保險公司中財務狀況較好當數中國人壽(601628.SH)，充裕的流動性在行情轉暖時將獲得較高的收益率。

而在剛剛過去的2008年，中國人壽保持了持續穩健的發展勢頭，全集團實現保費收入3218億元，同比增長46%，占保險行業的32.9%。

其中，2008年中國人壽壽險公司實現保費收入2956億元，同比增長50%，市場份額為40.3%；資產公司管理資產1.1萬億元，投資收益遠高于行業平均水平；財險公司全年實現保費收入53.5億元，市場份額已進入前8位。

受益分紅險

盡管中國人壽今年1月的保費收入數據尚未公布，且有專家預計，公司保費收入增速下滑，上半年出現負增長，但從目前情況看，1月份中國人壽保費增長超出市場預期。

國泰君安分析師彭玉龍表示，處在長期降息和低息預期下的保險業最寒冷的時期已經度過。去年四季度將成為盈利低點，今年一季度會環比上升，三季度將同比上升。

據了解，中國人壽2009年1月份保費收入的增長點之一是春節后熱銷的分紅險。事實上，為了爭奪更大的市場份額、盡量維持保費的增速，今年伊始，保險公司的產品策略都向分紅險傾斜，同時收縮萬能險。而在中國人壽的產品結構中，分紅險歷年來一直占據著絕對地位。

據保監會統計，2007年中國人壽全年累計實現原保險保費收入1966億元，其中近66%來自分紅險，約1300億元。中國人壽總裁萬峰也曾多次在公開場合表示，分紅險的盈利能力高于投連險、萬能險兩個同為投資型產品的險種，因此一直堅持銷售分紅險。

此外，今年1月14日保監會《關于保險業實施〈企業會計準則解釋第2號〉有關事項的通知》的出臺對分紅險的影響較大。它將對保費認定、保單獲取成本處理以及準備金評估標準等進行重大調整。其中，分紅險是否進行保費分拆目前尚無定論。

“中國人壽在統計方法調整后，市場份額將會有10%的提升；而平安人壽市場份額將略有縮水?！币晃毁Y深保險人士說。

東方證券分析師王小罡認為，新規實施后，國壽凈資產增加幅度最大。因為國壽目前準備金評估利率為2.5%，低于平安和太保的3.3%~3.5%。代價則是國壽未來利潤增長優勢將消失。

投資回報率有望提升

目前，影響中國人壽投資回報率的因素大致有三個：一為利率的下降；二為投資領域的限制；三為中國經濟增長放慢。

國泰君安分析認為，在國家“擴內需、保增長”的宏觀經濟背景下，投資需求很大，而保險資金的現有投資渠道在2009年不甚理想，保險資金尋求出口的要求也很強烈，作為行業龍頭和國有企業，中國人壽可能享受某些政策性的投資機會。

目前保監會對保險機構股權投資的總體思路是，除允許保險公司開展直投外，鼓勵保險公司設立股權投資基金。眼下各部委正在議定保險資金進行股權投資的具體辦法，其中包括投資主體、投資對象、投資比例等，以健全相關風險控制機制。該辦法有望在今年上半年出臺。

其實隨著4萬億元投資計劃的陸續出臺，中國各地將出現一波興建基礎設施的熱潮，開放股權投資對保險業來說將是一次重大的發展機遇。

中國人壽也在積極備戰股權投資。公司高層曾公開表示，在這個經濟調整時期，對于行業優勢企業來說，將會出現較好的并購重組機會。目前中國人壽正在積極研究許多基礎設施領域的股權投資項目和一些未上市商業銀行投資項目，并已上報給保監會。

2月9日，國壽發布公告稱，其與母公司(國壽集團)分別通過現金注入和利潤轉增方式，合計增加國壽資產資本金20億元。至此，國壽資產管理公司注冊資本金已經達到30億元。目前，作為國內資本市場最大的機構投資者，國壽資產掌握著保險業一半的資產。

國壽正在為資本市場上放手一搏做準備。