云南白藥（000538.SZ）在2月5日作出漲價決定，五片裝“白藥膏”零售價從9.89元上漲至24元，漲幅達143%之多，出廠價從8.5元上漲至15.6元，上漲高達84%。
白藥膏全國漲價尚需各地審批備案，時間約半年左右，加上漲價初期將對銷量造成影響，故對2009年業績影響不大。不過在接下來的2010、2011年，此次漲價將會助推公司業績，在2008年的基礎上凈利或增五成。
原料枯竭助推漲價
對于白藥膏如此大幅度提價，申銀萬國醫藥分析師羅鶄認為，白藥膏材料升級了，從原來的橡皮膏升級為油性膏，含藥量提高6~7倍，白藥膏升級產品是創新性產品，所以價格提升是必然的?！皾q價之后，消費者多長時間接受，要隨著時間推移密切關注，才能得出更加準確的結論?！绷_鶄對《投資者報》記者如此分析道。
白藥膏漲價的根本原因，在于云南白藥主要產品原料，多來自于云南特有的野生藥材，由于野生藥材的無序挖掘，導致資源日漸枯竭。目前雖然云南白藥擁有自己的種植基地，但遠遠無法滿足其自身需求。另外市場對產品的需求量上升，漲價自然而然提上日程。
凈利或增五成
白藥膏是納入醫保報銷的產品，2008年含稅收入約3.5億左右，占公司工業收入19%，由此可見白藥膏出廠價提價將近一倍，漲價后一旦銷量穩定或增加，將給云南白藥業績帶來相當積極的影響。
不過白藥膏此次提價的強效體現主要在2010年、2011年，為何2009年影響不大呢？目前公司雖然拿到了漲價批文，但尚需到各地發改委或物價局申報備案，估計需要半年完成，全國各地真正漲價要從下半年計，另外由于此次漲價幅度大，短期內將會導致銷量下降，恢復并打開銷量還需一段時間。
在羅鶄看來，“白藥膏漲價的強效應會體現在2010年、2011年，預計2011年白藥膏貢獻的利潤將到達3億，2008年公司總體利潤預估為4.7億，所以是公司未來一個重要增長點?！?/FONT>
按2008年白藥膏銷量計算，如果漲價后銷量不變，費用不變，理論上回款將從3.5億上升至6.4億，即此次漲價可使營收增加2.9億左右，除去稅率15%計即0.43億，凈利約為2.47億。與2008年預估的4.7億凈利比較，凈利將增加近五成。
未來仍有漲價空間
此次云南白藥五片裝白藥膏提價后，出廠價和零售價之間還有8.4元價差，可見其出廠價未來幾年還有上漲空間。而作為漲價后24元的零售價，隨著經濟的發展和物價上漲，幾年后再次提升的可能性仍存在。
“因為擁有獨特資源，云南白藥的歷史定價均偏低，未來各類白藥產品仍有提價空間?！眹抛C券分析師賀平鴿對《投資者報》記者表達了如此看法。作為國家的絕密配方，云南白藥其他產品漲價的可能性一樣存在，從長遠來看今后產品漲價無疑是云南白藥一塊巨大的“潛利潤”。云南白藥除了白藥的主打產品白藥膠囊、云南白藥散劑和宮血寧膠囊外，近年開發的新產品白藥牙膏、創可貼初具市場規模，白藥急救成功上市也帶來了新的增長點。
絕密配方加上產品的多元化，逐步打開了云南白藥作為中藥廠商的規模瓶頸。
