專題：2009消費投資學
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·2009消費投資調查報告
“你也用用云南白藥牙膏吧，我用過了，真的很管用！”2008年底，一個陽光明媚的冬日午后，擔任某公司銷售總監的茹女士在上海一家咖啡館，向《投資者報》記者做起了云南白藥牙膏的廣告。記者的疑慮顯然不能阻擋茹女士談牙膏的興致。
“以前有段時間，我的牙齒有點不舒服，老是出血，后來去醫院，醫生說沒什么大礙，就建議我回去用用云南白藥牙膏?！比闩抠┵┒?，“后來刷了幾天，沒想到真的就好了。這牙膏還真是管用！”
除了治病，茹女士還向記者講述了她從刷牙到投資的故事。
從買牙膏到買股票
“我是前年的時候開始炒股的。原來覺得股票這東西太投機，而我的性格并不喜歡過于投機的東西。不過，2007年大牛市的時候，我還是忍不住開了戶。一開始，我并不知道應該選擇哪只股票。盡管也有朋友大力推薦一些股票和不知道從何而來的內幕消息，但是說實話，我并不想被別人牽著鼻子走。所以我戶頭就放在那里，心想哪天如果發現有好的股票再買進?！?/FONT>
在那段時間里，茹女士開始閱讀大量理財方面的書籍并收看財經方面的電視節目?！拔蚁嘈藕芏嗳苏f的，投資是一門學問?！比闩空f。
“當時看到電視里股票類節目總有幾個研究員在滔滔不絕。聽起來蠻有道理，但是我覺得如果聽他的話，就能賺錢，他自己干嘛還要在電視機前多費口舌呢？早就賺錢去了。所以，我還是覺得應該要有自己的判斷?！?/FONT>
碰巧那段時間，因為牙齦出血，醫生向茹女士推薦用用云南白藥牙膏。
在用云南白藥牙膏刷牙一段時間后，茹女士越發覺得這個牙膏是個好東西。有一天，她在網上發現原來云南白藥牙膏所屬的公司云南白藥集團股份公司（000538.SZ，簡稱“云南白藥”）是一家上市公司，就馬上想到要買云南白藥的股票。
“我當時的想法是，雖然我對這家公司并不了解，也沒有任何內幕消息，但是我用過它的產品，感覺不錯。我相信，很多人都有著和我類似的感覺。上市公司的業績不也是要靠產品來撐著嗎？我相信這么貴的牙膏還能為市場所接受一定可以給公司帶來可觀的利潤。所以，我就花了幾萬塊錢買了這只股票?！比闩空f。
茹女士的行動雖然較為感性，卻也比較符合云南白藥的基本面。2004~2007年，云南白藥銷售額的年復合增長率為31%，扣除非經常性損益后凈利潤的年均增速也達到了27.5%。2008年前三季度，上述兩項指標的同比增速分別達到了49.45%和35.58%。
這些業績得益于云南白藥不斷的創新。從一種白藥，到多種藥，再到健康保健的牙膏和藥妝領域，以及超市等渠道的拓展，成為了公司成長源源不斷的支撐。牙膏的推出，也從一個側面反映了公司的持續創新能力。
“我是在去年5月份的時候買的云南白藥，買入價是33.5元。到現在為止我還持有這些股票，到今 天（1月5日）已經漲到了34.5元。比買到時候漲了1塊。而當時的大盤指數不到4000點，現在才2000點不到?！贝蟊P在跌，股票價格卻不跌反漲，茹女士感到相當滿意。
“上市公司離我們太遠，財報也不容易看懂。但是我們總是可以搞懂一些上市公司的產品吧?！比闩啃χf，“現在我還是用云南白藥牙膏刷牙，也將繼續持有云南白藥這只股票作為長期的投資?！?/FONT>
云南白藥貴在哪
與其他牙膏相比，云南白藥牙膏的包裝相當普通。而令人驚訝的是，這支國產牙膏的售價高達22元，在本土類產品中最貴。
云南白藥牙膏的主要成分是白藥和磷酸氫鈣。由于白藥比較珍貴，所以提取成本也就比較高。而除了白藥之外，云南白藥牙膏采用的是國內最好的磨料濕潤劑。據了解，低端牙膏一般都用碳酸鈣，而云南白藥牙膏使用的磷酸氫鈣就可以減少牙齒的磨損，光是這一部分的成本價格就要比一般牙膏高出10倍多。
云南白藥牙膏是在2004年上市的。有別于其他牙膏一開始要先虧一段時間，云南白藥牙膏在半年后就給公司帶來了200萬元的銷售額，2005年銷售額就近億元。云南白藥牙膏也就從那個時候開始成為云南白藥一個利潤的重要增長點。在2007 年已經有2.7 億收入，預計2008年會有近5億的收入。
值得一提的是，很多外資品牌牙膏往往提倡“防蛀”概念。而實際上，除了蛀牙以外，困擾大眾的還有牙齦出血等各種問題。統計數據顯示，80%的中國消費者都有牙齦出血的現象。
云南白藥牙膏因為含有白藥，所以往往能在短時間內，讓消費者的牙齦出血等問題得到好轉，這也是其他品牌牙膏所無法匹敵的一個優勢。
而在市場運作的策略上，云南白藥牙膏也是“不走尋常路”。目前，云南白藥方面正準備采用“藥品”+“超市”的策略，以此來避開和高露潔、佳潔士的正面交鋒。而對云南白藥方面來說，白藥牙膏并非以量取勝，單支牙膏上的高附加值或許才是他們取勝的法寶。
