投資2009·券商報告專題報道
·18家券商審慎預測2009
·中金公司：A股調整幅度20%
·中信證券：從政策推動開始
·海通證券：穿越寒冬
·國泰君安：從通縮到復脹
·中信建投：逆市布局
·招商證券：變中求勝
·廣發證券：再通脹孕育投資機會
·國信證券：公司盈利推動A股回暖
·申銀萬國：順周期轉換逆周期整合
·國元證券：A股或現“小牛市”假象
·大摩：債券更受歡迎
·高盛：2009年股價回報率11%
·瑞銀：上證綜指目標2583
·野村證券：風險多在外需
·長江證券：把握投資敏感點
·上海證券：下半年機會凸顯
·國金證券：A股反復尋底
·中投證券：上證指數有望漲破3000

宏觀經濟

◆2009年名義投資將明顯低于10年來平均水平

中央提出 2年 4萬億元的投資拉動計劃，地方政府粗略統計已經超過 18萬億元，長期效益角度看好目前兩部分：基礎設施中的瓶頸環節。

預計投資計劃能夠實現經濟軟著陸，預計2009年名義投資將明顯低于10年來平均水平，在10%~14%。

A股走勢

◆2009年沒有周期型行業增長，A股市場將表現出寬幅震蕩特征

2009年上市公司業績預測分別為下降3%至9%，A股市場估值合理的市盈率區間范圍在11.7倍至20倍，考慮 2009年業績負增長約10%，對應合理市盈率估值下限，滬深300指數是1400點左右；2010年GDP能夠繼續保八成功，規模工業的盈利增長可能回升至 5%~10%，因此，對于合理市盈率的上限滬深300指數是 2700點左右。

2009年沒有周期型行業增長，市場難以表現出整體牛市的格局，市場將表現出更多結構性的特點。2009年A股市場將表現出寬幅震蕩特征，眾多不利因素與不確定性影響下，較長時間內表現出反復尋底、艱難復蘇的過程。

個股行情

◆三視角尋求投資機會

2009年可以從三個方面尋求投資機會：周期性行業的超額收益機會、關注下游行業龍頭、宏觀政策以及局部熱點視角下的結構性機會。

機械設備、電力、交運工具、部分化工等行業，在周期性行業反彈時更值得關注。

產業鏈中下游的相對優勢在增長，利潤分配在向下游流動。這樣的下游環節主要體現在強勢品牌消費品、商業渠道龍頭、醫藥流通渠道等企業。

2009年A股市場將不可避免體現出較明顯的政策市特征，其中政策鼓勵的領域往往蘊含結構性投資機會。

建議超配電力、工程機械、節能環保新能源設備、輸變電設備、化學制藥、醫藥流通、 超市零售、 品牌服裝、 白色家電等行業。