中國航天科工集團公司（下稱航天科工）剛剛拉開整合大幕，便即刻觸礁：航天晨光（600501.SH）被證監會立案調查，而航天科技（000901.SZ）重組方案未獲通過。

航天晨光、航天科技均屬于航天科工，集團共有6家上市公司：航天信息、航天電器、航天晨光、航天長峰、航天科技和航天通信。上述6家上市公司被視為重組航天科工旗下（市場喻為“航天系”）600多家子公司的平臺。

12月10日，航天科工內部人士對《投資者報》稱，現在集團內部，已經不允許隨便透露關于航天晨光的相關事宜了，其中也包括“航天系”整合的部分。

此前的公開資料顯示，航天科工今年原計劃把旗下6家上市公司作為殼資源，整合清理182家下屬虧損子公司后，把部分優良資產裝入上市公司。

整合遇阻

12月3日，航天晨光公告稱，近日公司收到證監會051號調查通知書，因本公司涉嫌違反證券法規有關規定對公司進行立案調查。但截至目前，即使是航天晨光核心員工，也不知道公司因何被調查。

而在4天之后，航天科技公告稱：12月5日公司重大資產重組的方案提交證監會審核，審核未獲通過。有消息稱，最終未能通過資產重組，是因為一些審核委員認為，航天科技重組方案本次計劃注入的資產的持續盈利能力不足，而且重組后的資產和上市公司大股東還存在大量關聯交易。也就是說，重組委委員并不十分看好重組注入的海鷹機電公司、慣性公司、時空公司三家公司的盈利能力。

從上述三家公司過去兩年的盈利能力上來看，除了慣性公司盈利稍為可觀外，另外兩家公司盈利能力有限，這為三家公司注入航天科技后，埋下盈利能力受疑的根源。

上述兩則公告，為剛剛開鑼的航天科工整合大戲，添加了一絲陰霾。

12月10日，《投資者報》致電航天晨光投資者關系部，部門工作人員稱，具體的負責人不在，她無法回答。此前，航天晨光董秘鄧在春表示，對公司被證監會立案調查也是一頭霧水。證監會稱，航天晨光涉嫌違反證券法規，但對于具體違反的是哪一些法規，他并不清楚。

整合先鋒

作為航天科工集團整合先鋒，航天晨光和航天科技各有特點。

航天晨光是航天科工集團旗下唯一的一家整體制造上市公司。公司一直從事航天發射地面設備和車載機動特種裝備的研制和生產，將直接受益于國家支持航空航天業的發展以及航天軍工資產整合的加速。公司因此成為“航天系”整合的先鋒。

航天晨光作為中國航天科工集團特種車產業的資源整合平臺，已經收購了重慶航天新世紀衛星應用技術有限公司的股權，并受托管理航天科工持有的中國伽利略衛星導航有限公司股權，通過控股重慶新世紀和托管中國伽利略股權，延伸了公司特種車的產業鏈條，未來航天晨光有望成為中國伽利略應用系統衛星導航定位車、衛星導航設備的重要提供商之一。

航天科技承擔著科工集團旗下的民品資產。10月14日，科工集團將其持有的12.67%航天科技股權無償劃轉給了航天三院。此次劃轉完成后，航天三院持有公司股份2810萬股，占總股本的12.67%，為本公司第一大股東，科工集團仍持總股本的5%。再加上航天三院賣掉所持慣性公司、時空公司、機電公司三家公司的股份，交易完成后，航天三院將成為上市公司直接第一大股東，直接持股比例大約22.65%?？乒ぜ瘓F直接和間接擁有上市公司27.65%的股份。

航天科技2008年三季報顯示，凈利潤僅為70萬元。此前的2005~2006年，航天科技連續虧損，2007年每股盈利僅0.015元。資產重組迫在眉睫，只是中國航空工業集團的成功重組樣本沒有順利復制到“航天系”。