12月初，國內現匯市場人民幣對美元即期交易，屢次因報價觸及現行美元浮動幅度0.5%的下限而跌?！，F行的匯率管理體制下，中美匯率不僅是市場單方面決定，央行每日發布的人民幣匯率中間價實際是外匯交易的風向標。

 “中美匯率其實不是市場行為?！崩鰢H集團旗下嘉合盛匯公司首席外匯分析師王洋說。外匯交易市場人民幣兌美元交易的跌停，源于央行公布的匯率中間價罕見地大幅走低，給了市場“人民幣貶值”的強烈預期。

匯率中間價其實就是央行手中的一張匯率牌。12月3日的國務院常務會議上，“綜合運用存款準備金率、利率、匯率等多種手段，保持銀行體系流動性充分供應”成為當前金融促進經濟發展的政策措施之一；而此前一個月，央行行長周小川在巴西召開的國際清算銀行會議上表態“不排除人民幣貶值的可能性”。這都表明在今后的貨幣政策上，匯率手段會越來越廣泛地得以運用。

貶值有利藏匯于民

8月1日國務院第20次常務會議修訂通過《中華人民共和國外匯管理條例》，取消了企業經常項目外匯收入強制結匯的要求。顯然，決策層希望藏匯于民，減輕國家外匯儲備的壓力。但在人民幣對美元單邊升值的強烈預期下，政策效果很難達到。

“此前人民幣可以說是天天在對美元升值，大家誰也不敢把美元拿在手上。企業恨不得當天結匯，少拿一天少損失一點?！眮碜杂谝患抑行统隹谄髽I的財務總監這番話，表達出企業強烈的結匯意愿。

央行的匯率牌顯然非打不可。人民幣對美元的中間價近期不斷走低，無疑止住了匯改三年來人民幣單邊升高的趨勢。12月8日人民幣對美元中間價6.8509，較10天前的6.8292，貶值217個基點。

“藏匯于民的設想能因為人民幣升值預期轉變而得到落實?！?2月10日，知名外匯專家、中國農業銀行高級經濟師何志成在接受《投資者報》記者采訪時如是說。據銀行業界人士透露，在月初人民幣對美元匯率連續大幅度走低幾天之后，12月4日晚間，央行已要求各商業銀行匯報當天發生的居民購匯數量。

據悉，人民幣對美元的波動幅度將擴大為1%。何志成甚至對《投資者報》記者表示，這“已經內定”。但截至發稿，記者尚未能從央行方面得到證實。

保證銀行流動性

11月5日國務院常務會議研究部署進一步擴大內需促進經濟平穩較快增長的措施中，有一條就是加大金融對經濟增長的支持力度。至于如何加大，在12月3日召開的國務院常務會議上得到了進一步的明確，九條措施 （即“金融九條”）之首就是“落實適度寬松的貨幣政策，促進貨幣信貸穩定增長。綜合運用存款準備金率、利率、匯率等多種手段，保持銀行體系流動性充分供應”。 

至于運用匯率手段保持銀行體系流動性充分供應，則是人民幣貶值帶來的“附加”效果。

“人民幣有了貶值空間，最明顯的就是企業、居民的結匯意愿會降低。這樣一來商業銀行用于結匯的人民幣就會有所減少，這等于是銀行體系的人民幣現金流得到了增強?！蹦硣写笮蜕虡I銀行一位外匯交易員解釋。

有關專家表示，中國近期的匯率政策取向，完全是應對當前國際金融危機的一種選擇，雖然人民幣匯率的下行調整，會帶來中國對外貿易和企業盈利狀況的改善，但這不應該成為西方國家尤其是美國以一己私利反對人民幣貶值的口實。

針對人民幣匯率最近的波動，中國商務部部長陳德銘12月4日表示，波動“完全正?！?中國不依靠貶值來推動出口。

扛住外部壓力

央行打出匯率牌，來自外部的國際壓力是不小的。法國《論壇報》12月3日文章稱，“中國顯然決心使用匯率這一武器來為經濟輸氧”；另據來自新華網的消息，人民幣對美元連續貶值幾天，西方國家一些媒體就妄指中國發動“貨幣”戰爭。

不可否認，中美匯率歷來就是個敏感話題，也一直是中美對話的焦點。布什政府迫使人民幣升值而向中國施加壓力一直就沒斷過，但美國財政部每年發表的外國貨幣政策評估報告，還沒有把中國列為操控貨幣的國家。

但即將上臺的奧巴馬，在此一點上似乎要“強硬”得多?！懊绹蛉慰偨y奧巴馬直指中國操縱匯率，其上臺后要求人民幣升值的壓力肯定是相當巨大的?！蓖跹笳f。

尚在競選之時，民主黨人奧巴馬就指稱中國對美國貿易的巨大順差與中國操縱人民幣匯率有直接關系，他表示“如若當選，自己會利用所有的外交手段促使中國改變”。

這番“恐嚇”式的宣言，也許是一種競選策略，但也不能排除這是其上臺后執政方略的一部分。中國的匯率牌顯然是出得越早越主動。