專題：三策略基金贏家
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2007年和2008年的基金市場實際收益說明，投資基金是所有理財人的投資品種，且“基金投資者需要策略”。根據對市場的判斷，2007年若加大股票型基金的投資比例，投資者就能成為大贏家，而在2008年若減少股票方向的基金持有，增加債券型基金的持有，投資者就能避免成為最大的輸家。

要成為基金投資的贏家，首先要把握投資策略，即在大類品種上選擇不犯錯誤；其次，要選擇好具體的基金。怎么樣才能做好這兩件事？《投資者報》建議您考慮三大策略。

策略一

首推固定收益類基金

2009年，基金投資的穩健性還是被放在了第一位。因此，無論是上半年還是下半年，固定收益類基金是投資者必須認真研究的品種。

這里所說的固定收益類基金，主要是指債券型基金（包括一級債基和二級債基）、貨幣市場基金、保本型基金。

《投資者報》分析發現，應選擇投資品種的期限為中期或中短期，且流動性控制較好的債券型基金，而對于投資信用債的基金則要選擇投資高信用等級的債券類基金。

最值得關注的債券型基金

《投資者報》通過對2008年前成立的34只基金分析發現，2009年值得關注的債券型基金有華夏債券、國泰金龍債券、中信穩定雙利、工銀瑞信爭強收益和大成債券。主要理由是它們的業績比較穩定，無論是在2007年股票市場處于牛市行情，還是2008年債券市場處于牛市行情，都能夠保持債券基金的基本風格和穩定收益。

2008年是債券型基金成立最多的一年，在新成立的52只基金中，涌現出一些管理優秀的債券型基金。

2008年8月27日成立的長城穩定增利債券基金，截至年底，大約4個月，獲得了8.4%的收益率；還有如建信穩定增利、交銀施羅德增利、中海穩健收益和工銀瑞信信用等，均成立于2008年，且都取得了讓人滿意的成績。

最值得關注的貨幣市場基金

由于貨幣市場基金具有較強的流動性，投資者在2009年可以保持一定的持有量，一方面可以保證日常所需資金流動性的充沛，另一方面也方便在市場行情出現明顯變化時，調整投資組合。

國金證券認為，在未來尚有進一步降息空間的背景下，貨幣市場基金目前手中的資金使得其階段收益有望在未來1～3個月維持在較高水平，綜合收益和流動性均具有一定優勢。

隨著充裕資金供給下短期利率持續維持低水平，以及現階段高收益率吸引下增量資金對“浮動盈余”的攤薄，中長期而言，貨幣市場基金收益率將跟隨利率呈現明顯下移趨勢，不排除階段性降至歷史低位水平的可能。從整個年度來看，預期貨幣市場基金年收益率在2.0%左右。

從具體品種看，值得投資者關注的有中信現金優勢貨幣、嘉實貨幣等。在2007年和2008年，它們的收益率明顯高于同期一年期的定期存款利率，而其流動性明顯比一年定期存款強。

策略二

選擇權益類基金

基于2009年的宏觀經濟形勢、股票市場的分析，《投資者報》發現，2009年上半年股票方向基金的投資還是應該謹慎，盡量減少持有的比例。如果持有，一方面應選擇重倉持有通訊、醫藥、基建、消費和農業板塊股票的基金品種；另一方面，在持有選擇時點上，投資者應在貨幣的流動性開始明顯提高、企業利潤開始回升的時點大量介入?！锻顿Y者報》預計，這個時點將在2009年的下半年出現。

股票方向的投資基金主要包括股票型基金和混合型基金。從2008年股票型基金和混合型基金業績來看，國內的混合型基金管理較差，大部分混合型基金被當做股票型基金管理。據銀河證券統計，2008年兩類基金業績表明，熊市中，混合型基金并沒有發揮靈活調倉的優勢，增加債券的投資導致兩類基金業績相當。

 因此，在配置股票方向基金時，投資者應更多考慮基金業績的穩定性、股票基金的投資方向以及基金公司的品牌，而持有混合型基金和股票型無需分類考慮。

 根據這些標準，《投資者報》分析發現，華夏大盤、華夏紅利、富蘭克林彈性市值、興業趨勢投資、華夏優勢增長、興業全球視野、中信紅利精選、匯添富優勢精選、易方達價值精選、上投摩根阿爾法和華寶興業多策略，這些基金在管理上比較穩定，無論是在牛市還是在熊市，都能夠把握好市場的節奏，在偏股型基金業績始終處在前1/3的排名之中。

在投資方向上，這些基金更看好一些非周期性行業，如在醫藥、通訊、金融和消費板塊投資比較多，預計無論市場在2009年保持低迷還是步入較大幅度反彈，它們基本上可以做到可攻可守。

2008年新成立的基金，大部分采取了保守的低倉位投資策略，就如在牛市行情中新成立的基金采取激進的投資策略那樣，難以看到基金管理的實際能力，這些新基金普遍采取低倉位策略。2009年無論基金的行情如何，它們的投資價值均比較低，因此不列入考察對象。

策略三

布局指數與封閉類基金

若2009年市場啟動在下半年，當各國政策傳導生效后、國內促進經濟發展的投資帶動消費以及證券市場如創業板、融資融券業務擴大和股指期貨的救市政策發揮作用，則股市有望走出低谷。

最值得關注的指數基金

《投資者報》分析發現，在市場走出低谷的初期，并不會有明顯的板塊效應，第一輪更多的是指數的普漲。歷史數據表明，在普漲的時候，威力最大的就是指數基金。

結合2006年和2007年指數基金在牛市行情中的增長情況，《投資者報》建議重點關注華夏上證50ETF、華安MSCI中國A股、萬家上證180和長城久泰中標300。

這些指數基金的主要特點是：在2006年和2007年牛市行情中均有不錯的業績表現，并且在2008年同類基金中，下跌的幅度較小。

最值得關注的封閉式基金

至于封閉式基金，主要是考慮其折價率和到期時間。

折價率比較高，且到期時間較短的基金，具有較高的投資價值，因為這類基金一方面可以獲得與開放基金類似的增長，另一方面持有到期還可以獲得一份額外的折價收益。值得注意的是，投資封閉式基金一定要有準備長期持有的態度，一直持有到封轉開，否則，未必能夠分到想要的折價率收益。

根據上述指標，2009年可以重點關注基金開元、基金金泰、基金裕陽，它們在2013年前封轉開，且目前還存在較大的折價率，若下半年依然存在這樣的折價率，可以增加持有。

另一組值得關注的是創新型封閉式基金——大成優選和建信優勢，它們的基金條款中均有“救生艇”計劃，當折價率持續一段時間較高的時候，就實行封轉開。截至今年1月5日，它們的折價率已經超過了20%，并且封轉開的時間更近，分別是2012年7月和2013年3月。