三天的元旦假期，似乎變成了一個分水嶺。它為不堪回首的2008年畫上句號，讓身心疲憊的投資者換了種心情，迎來寒冬里難得的新年股市開門紅，頗為牛氣。

是的，還有13天，我們就將告別戊子鼠年，進入更有投資口彩的己丑牛年。我們期待，這能夠成為一個更重要的分水嶺，2009年不同尋常的經濟走勢和投資動向，將在春節長假之后逐步展開，在長達一年多的大熊市后，這會是一個名副其實的投資牛年嗎？

我們和許多投資機構、個人投資者，都試圖對此做出回答。但這顯然是挺難說清的問題，因為今年宏觀經濟形勢不妙，而市場又永遠無法準確預測。

當然也無需因此對未來茫然失措。在歷經這一輪股市風雨后，我們相信多數投資機構和個人投資者正在變得聰明，心態也更趨成熟和沉穩。

如果今年情況最終變得更壞，相信大家不會沒有心理準備；如果今年情況逐漸變得更好，大家也不必狂熱發瘋。這才是理性的。

有人說，沒有泡沫的啤酒不好喝，沒有起伏的股市不好玩，這有一定道理，但卻不是“聰明投資者”最應當追求的市場邏輯。正如貪婪與恐懼是我們的大敵，無視風險堆積而一味炒高顯然不可取，無視利好群聚而放任暴跌同樣也不明智。我們期待，市場基于價值中樞的趨于正常的價格波動，可以讓“聰明投資者”靠自己、按常理獲得不錯收益。

從投資角度來看，2008這個大災之年，仿佛處處在應驗鼠年之陰冷臟亂。面對連綿不斷的暴跌，多數投資機構和個人投資者暴露出“鼠目寸光”，在下跌與反彈之間總難免“首鼠兩端”，在全球危機中又不得不“抱頭鼠竄”，以至于股市投資成了“過街老鼠”。

同樣從投資角度，2009年則更像一個大氣之年。我們很容易借助牛之開闊疏朗，讓悲觀情緒“鼠入牛角”，讓注重價值分析的投資機構和個人投資者再度“小試牛刀”。我們確信，各方將以“九牛二虎之力”，推動經濟形勢好轉，股市很可能“氣沖斗?！?，大幅反彈。

展望2009，最悲觀的預計，應當不會打破大家的底線。即使全球經濟今年出現更壞情況，中國經濟被進一步拖下水，中國股市也很難再創新低，最多是在熊市底部區間呈陰跌震蕩走勢。

展望2009，較樂觀的預估，則可能超過多數人的預期。如果美歐日等發達經濟體能在今年下半年觸底，且中國經濟通過“調結構、擴內需”基本實現保增長，很可能在二季度就將出現波瀾壯闊的熊市大反彈，即使最終不能變成大反轉，漲幅也將會很驚人。

越是經濟變局，越需要造就一個牛氣投資之年，這符合各方利益。如果人心思漲，政策又助漲，2009年股市想不牛氣都很難。

如今，中國股市規模越來越大，牽扯的利益群體越來越多，持續一年多的暴跌，讓上市公司市值和多數投資者財富縮水，股市作為資源優化配置的功能幾乎喪失殆盡，投資作為國民財產性收入的渠道也遭受巨大阻礙，如此逆向循環，不會、也不能在2009年持續下去。

相繼出臺和即將出臺的各項政策，多數雖不直指股市，但往往間接推動反彈。政策全力保增長，就是在給股市反彈一個相匹配的基本面；積極財政政策和4萬億元經濟刺激計劃，正在逐步落實到能源、基建、交通、通信、汽車、鋼鐵等重點行業和龍頭企業，以保證它們的銷售和盈利；更趨寬松的貨幣政策，更會釋放足夠反彈需求的數萬億元流動性，相對于實業的不確定和樓市的大變局，股市反而可能成為相對有機會的投資選擇。

所以我們基本認定，在這個內外均充滿不確定風險的農歷牛年，中國股市必將在政策、資金和人心的三輪驅動下，在熊市底部區間基本明確的前提下，逐步探底站穩，不斷釋放牛氣。這是所有“聰明投資者”新的機會，是價值發現的又一輪好時光，千萬不能錯過了。

當然，我們不是要粉飾太平，也不太指望新中國成立60周年大慶的歡樂氛圍，能在一夜之間融化掉阻礙中國股市發展的堅冰，比如大小非減持重壓、投資機構股價操縱、市場規范監控不力等等。加上上市公司盈利能力的普遍下降，牛年的股市里，少不了有熊聲嘶吼，也免不了有熊跡斑斑。

因此我們也頗為關注，大小非解禁高潮，推出創業板等多層次資本市場建設，以及重啟IPO等融資行動，將緩解各類企業上市融資困局，提振產業發展并推動結構調整。但因此在短期內分流的成千上萬億元資金，很可能暫時壓制股市反彈，部分打擊投資者信心。這也使牛年的股市走向充滿變數，牛年投資雖有足夠牛氣，卻難轉成牛市的一個隱形天花板。

即使這樣，對于剛剛經歷了熊市洗禮的所有投資者而言，能夠不斷淡化熊市思維，逐步恢復投資牛氣，獲得一個像樣的反彈行情，也許就足夠了。

因為，在一個正處于大調整、大變革的世界，還在上升通道的中國，將有更多的機會，“聰明投資者”大可不必著急而貪心。

牛年來了，牛奶會有的，面包也會有的。趁新春，多休息，春節后開始牛年的投資。