2008年底，由國資委牽頭的央企整合重組大幕已經拉開，航運資產首當其沖。

12月19日，國務院國資委宣布，中國對外貿易運輸(集團)總公司(下稱中外運集團)和中國長江航運(集團)總公司(下稱長航集團)重組。

重組后的新公司為“中外運長航集團公司”，旗下擁有5家上市公司：長航鳳凰（000520.SZ）、長航油運(600087.SH)、中國外運(00598.HK)、外運發展 (600270.SH)和中外運航運(00368.HK)。它們未來命運如何？

業務重組模式

中外運集團和長航集團的資產都頗具背景。

中外運集團的業務主要集中在從事海、陸、空國際貨運代理、船務代理、水路運輸以及綜合物流等業務。此外，還涉及進出口貿易、對外勞務出口、房地產開發、金融和投資等領域。

長航集團的業務則主要集中在長江干線和干支直達、江海直達、沿海、近洋、遠洋貨物的干散貨、石油、液化氣、集裝箱運輸，同時經營長江干線客運、國內外旅游等業務。

兩個集團的主要業務當中，有一定重復性，亦有重組的必要。中信證券內部人士對此表示，兩大央企合并后的競爭地位將得到改善，其中油輪船隊最具競爭力。在集團合并后，預計兩大集團的核心資產將納入新集團，兩大集團仍保留一段時間以處置非核心資產。隨后，新集團進入資產和業務整合階段。

該人士稱，對相關上市公司而言，從判斷的整合框架來看，未來的業務和資產整合對主營物流快遞業務的外運發展影響較小，經營航運業務的中外運航運、長航鳳凰、長航油運的影響更大。從同業競爭角度看，新集團的干散貨運輸業務的同業競爭，主要發生在中外運航運和長航鳳凰之間，油運業務的同業競爭主要發生在長航油運和中外運航運之間。

12月23日，長航油運副總經理丁文錦對《投資者報》記者說：“目前對我們還沒什么影響，主要是集團層面上的整合?！睆闹型膺\集團目前所擁有的業務當中不難看出，即使將來以幾個平臺重組集團下面的業務，也對長航油運影響不大，因為中外運集團目前只擁有一艘油殼船，遠不能和長航油運現有資源相比。

反而是長航鳳凰可能面臨的影響比較大，據行業權威人士透露，中央鼓勵央企整體上市，合并后的中外運長航集團，有可能將資產以折扣價注入中外運。

這其中最可能被注入中外運的將可能是把長航鳳凰現有的內河、內湖以及沿海的干散貨運輸業務等裝進中外運集團在香港上市的中外運航運當中，從而把長航鳳凰變成凈殼，在將來有可能會把長航集團的造船裝進去。

或超中海集團

長航集團的造船業務在整個集團中的比重很高，主造10萬噸以下、1萬噸以上的船舶，主要用于出口到歐美等市場。長航集團宣傳部劉國山表示，雖然趕上了金融危機，但該集團造船業務在最近3年中，不會受到很大的沖擊，因為客戶都是國際上聲譽較好、超大的航運企業。

從整體收益上來說，2007年長航集團下屬7個大中型船廠的總產值近100億元，占整個集團的逾1/3，占整個長江沿岸造船企業總產值的20%以上。與之相比的是，2007年廣船國際主營收入為59.53億元。

據公開資料顯示，2007年中外運集團的收入為600億元人民幣，利潤是40億元；長航集團2007年的收入為250億元，利潤總額為10億元。

中外運集團與長航集團重組合并后，資產總規模會超過中海，排在第二位，而在未來，中海集團的運力能否保住老二的位置，也要看新成立的中外運長航集團的整合結果。但市場預期，有可能超過中海集團，從而改變國資委旗下航運板塊格局。

兩大集團合并重組前，國資委旗下的航運板塊共有5家央企，分別是中遠集團、中海集團、長航集團、中外運集團和招商集團旗下的招商輪船(601872.SH)。其中，中遠集團占五家運力的55%，位居首位，中海運力占25%，余下三家共占20%。

來自國資委內部的消息稱，未來央企航運類資產，有可能只保有三家獨立企業，或許此次重組，只是開頭。

國務院國資委主任李榮融12月15日表示，國資委將繼續推動中央企業整體上市，同時積極探索國資委直接持有整體上市中央企業股權。明年將加快推進中央企業聯合重組和資源整合，到2010年中央企業將減少到80-100家，并努力培育30-50家具有國際競爭力的大公司大企業集團。

可以預見，2009年軍工、煤炭、電網電力、民航、航運、電信、石油石化七大行業將成為國資委牽頭重組的重點。