經濟觀察網 記者 焦建 “股神”巴菲特28日在致伯克希爾·哈撒韋公司股東的公開信中承認，2008年自己犯下一些愚蠢錯誤，為任職44年來公司最糟糕表現負責。

根據年報，伯克希爾·哈撒韋公司第四季度收益為1.17億美元，比一年前的29.5億美元下降96％，折合每股收益從1904美元降至76美元。

從全年業績看，公司收益從一年前的132.1億美元降至如今的49.9億美元，下跌62％，創6年來新低。公司資產減去負債后的賬面價值為1092.7億美元，比2007年的1207.3億美元下跌9.6％。

雖然2009年經濟仍將“步履蹣跚”，但巴菲特依然相信，美國會迎來“好日子”。

以下為公開信主要觀點摘要：

伯克希爾·哈撒韋公司全體股東：

2008年，我們公司的凈值降幅高達115億美元，這導致每股賬面價值下降9.6%。在過去44年，公司每股賬面價值從19美元增長至70530美元，年復合增長率為20.3%。

2008年，公司和市場同樣都遭到了經濟衰退和經濟危機的重創，公司賬面價值和標準普爾500指數均為44年來最差表現。這一時期對于房地產、商品市場、企業債券和地方政府債券均具極大破壞力。截止年底，各個市場的投資者就像一群誤入羽毛球賽場的小鳥，暈頭轉向且傷痕累累。

隨著時間的推移，全球許多大型金融機構中存在的一系列致命性問題逐漸暴露。這使得信貸市場的問題很快蔓延至非金融領域。我年輕時曾在一家旅店墻上看到的信條成為整個國家的格言：吾信吾主；其余，請付現金。

截止第四季度，信貸危機加上房價和股價暴跌已經造成嚴重的擔憂情緒，這種擔憂情緒已經彌漫全國。商業活動呈直線下降，并且以我前所未見的速度加快。美國以及全球多數地區已經陷入殘酷的負反饋循環。擔憂情緒導致商業活動收縮，商業活動收縮又導致擔憂情緒進一步加劇。

這一惡性循環已經促使我們的政府采取積極行動。以撲克用語來形容，財政部和美國聯邦儲備委員會已經“把所有都押上”。先前以杯服用的“經濟藥劑”最近已經用桶來灌服。這些曾經難以想象的劑量幾乎肯定會帶來討厭的副作用。

雖然所有人都在猜副作用到底有哪些，但其中一個可能的后果就是通貨膨脹沖擊。另外，主要行業變得依賴聯邦政府援助后，隨之而來的會是抱有同樣要求的城市和州。讓這些實體“斷奶”將成為政治挑戰，它們不會自愿離開。

即使可能會出現經濟下滑的趨勢，但為了避免金融體系徹底崩潰，政府去年采取的迅速而強有力的行動是不可或缺的。一旦金融體系徹底崩潰，經濟中各方各面所受到的影響將是災難性的。不管你是否喜歡，華爾街、主街和小巷里的所有居民現在都被困在一條船上。

然而，在各種壞消息面前，我們永遠不能忘記我們的國家過去曾經歷過更艱難的時期。僅僅在20世紀，我們就經歷了兩次重大戰爭，十數次恐慌和衰退，1980年高達21.5%的通脹率，還有30年代的大蕭條，失業率多年一直維持在15%至25%之間。美國從來不缺少挑戰。

我們克服了這些困難。在這些和那些困難面前，美國人的實際生活水平在上世紀提高了近7倍，而道瓊斯工業股票平均指數也從66點上升至11497點。盡管道路并不平坦，但我們的經濟體系一直運轉相當良好。它釋放了人類潛能，并將繼續下去。雖然美國2009年的經濟仍將“步履蹣跚”，但美國的好日子就在前面。

過去44年，有75%的年份標準普爾500指數錄得上漲。我可以猜測，未來44年上漲年份的比例將大體類似。但是，任何人都不能提前做出準確預測。例如，我們確信美國經濟2009年將繼續步履蹣跚，但這一結論并不能告訴我們股市是漲還是跌。

但無論年景如何，公司將堅定自己的四大投資原則。第一，保證財務狀況平穩，流動性充足，控制短期債務，現金來源渠道多元化；第二，拓展業務范圍，確保其具有長期的競爭力；第三，收購并發展新的收入來源；第四，注重優秀經營人才的培養。

在2008年，我在投資決策上也做了一些蠢事。我至少做出一個重大的投資錯誤，還有幾個小一些的，但也造成了傷害。另外，我也忽視了一些問題，當新情況出現，需要我重新審視自己的投資決策并迅速采取行動的時候，我還在啃自己的拇指(sucking my thumb)。

這些錯誤中最重大的就是我在油價接近歷史最高位的時候，增持了康菲石油公司大量股票。我沒有預料到能源價格在去年下半年的急劇下跌。我依舊認為，未來油價遠高于當前40至50美元水平的可能性很大；但到目前為止，我完全錯了。即使價格將來可能上升，我在錯誤時期的錯誤投資已經給公司造成數十億美元的損失。