專題：抄底海外礦產不只是花錢
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2億元人民幣，控股一家海外資源類上市公司，中金嶺南(000060.SZ)的海外戰略，讓其成為首家國內有色行業絕對控股發達國家資源企業的公司。
2月6日，中金嶺南公告稱，公司已成功收購澳大利亞PEM公司50.1%股權。通過在香港設立SPV公司，中金嶺南以0.23澳元/股的價格認購澳大利亞上市公司PEM公司定向配售的約19767萬股普通股，交易金額約為人民幣2.01億元，完成后中金嶺南持有PEM公司50.1%股份，獲得絕對控股權。
不論從收購時機還是從成本看，中金嶺南2008年初的收購失敗算是因禍得福。中金嶺南證券部負責人告訴《投資者報》，與2008年計劃收購的先驅公司相比，此次收購的PEM礦石品位不在其下，而且儲量要遠高于前者，從成本上看，購買先驅公司100%股權需5億澳元，買PEM50%股份只需4550萬澳元。相當于少花8億元人民幣。
最重要的是，此次戰略將明顯提升中金嶺南資源儲量和品位，并擴充資源種類。據了解，PEM公司目前主要礦山有三個，已探明礦產資源總量超過3500萬噸，其中鋅約212萬噸，鉛141萬噸，銅20萬噸，另外還有銀和鈷分別為190公斤、775公斤。而且其鋅、鉛精礦產能分別為9萬噸和6萬噸。
目前，中金嶺南自身鉛鋅金屬總量目前約450萬噸，控股成功后，公司鉛鋅儲量將明顯，鉛鋅精礦自給率也大幅提高。中金嶺南測算，若完成收購，公司礦山產能將增長50%，礦山自給率也會顯著提升。
在國際鉛鋅價目前持續走低，鉛鋅礦價格大幅下降的情況下，對于一直尋求海外鉛鋅資源的中金嶺南來說，這是千載難逢的機會。據證券部負責人透露，今年丹霞冶煉廠建成后，公司鉛鋅冶煉產能將提升至40萬噸，精礦自給率將下降至50%之下，公司因此急需加大上游資源儲備。而此時，澳元對人民幣價格也大幅下降，大大降低了收購成本。
但西南證券分析師蘭可提醒稱，此次收購完成，中金嶺南不能馬上獲得穩定的鉛鋅礦來源。原因就在，基與PEM公司的銷售協議中，包銷協議約占產能一半，而按一般包銷協議規則，大概要等到三年后的2012年，“那時PEM公司大部分鋅礦資源才能供應給中金嶺南”。這意味著，此次收購三年內對中金嶺南鉛鋅精礦自給率的提高沒有實質影響。
蘭可也表示，鉛鋅資源一直稀缺，目前國外資源價格便宜，購買風險也小，中金嶺南能從上游掌控采礦資源，有利于形成完整產業鏈，也有利于降低公司成本，因此從長期看仍將有樂觀的回報。
