經濟觀察網 書評人 王昊 全球金融危機的導火索——美國次貸危機使得地球村的居民在這個冬天感覺格外“寒冷”，現在，危機的病毒已經侵入到了實體經濟，并且已經開始發揮效力，媒體每天都充斥著大量企業倒閉、員工失業的消息，以及人們對未來的憂慮。的確如此，從今年夏天一直到現在，整個世界都屏住呼吸，看著華爾街的金融危機一天天惡化，美國金融海嘯的波浪一波一波地傳到全球經濟的每個角落。當這場金融海嘯登陸中國以后，我們已經都感受到了它的沖擊波的威力，對很多普通民眾來說，我們已經被這場金融危機拉下了水，可能真的要為明天的早餐而擔憂了，因為這個“冬天”可能是極其漫長的。

誰是這場危機的“撒旦”呢？答案現在已經很清晰了，那就是云集于華爾街的財大氣粗的投行以及執掌它們的野心勃勃的投資銀行家，是他們控制著世界金融的命脈，并且間接地控制著普通民眾的錢袋。投行中的運作究竟是怎樣的？其中隱藏著什么不為人知的秘密？在這個迷茫的冬天，我們需要有人指點迷津，而威廉·科漢正是在黑夜中為我們亮起一盞燈的人，讓我們翻開《最后的大佬》，看作者怎樣講述投行運作的內幕，一層層撕下投行的“畫皮”。

危機的真正字面含義是什么？大多數人一聽到它，就會認為是危險或者糟糕的形勢，但如果我們把這個詞拆開，它的一半表示危險，而另一半則表示機會，正如這場危機對貝爾斯登和雷曼來說就是致命的，而對拉扎德投行來說，卻帶來了無限的機會——它在次貸危機中幾乎毫發未損。

拉扎德投資銀行是華爾街最神秘的投行，有150多年歷史，在很長時間內都是一家家族企業，也是近幾十年來最好的國際投資銀行之一。當拉扎德的競爭對手們紛紛上市，并將業務擴展到貸款、承銷及其他服務時，拉扎德卻選擇保持專注和神秘。它的秘密武器不是繁多的業務線或堅實的資產負債表，而是判斷力、私密性及精妙的策略。拉扎德最負盛名之處就是它的天才銀行家，它向來依靠天才銀行家最好的交易構想來成就自己的地位。外界對拉扎德有著諸多猜測，個中原委主要是因為這家公司在華爾街顯得如此的出眾。20世紀90年代末是拉扎德的艱難時期；它的業務沒有得到提升，與高盛、摩根斯坦利和美林公司相比，它顯得如此微不足道?，F在這家老式企業開始逐步收復失地。它的收入在去年提升了16%，增加到了16億美元，如果并購市場枯竭，拉扎德將通過破產咨詢業務繼續經營。威廉·科漢曾在拉扎德待了六年，他將自己調查得來的內幕消息和聽得的一些故事糅合在一起，詳細記述了拉扎德的隱秘歷史?！蹲詈蟮拇罄小废蛉藗冋故玖送顿Y銀行家在美國社會中的作用與地位。拉扎德投行最著名的“大佬”費利克斯·喬治·羅哈廷是最優秀的，無人能出其右。他也被很多人認為是全世界最杰出的投資銀行家，是他把華爾街從二十世紀七十年代早期的金融泥潭中拉了上來，然后又把紐約市政府帶出了困境。在二十世紀最后三十年中，他是拉扎德非正式的掌舵人。大海航行靠舵手，這些“大佬”確實具備常人所不能及的能力。而且它們所駕馭的投資銀行已經深深滲透到美國社會的日常運作中，這一點是毋庸置疑的，比如現任美國財長保爾森，此前為高盛CEO，并且是高盛的合伙人。除此之外，費利克斯也曾出任美國駐法大使，這進一步印證了這樣一個事實：這些投行家從來都不是單純意義上的商人，他們的另一只腳已經踏入美國的政治領域，而且站得很穩。通過了解這些，讀者便不難理解美國的次貸危機，以及美國政府的救市行為。

本書的另一個扣人心弦之處是，它深入揭示了華爾街著名銀行高管之間的權力斗爭，以及銀行內部殘酷的人際關系，揭開了投行交易的內幕。

長期掌權的安德魯·梅耶并非生來就是拉扎德人，但是他與拉扎德的創始家族一樣，都有阿爾薩斯猶太血統。拉扎德的創立和發展過程顯示，這種關系非常重要。19世紀，在迅速發展起來的工業化、全球投資、昂貴的戰爭以及能帶來巨額利潤的武器競賽的驅動下，拉扎德發展成了公司和政府的顧問，其他大型競爭者只能望之興嘆。雖然拉扎德好幾次都瀕臨破產，但是它每次不僅能化險為夷，而且還能變得越發強大。

由于梅耶成功贏得了曼哈頓的猶太新貴布拉米內特的青睞，拉扎德紐約分行成為了拉扎德三家分支機構中盈利最豐厚的公司。梅耶對那些擁有良好社交關系的美女的追求也對公司有不小的幫助，其中最著名的就是杰奎琳·肯尼迪。

梅耶的寵兒費利克斯·羅哈廷曾這樣評述自己的這位指導人：“他是我所見過的最冷酷現實的人性分析家。我在過去20年的每一天里都要與他斗爭。你不得不如此。如果不與他斗，那么你就完蛋了。他毀了很多很多的人?！北緯拇蟛糠謨热荻紴榇颂峁┝俗糇C。

在梅耶的指導下，羅哈廷發跡了。他成為了拉扎德最杰出的交易人，他在20世紀60年代和70年代早期謀劃了一系列引人注目的公司并購交易——同時他非常小心謹慎，從不觸犯梅耶的權力欲。羅哈廷的才智有目共睹：他不止一次在政治和業務中左右騰挪——曾涉入了哈羅德·葛寧、ITT、智利和理查德·尼克松的丑聞——這些曾一度嚴重損害了他個人的名聲以及公司的聲譽。但是當紐約市在70年代中期面臨破產威脅時，政府請求羅哈廷將該市的金融秩序恢復正常。

到了70年代末，梅耶年事已高，拉扎德的重擔就落到了米歇爾·大衛-韋爾的肩上，當時大衛-韋爾家族與梅耶共同掌管著拉扎德公司。但是由于梅耶的干涉，米歇爾的上任導致了大量于公司不利的復雜矛盾。20世紀80年代的公司重組和合并浪潮為拉扎德帶來了更大的財富和影響力，同時公司還開始從聘用一批來自中產階層的有才華的銀行家。其中就包括史蒂夫·拉特勒和布魯斯·瓦瑟斯坦，他們在各方面都將成為拉扎德銀行的關鍵性人物。

拉特勒在90年代促成了數起巨額交易，他在媒體和政治領域建立起來的廣泛聯系為拉扎德、客戶以及他本人都帶來了大量財富。

他的成功不僅使得羅哈廷與他之間形成了嚴重的對立，而且更重要的是，大衛-韋爾任命他擔任了公司的助理首席執行官。拉特勒的新職位開始蓋過大衛-韋爾的風頭——起初羅哈廷在與梅耶共事時就一直避免犯此錯誤。拉特勒試圖重組紐約、倫敦和巴黎分公司，這樣的舉動危及到了大衛-韋爾這個法國人的權勢，于是大衛-韋爾將拉特勒趕下了臺。拉特勒的離去為布魯斯·瓦瑟斯坦的到來打下了基礎。

瓦瑟斯坦進行的一系列高明而且收費昂貴的交易為他贏得了“收購布魯斯”的綽號。他如今是拉扎德的首席執行官，他成功地制服了大衛-韋爾，強使拉扎德由一家私有合伙企業變成了一家上市公司。這樣的轉變破壞了拉扎德的拜占廷式結構，梅耶和大衛-韋爾曾擁有的絕對控制權將從此一去不返，而且外界開始關注這家公司盤根錯節的內部斗爭，在過去這些情況都完全被公司無可挑剔的正直名聲給掩蓋了。

對于了解投行，《最后的大佬》堪稱一部經典的教科書，通過閱讀這本書，讀者會真正對投行以及投資銀行家有更深的了解，真切地接觸到彌漫在投行內部的野心、貪婪和欲望。毫無疑問，拉扎德這家投資銀行的故事要比好萊塢的故事更為精彩。

(作者任職于中國社會科學院研究生院金融所)

(書評和相關資料由中信出版社提供)