2009年以來，A股市場若干板塊的輪動構成了大盤震蕩走高的格局。在截至2月4日的18個交易日中，如醫療、新能源、迪斯尼概念、汽車、紡織等板塊前赴后繼，引領了一波又一波的炒作熱潮。

上證綜指從年初的1849點反彈至2100點的關口，漲幅超過15%，但其中有些板塊的漲幅卻遠遠跑贏大盤，如有色金屬板塊，同期漲幅達到32.88%。

利好刺激板塊輪漲

近期輪番上漲的板塊，很多都源自于政府經濟政策的刺激，如汽車、鋼鐵、醫療、農業等產業政策均為板塊輪動提供了有力支持。

國務院總理溫家寶1月14日主持召開國務院常務會議，審議并原則通過汽車產業和鋼鐵產業調整振興規劃。此利好消息一經傳出，汽車板塊便有所反映，江鈴汽車，萬象錢潮、一汽轎車等呈現普漲格局。

1月21日，溫家寶總理主持召開的國務院常務會議審議并原則通過了《關于深化醫藥衛生體制改革的意見》和《2009~2011年深化醫藥衛生體制改革實施方案》。受此利好消息刺激，22日開盤后醫療設備類股票全線迸發，萬東醫療、通策醫療、新華醫療、世榮兆業、南紡股份等醫療設備類股票強勢封于漲停。

隨后，3G概念也拉起一波升勢。中國工業和信息化部1月22日表示，預計2009年3G建設總投資1700億元，其中已啟動或近期將啟動的投資接近1200億元，將為我國擴大內需和經濟增長做出積極貢獻。受此消息刺激，當天3G概念股領漲兩市。

對于各大券商在2009年投資策略中一致看好的農業板塊，也由于利好政策出現了一波上漲行情。2月2日出臺的中央“一號文件”，大大推動了農業板塊的上漲，洞庭水殖、民和股份、中水漁業被封于漲停板，好當家、獐子島、北大荒等農業龍頭股，以及華魯恒升、柳化股份等化肥類個股亦居于漲幅榜前列。

此外，國家能源局負責人2月3日在全國能源工作會議上宣布，今年國家對電力行業的總投資將達5800億元,核電、風電等新能源建設將明顯提速。受此激勵，投資者做多新能源概念股的熱情升溫，帶動部分新能源概念股大幅上漲。其中，華儀電氣、中航三鑫、長征電氣漲福居前。

有色金屬漲幅居首

A股市場自去年12月31日創出一輪調整低點1820點之后，步入2009年便開始牛氣起來，新年伊始股指就一路上揚，并一度突破前期反彈高點2100點。截至2月5日，上證綜指收于2098點，今年以來已經上漲了15.22%。

自此過程中，市場上一個突出的特點就是板塊輪動相當頻繁，且熱點板塊持續的時間并不長，每個熱點板塊的熱度一般只能維持2至3個交易日左右。仔細觀察近期市場表現，可以發現市場中經常出現前一個交易日的領跌和領漲的板塊在下一個交易日互換的情況。 如1月13日領跌A股的券商、新能源和醫藥板塊在次日便“翻身”成為領漲板塊；1月12日還領漲大盤的汽車板塊，在次日便開始回調；又如1月13日領跌的機械板塊在后三個交易日中則連續上漲。

不過，在板塊熱點的頻繁切換中，有色金屬、交運設備、電子元器件等板塊脫穎而出，成為今年以來漲幅居前的板塊。

根據統計，在申萬所屬的23只行業指數中，今年以來有17只行業指數跑贏了大盤。其中，有色金屬、交運設備、電子元器件、采掘和綜合5大行業指數成為“領頭羊”，今年以來的漲幅均超過25%，而有色金屬行業指數更是以32.88%的漲幅居于各板塊之首。

領漲股非行業龍頭

觀察領漲大盤的各大板塊的領漲股的特征，我們發現，大部分領漲股并非行業龍頭，而是一些業績一般、流通盤較小的股票。

統計顯示，在申銀萬國證券分類的23只行業指數中,前10大行業的領漲股都不是行業龍頭，這些股票的每股收益最多的不超過0.6元，且從其流通盤來看，這些股票都為小于4億股的中小盤股。

行業領漲龍頭有色金屬板塊中，包鋼稀土以79.49%的漲幅位居第一，其次為方大炭素，其今年以來的漲幅為61.47%。包鋼稀土去年三季度的每股收益僅0.35元，其流通盤為4.13億股，屬于各行業領漲股中流通數量較大的個股。

在漲幅第二大行業交運設備行業中，每股收益只有0.11元的中路股份成為了該行業上漲龍頭，今年以來的漲幅達85.90%，其流通盤僅有0.60億股。

其他漲幅居前的行業中的領漲股也大多為業績一般的中小盤股。

此外，統計今年以來A股市場上漲幅居前的股票，也可發現類似特征。

今年以來，北方國際、魯新高新、寶勝股份、外高橋、西藏礦業等5只股票漲幅居于前5。以2月5日收盤價計算，其今年以來的漲幅均在90%以上。但是這些股票都不屬于行業龍頭，其業績一般、且流通盤在4億股以下。 

 同時，觀察今年以來漲幅居前20的個股，除了巴士股份的流通股達到11.34億股外，其余股票的流通股數量多在2億股以下，同時這些股票的每股收益一般都比較低，其中業績最高的包鋼稀土的每股收益也僅有0.35元。

關注農業和高成長板塊

板塊間的快速輪動，表明目前市場上還存在一部分不甘寂寞的資金，在不斷尋求交易性投資機會。

對此，銀河證券策略分析師李鋒對《投資者報》記者表示，目前市場呈輪動態勢的主要原因是，大盤從高點下落后，很多股票的價值已經被低估，再加上央行釋放的流動性，增加了市場上的流動資金，而這些資金需要尋找出路。在市場處于恢復期的情況下，資金更傾向于流向那些價值低估、風險較低的股票。

李鋒還認為，板塊的輪動現象仍將持續，下一個受益板塊可能是農業，中央“一號文件”明確了推進土地承包經營權流轉的改革方向，應重點關注具有農業概念的上市公司；此外，高成長類板塊如3G的上游行業計算機軟件、軍工概念和創投概念也有投資機會。

受金融風暴影響，中國經濟下行之后處于回暖期，股市的不確定性加劇。短線投資者可以跟隨板塊的輪動，而長線投資者還是應該選擇業績好的股票堅定持有。