“市場越跌，未來的投資收益可能越大。我的建議就是，忘掉宏觀吧！”
“從長期來說，A股可能會較長時間處在較低的估值水平，但其中會有結構性投資機會，目前已到可買股票的時期?！?008年12月末，博時基金研究部副總經理夏春在接受《投資者報》記者專訪時表示，繼續關心宏觀經濟的表現已意義不大，目前更重要的是關心上市公司，因為公司估值已基本回到較合理的位置，有些甚至被低估。
記者注意到，從2008年基金公司的整體業績表現來看，許多中小基金公司超過了資產管理規模較大的基金公司。在各類型基金平均業績排名中，大基金公司中只有華夏基金和博時基金入圍前5。
中國難以獨善其身
盡管已進入2009年，但在分析新年股票市場走勢時，各基金公司幾乎無一例外都會進一步探析2008年華爾街金融危機對中國市場的持續影響，以及能給中國帶來怎樣的機會。
夏春對目前美國的救市政策持保留態度，“中國有句俗話叫‘快刀斬亂麻’，美國經濟要想恢復得越快，現在處理的力度就要越利落?！?/FONT>
夏春認為，美國經濟要恢復到之前繁榮的狀態將經歷一個非常漫長的等待期。原因在于，從道理上講“就不應該讓它恢復到之前的水平”。
他認為，2007年時美國虛擬經濟在企業盈利的份額中占到了30%，這種非常高的份額是不對的。金融體系固然很重要，但不能脫離實體經濟而存在，其作用是潤滑實體經濟，使得實體經濟的運行更有效率，但如果實體經濟不存在了，只有虛擬經濟，那就是“皮之不存，毛將焉附”?！斑@里面的關系就好像是出家人和供養者的關系一樣?！?/FONT>
目前對于美國經濟而言，一個現實問題是金融機構會怎樣恢復，夏春分析認為，金融機構的絕對水平將恢復不到原來的水平。
目前市場上一些聲音認為，中國在這次危機中能夠獨善其身。
“這種看法有些夜郎自大?！毕拇杭怃J地強調，“現在國內有一種思潮：以前總是學美國，現在美國不行了，我們自己還挺好。其實，你看現在美國的情況，華爾街看上去很糟糕，但全世界在給它買單，實際上美國的實體經濟還挺好，只是稍微有點負增長，美元現在也還很堅挺。如果危機發生在中國，情況可能大不一樣?！?/FONT>
兩條投資主線
“經濟何時見底是不可預測的，因此繼續關心宏觀經濟意義不大，A股可能會較長時間處在一個較低的估值水平，我認為目前還是應該更多的關心企業基本面?！毕拇和嘎?，博時基金最近對股票市場持樂觀態度。
從核心上來說，現在更重要的是去考察公司，判斷具體上市公司所面臨的行業環境、制度環境、經濟環境是否發生根本變化，企業的核心競爭力、管理層、經營層面有沒有生變。
市場越跌，未來的投資收益可能越大。因此，他個人對投資者的建議就是，“忘掉宏觀吧?！?/FONT>
《投資者報》記者注意到，隨著近期財政政策和貨幣政策的改變，博時基金已明確2009年的投資策略應主要圍繞財政政策、貨幣政策展開；從大類資產配置來看，將向股票市場傾斜。
在財政政策層面，目前政府刺激經濟的著力點主要圍繞財政政策展開，由于投資在GDP里面的占比相對較高，政府也會采取積極的措施，因此，投資主要圍繞基礎設施以及一些施工類企業展開。
貨幣政策層面，2009年的投資要圍繞低利率環境下選擇投資標的展開。在低利率環境下，2009年上半年、或者全年的流動性會比較充裕。銀行資金供應也比較充足，貸款也相對積極，相對于其他行業，金融應該成為關注的重點。
銀行和房地產不會太差
目前銀行股的市凈率約為2倍，處于較合理的區間。雖然很多投資者認為隨著經濟下行，銀行的壞賬率會上升，但博時基金認為，在股份制銀行上市改制后，現在的銀行已經發生了實質性的變化。
對于房地產行業，夏春認為，隨著經濟周期的調整，房價從2007年四季度開始調整至今，以及隨著政策刺激力度加大，各種優惠政策陸續釋放，房屋的成交量在逐漸放大。
“成交量放大的重要好處在于，它有利于消化存貨，就是以前房地產商在高價位時蓋的房子，在未來一段時間會得到很好的消化?！毕拇赫f。
在這種預期下，房地產發展的空間依然存在。從中國的銀行房地產貸款中可以發現，老百姓對住房消費非常謹慎，把銀行拖下水的概率較低。
“投資者現階段應持平和的心態，目前股票的吸引力已越來越大?！毕拇赫f。
