專題：牛年銀行理財賺錢攻略
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2008年，股市暴跌造成基金規模大幅萎縮，從年初的3萬億元縮減至2萬億元以下。與此同時，銀行理財產品卻迎來快速發展期，發行總規模超過2.6萬億元，成為增量資金投資的避風港。

據各大研究機構對今年全球和中國經濟形勢的分析，2009年投資形勢依然不容樂觀，各國股市將難有起色。對于具有強烈保本意愿的投資者來說，在2009年他們會繼續看重風險相對較低的銀行理財產品。

理財新品規模增3倍

2008年，銀行理財產品在承受經濟劇烈變化的同時，抓住了發展壯大的機會，發行規?？焖僭鲩L。資本市場的驟冷一方面讓結構型、QDII型銀行理財產品遭到重創；另一方面，也為信貸類、債券類產品帶來了極好的發展機會。

截至2008年三季度末，銀行理財產品新增規模接近2萬億元，全年新增超過2.6萬億元，而2007年銷售總額為8190億元，相比之下增長了3倍多，增長速度遠遠快于前兩年。

 從發行的數量看，全年銀行理財產品共發行了5099款，和2007年相比增長了1倍多。盡管2008年初理財產品市場經歷了“零收益門”事件，但各季度的發行量仍保持穩步上升，一季度發行產品958款，二季度1111款，三季度1815款，四季度1215款。

據Bankrate(銀率)研究機構最新發布的統計報告顯示，如果按幣種劃分，人民幣理財產品占據發行數量的70%；在外幣產品中，有約50%為美元產品。按投資期限劃分，短期產品發行量飆升，而期限1年以上的產品發行量逐漸減少。

從產品類型上看，信貸資產及票據類占據半壁江山。由于股票市場持續走低，結構類產品發行數量持續減少。此外，曾經在2007年風靡一時的銀行系QDII產品由于遭遇最高超過60%的虧損，到2008年下半年幾乎銷聲匿跡。

從收益類型上看，非保本型浮動收益產品占比57.3%，保本型產品占比42.7%。其中保本保收益類型產品從8月開始發行數量穩步增長。

不同產品收益率分化明顯

盡管2008年的銀行理財市場一派繁榮，但事實上，各類產品的收益率卻呈現出較大分化。

不少掛鉤匯率、大宗商品期貨的產品，以及QDII產品大幅虧損的景象，令投資者一改此前對銀行理財產品“穩賺不賠”的印象，體驗到了零收益甚至是賠本的境況。去年8月爆發的匯率風險令不少外幣產品損失最高超過30%。

相比較而言，2008年只有純債類、固定收益類、貨幣基金等理財產品保持了正收益。純債券產品在去年全年的年化收益率可達6%~10%，銀行固定收益類人民幣理財產品可達3.5%~6.5%。

但隨著債券市場在2008年下半年的大幅上漲，以及央行在去年年末的大幅降息，不少固定收益類銀行理財產品的收益率已經大幅下滑，一些長期的理財產品有的提前終止，有的無法兌現預期收益。

2008年12月下旬，所有由銀行發行的債券和貨幣市場類理財產品，預期年收益率全部被調低至3%以內，部分商業銀行發行的1個月期和2個月期的理財產品預期年收益率將降至1.5%。

中國社科院金融研究所發布的《理財產品12月月報》顯示，2008年，銀行理財產品的信息透明度依然存在較大問題。具體表現在復雜的銀行理財產品設計和合同條款讓投資者難以理解，作為資產托管方的銀行與投資者之間信息不對稱，且對投資者存在較大的誤導。在上海銀監局發布的《2008年受理銀行業客戶投訴處理情況》顯示，在客戶投訴中，涉及理財產品的投訴大幅增長。

選擇保本保息產品

讓投資者失望的2008年里，大部分銀行理財產品仍保持了正收益或者零收益，僅有少部分產品出現虧損，且與基金、股票相比損失要小得多?；诋斍暗慕洕蝿?，2009年股票市場以震蕩行情為主，銀行理財產品依然會是投資增量資金的主要去向。

在銀行理財產品的選擇方面，投資者要注意兩個問題：第一要調低對收益率的期望值，在存款利率仍然有下降預期以及股市前景不明的情況下，理財產品的收益率不可能太高；第二是正確選擇投資理財產品的類別，認清產品的投資方向。

《投資者報》研究部認為，2009年，投資者應對銀行理財產品的投資繼續保持審慎的態度。上半年可關注短期普通類型銀行理財產品，下半年如果經濟好轉，資產價格開始回升，可以適當關注結構型產品。

在紛繁復雜的銀行理財產品中，究竟哪種值得投資？根據銀行理財產品的投資方向，我們可將它們分為信貸型、債券型、結構型和QDII型產品，2009年投資者應對這些品種區別對待。

信貸類的銀行理財產品，本質上是企業通過銀行向投資人借錢，并在到期后向投資人支付本金和收益的一種類似企業債券的產品。這類銀行理財產品最大的優點不僅能夠保本，而且收益率穩定。2008年上半年，由于央行信貸緊縮，商業銀行發行了很多信貸類產品，并且取得了不錯的收益率。而2009年情況有所變化，一方面央行信貸政策放松，商業銀行能夠正常發放貸款，所以預計該類理財產品的發行量可能會減少；另一方面，由于利率的不斷下調，與2008年相比產品收益率會比較低，同時，由于貸款利息的降低，該類理財產品也可能由于企業提前還貸而提前終止。不過，在目前資本市場低迷的情況下，信貸類的銀行理財產品仍是值得投資的品種。

債券類的銀行理財產品，主要投資方向是央行票據與企業短期融資券。央行票據與企業短期融資券個人無法直接投資，因此，債券類理財產品最大的優點就是讓投資者分享貨幣市場的投資收益。由于央行票據和短期融資券的利率固定，因此該類理財產品也是屬于保本保息的理財產品。在2009年里，對該類理財產品的直接影響因素也是降息，其收益率會隨著降息而下降，但短期債券類銀行理財產品仍然值得持有。

上面兩類產品的共同特點是保本和保息，并且收益率通常高于同期的銀行定期存款利率，也是《投資者報》研究部推薦的普通類銀行理財產品。

遠離結構型和QDII型產品

2009年，結構型和QDII型產品依然面臨著較高的風險。

結構性理財產品是將固定收益產品與金融衍生品組合在一起而形成的一種新型金融產品。結構性理財產品的回報率通常取決于掛鉤資產的表現。根據掛鉤資產的屬性，結構性理財產品大致可以細分為外匯掛鉤類、指數掛鉤類、股票掛鉤類和商品掛鉤類。其中有些產品是保本的，有些可能不保本，零收益的現象在該類產品中也并不稀奇，因此投資者選擇時尤其要注意產品收益條款。該類產品最大的優點就是能博取較高的收益率，但同時也存在比信貸類、債券類產品更高的風險。

2008年，伴隨著經濟增速趨緩、資產價格下降、匯率風險增大、股市暴跌等情況，結構型理財產品的發行數量銳減。如果2009年下半年經濟形勢發生反轉，則可以考慮適當參與該類理財產品，但僅可做低倉位的配置。

QDII類銀行理財產品主要是投資在海外市場的金融產品，具有高風險和高收益的特征。由于全球證券市場低迷，目前QDII產品全部處于虧損狀態。預計2009年投資海外市場依然難有較好的收成，因此《投資者報》研究部建議投資者遠離銀行QDII類理財產品。