整體漲幅最小，只有12.32%，其中券商板塊漲幅更小，銀行板塊次之；采掘板塊漲幅也低于20%，只上漲了17.48%，其中煤炭采掘及石油開采這兩個細分行業分別上漲33.87%及12.03%；化工、食品飲料及鋼鐵板塊分別上漲26.48%、35.04%及45.51%。其中在化工行業中，石油化工板塊及日化用品板塊漲幅分別為21.55%、40.12%，而輕工業振興計劃所涉及的塑料板塊已上漲79.73%。

在這18個行業板塊中，有色金屬板塊漲幅最大，達到98.38%。這一大行業下的煉銅、煉鋁等細分板塊的漲幅也都在75%以上，其中黃金冶煉板塊漲幅更是接近140%；信息設備、機械設備這兩個一級行業板塊漲幅均在80%以上，分別上漲80.41%及80.39%；此外，電子元器件、交運設備、輕工制造、家用電器、農林牧漁、醫藥生物、房地產、建筑建材、商業貿易及紡織服裝等行業板塊的漲幅均在50%以上。

受產業振興計劃推動的船舶制造、汽車整車、家具、造紙、玻璃陶瓷、水泥等細分板塊以及“三農”政策刺激作用上漲的種子生產板塊漲幅也超過50%。

但這些大行業中的部分細分板塊仍值得關注。其中，機械設備行業下的細分板塊金屬制品板塊的漲幅較小，只上漲47%；建筑建材行業中的建筑裝飾板塊及商業貿易行業下的零售板塊漲幅也只有37.2%及45.19%，信息設備業下的通信運營板塊漲幅只有24.03%。

有可能成為“兩會”熱點的5個概念板塊漲幅均超過50%。其中，中小企業板塊漲幅已達到91.6%，災后重建板塊漲幅也達81.4%；新能源、節能減排及3G板塊漲幅分別為76.82%、67.31%、54.11%。

重點關注5個板塊

在公司及行業盈利無明顯改善的情況下，經過連續上漲后，部分板塊的市盈率已經很高，積聚了較大的投資風險。

目前兩市平均市盈率在18倍~23倍之間。在18個以申萬一級行業分類的熱點行業板塊中，截至2月20日動態市盈率小于23倍的有紡織服裝、家用電器、輕工制造、交運設備、采掘、金融及鋼鐵等7個行業，其中采掘、金融及鋼鐵這三個行業的市盈率均低于20倍。

鋼鐵行業的市盈率最小，僅為8.33倍；金融行業市盈率為11.27倍，其中又以銀行板塊市盈率最低，為9.63倍；采掘行業市盈率為15.68倍，其細分板塊中煤炭板塊市盈率11.75倍，石油開采板塊市盈率為18.04倍；雖然交運設備行業市盈率超過了20倍，但其細分行業船舶制造及汽車整車板塊市盈率分別只有9.78倍及18.82倍；輕工制造業中的造紙板塊也只有15.13倍的市盈率。

農林牧漁、信息設備、房地產、化工等11個熱點板塊2月20日的動態市盈率均在23倍以上，高于兩市平均市盈率。其中，農林牧漁市盈率最高，達到45.76倍；信息設備、電子元器件、建筑建材、醫藥生物及房地產行業的市盈率均在30倍以上。

在這些高市盈率的大行業中，部分細分行業板塊的市盈率相對較低。其中信息設備業中的通信運營板塊市盈率為21.38倍，醫藥生物業中的化學制藥板塊市盈率為22.94倍，機械設備業中的金屬制品板塊及專用設備板塊市盈率分別為12.04倍、22.84倍，化工業中的塑料板塊市盈率為9.42倍，而有色金屬業中的細分行業銅冶煉、鉛鋅冶煉以及小金屬冶煉的市盈率分別為13.08倍、22.75倍及16.82倍。

5個熱點概念板塊中，只有災后重建板塊市盈率低于23倍，為12.31倍。

綜合前期漲幅及市盈率的分析，我們認為，申萬一級行業板塊中的鋼鐵、采掘、金融板塊以及機械設備業里的金屬制品板塊、信息設備業里的通信運營板塊等申萬二級行業板塊，前期漲幅小于50%、市盈率低于23倍，最值得關注。而金融業中尤其值得關注銀行板塊。

7只藍籌股補漲機會大

鋼鐵板塊一方面受益于國家的保增長計劃，另一方面是產業振興的直接受益者。目前該板塊市盈率很低，投資風險較小，前期漲幅也不大。一旦“兩會”期間出臺保增長的進一步方案或產業振興計劃的相關細則，該板塊上漲潛力巨大。作為鋼鐵冶煉行業里的龍頭公司，寶鋼股份2月20日的收盤價與去年股價最低時相比僅上漲了42.25%，市盈率不足7倍，后期上漲潛力巨大，風險也較小。

包括煤炭采掘、石油開采等細分行業在內的采掘業，在保障能源供應方面具有舉足輕重的作用。前期板塊輪漲進行得十分熱鬧，但采掘業漲幅卻很小，屬于滯脹板塊。

在多只個股股價翻番甚至創出新高的市場背景下，煤炭采掘業龍頭中國神華最大漲幅僅有46.46%，而至2月20日反彈幅度更只有29.04%，市盈率只有14倍。

石油開采業龍頭中國石油市盈率雖然只有18倍，最大漲幅不到30%，但需注意的是，中國石油2008年前三季度凈利潤同比下滑11.1%，缺乏理想的業績支撐其股價大幅上漲。

金融業板塊的整體市盈率僅11倍，其中建設銀行市盈率不足9倍。截至2月20日收盤，金融板塊整體漲幅僅12%，有望在后期補漲。

機械設備行業中，中集集團市盈率只有9倍，反彈后上漲幅度最大達到45.42%，截至2月20日漲幅壓縮至33.22%。

在信息設備業里的通信運營板塊中，龍頭老大中國聯通市盈率達到21.38倍，高于上證指數平均市盈率。自低位反彈以來，該股上漲幅度為40%。