經濟觀察網  記者  鄧美玲  也許很多年后，人們會因平安的選擇感到明智先見，因為它至少敢吃螃蟹。但現在，投資富通所導致的巨虧正成為掩埋在平安內部的一根導火索。 

以12月25日的匯率計算，平安投資富通已經巨虧226億人民幣，較總計238.74億人民幣的成本而言，虧幅幾近95%。在國內，多家證券公司的研究報告稱，富通事件增加了平安業績的不確定性。 

近日，富通臨時股東大會決定在2009年年初對公司的資產處置做出最新表決，同時選舉出富通的新一任董事會。這對于平安來說，至少是個好消息。但是，業內人士分析，不要過于樂觀，商務部曾經兩度協調此事，但結果也并沒有立馬好轉。甚至有媒體稱，平安投資富通失敗的商業糾紛，正演變為一場政治與外交的角力。 

虧損226億人民幣  

從平安2008年一季度財報可以看出，平安當時共持有富通集團1.13億股，初始投資成本238.38億元人民幣。6月26日，富通集團公告稱將增發1.5億新股，每股定價10歐元。作為持有富通集團4.99%權益的單一第一大股東，平安當時希望保障第一大股東話語權，于是同意斥資7500萬歐元購入增發股份的5%，維持現有權益水平。 

截至6月30日，中國平安分別以二級市場買入、參與配售等方式，共計持有富通1.21億股（截至6月30日），合計成本為人民幣238.74億元。 

7月3日，馬明哲表示：平安對富通的投資是長期性的，除了投資收益外；合作具有更重要的意義。當日晚,平安發布公告稱,截至2008年6月30日,公司不需對富通集團股票投資計提減值準備,公司持有的富通集團股票歸類為可供出售金融資產。 

但是事態很快就發生了變化，金融危機的到來使得歐洲銀行界一片混亂。10月3日，荷蘭政府以168億歐元收購原荷蘭銀行在內的富通全部在荷業務。而在前一天，平安在香港聯交所發布公告宣布稱，鑒于目前的市場環境及狀況，估計成交的先決條件無法完全滿足，經雙方友好協商，已終止有關中國平安收購富通集團下屬資產管理公司股權的協議。此前，平安擬以21.5億歐元的對價投資富通投資管理公司50%的股權。 

10月5日，比利時政府也與巴黎銀行達成一項股權互換協議，使得富通在比利時和盧森堡的業務也被完全剝離。這種情況下，6月末還不打算計提虧損的平安不得不宣布在第三季報中將截止到9月30日的157億元虧損計提，并放棄了成立合資資產管理公司的初衷。 

而富通方面的表現也顯得太不夠“厚道”。在與平安的合作過程中，富通集團就有隱瞞真實財務狀況的行為發生。比利時一媒體透露，富通集團因在去年投資并購荷蘭銀行時隱瞞了次貸危機對其財務的影響，受到比利時司法部門的調查，富通集團在去年9月公告稱次貸危機的損失只有2000萬歐元，不過兩個月后承認這個數字達到4億歐元。 

而在富通的業務剝離過程中，平安更是被強行排斥在外。荷蘭、比利時、盧森堡的業務分拆不僅沒通過股東大會，甚至分拆后的投資收益也與中國平安沒有關系，因為比利時政府的計劃是只補償歐盟境內的股東。 

而隨著富通股價的不斷下跌，平安的資產也急劇縮水。2008年12月19日，富通股價收于1.08歐元，以最新的市價計算，平安持有富通的股票市值為1.3億歐元。2008年12月25日，歐元兌人民幣中間價為人民幣9.5678元，按這個匯率計算，平安當初的投資金額還剩余12.44億元人民幣。至此，平安已經整整虧損了226億人民幣。 

歷經曲折索賠路 

在比利時政府的計劃出臺后，平安方面提出了抗議，并稱將通過法律途徑維護自己權益。此外，平安和商務部進行了接洽，希望尋求政府的支持。來自歐洲的消息稱，中國商務部的官員已分別就此于11月25日與11月28日與比利時官員兩度會面商討，但仍無結論性消息公布。 

目前出現的最新情況是12月19日，在富通臨時股東大會上96.98%的股東同意富通繼續經營而非將業務出售，富通被“肢解”的命運得以延后，比利時業務暫被保全。此外，當天比利時內閣集辭職，而在比利時媒體看來，正是內閣在試圖運用政治力量干預法院的判決。 

12月19日的富通臨時股東大會還決定在2009年年初對公司的資產處置做出最新表決，同時選舉出富通的新一任董事會。這對于平安來說，至少是個好消息。12月20日，平安（2318.HK)早盤上升3.9%，報36.9港元；該股早盤曾見34.15港元的19個月低位。 

在此件事情上，比利時首相萊特姆的態度是“我很理解中國平安會對該決定表示失望，但投資總要承擔相關風險。平安一直對富通的成長前景充滿信心，事后證明這不是一個正確的判斷。中方提到股東所持股份價值大幅縮水，但這種情況在比利時政府干預富通前就已經發生了?！?nbsp;

據專家介紹，平安索賠其實是有理可依。1984年，中國和比利時在布魯塞爾簽署了《中華人民共和國政府和比利時—盧森堡經濟聯盟關于相互鼓勵和保護投資協定的議定書》?！蹲h定書》第四條規定，為了安全或公共利益的需要，締約一方可對締約另一方的投資者在其領土內的投資采取征收、國有化或其它類似措施。但措施應是依照國內法律程序所采取的，且與對第三國投資和投資者所采取的措施相比，是非歧視性的。更為關鍵的是，這種措施應伴有對補償支付的規定。 

但是在金融危機的震蕩時候，如何處理涉及海外資產的經濟包袱往往便變得更加復雜。華興資本首席執行官包凡在接受國內媒體采訪時稱，任何危機下的金融糾紛都會上升到政治層面，比利時政府無疑會優先賠償當地投資者，以消除金融危機對社會的震蕩。平安冀望得到理想的賠償，取決于商務部通過外交途徑的談判力度有多大。而在中國與歐洲關系近來陷入僵局、中歐對話被推遲的情況下，鑒于平安集團并非國有控股企業，此事不宜太樂觀。