深受投資浮虧指責而沉默多時的中投公司，可能正在低調調整其投資策略，新的投資動向逐漸浮現。

“凡是符合公司投資原則的，我們都可能去考慮，也會根據實情調整投資組合”。11月24日下午，中國投資有限公司（以下簡稱為“中投”）某人士對《投資者報》記者介紹。

此前幾天，該公司監事長金立群在上?！爸袊鹑谑袌瞿陼鄙媳硎?，會謹慎關注每一個投資機會和交易機會。

中投正式掛牌于2007年9月，其注冊資本金為2000億美元，源于財政部通過發行15500億元人民幣的特別國債，向央行購買的美元資產。5%左右的發債成本，由中投負責償付，這也是中投的盈利底線。

外界曾普遍認為，中投僅能將注冊資本金的三分之一，即不到700億美元用于境外投資，但受益于該公司旗下全資子公司、中央匯金公司所持幾家上市大型國有商業銀行的高分紅。

同時中國農業銀行改制所需注資減少，使得中投可用于境外投資的額度增加到900億美元左右。

在上述直接壓力下，盡管全球經濟陷入低迷、金融市場底部至今不明，但中投注定不能消極地“等待”。

另一方面，中投此前幾筆主要投向美國市場的投資均嚴重受挫，顯然又需要對原有的投資策略做相應調整。

投資過度集中在美國

據了解，原則上，中投的投資區域覆蓋了非人民幣結匯的境外市場，但事實上，中投成立至今的大規模境外投資至少有三筆，且都是針對美國市場和機構。

2007年5月，中投斥資約30億美元購買美國黑石集團近10%的股票（每股29.61美元），這是其首筆投資。

2007年12月，中投又以50億美元投資摩根士丹利到期后須轉為普通股的可轉換股權單位（轉股參考價為每股48.07美元~57.68美元）。

2008年9月，中投又被爆出旗下分支機構是出現虧損的美國貨幣市場基金Reserve Primary的最大股東，持有資產超過50億美元。

上述投資中，除了對美國貨幣市場基金Reserve Primary的投資（因中投在該基金宣布停盤前已發出全盤贖回指令，從而可能避免本金損失），其余兩筆投資均產生嚴重賬面損失——按黑石、摩根士丹利截至11月24日的股價計算，損失超過70%。

正是在這種情況下，中投開始調整資產的全球區域分布，其中日本很可能成為新的投資重地。

早在2008年9月，日本《每日新聞》報道稱，中投已就開設日元結算賬戶與日本相關銀行進行談判，計劃2009年3月投資日本證券市場。

而11月21日，《日本經濟新聞》又發布消息，中投開始啟動收購美國國際集團（AIG）旗下的亞洲業務核心及日本ALICO公司股份，按業務價值估算的交易金額介于53億~106億美元之間，并認為將對日本保險業產生巨大影響。

當然，日本經濟仍處于衰退中，外來投資能否順利獲得重要項目，也有許多未知數。

或加大H股投資

盡管中投有意在全球更廣范圍內配置投資，但據多家權威機構的預測，由于受到全球性金融危機的影響相對小，中國大陸仍將是可持續增長的極少數區域。

相應地，與中國大陸在經濟上聯系緊密的中國香港、澳門和臺灣地區相對受益更多。而這些地區，同樣屬于中投的可投資區域。中投加大對H股投資的可能性，更成為業界關注重點。

2007年11月，當中國中鐵赴港上市時，中投曾以1億美元認購中鐵H股。按中國中鐵11月25日4.67港元的收盤價，中投賬面損失接近18%。

即便如此，由于受益中國政府加大投資力度，中國中鐵也從中奪得111億元人民幣的鐵路工程合同，這使得其近年盈利前景被看好。近日，中銀國際、花旗銀行也紛紛給予“優于大勢”和“持有”等正面評級。

不乏業內人士指出，中投若加大對H股的投資力度，不僅能夠分享中國大陸經濟保增長的益處，還能彌補香港證券市場受美國市場的影響太大，而使“中國概念股”的定價權旁落的局面，并進而帶動A股市場的定價權。

謀劃更多實業投資

據介紹，中投在境外的可投資產類別，主要包括股權、固定收益和另類資產，其中另類資產是指私募股權投資、對沖基金和房地產投資等。

從中投的既往投資來看，主要集中在金融類資產，但如今這類資產的風險較高，顯然有加強配置實業資產的需要。

在日本，當傳出中投可能進軍日本市場期間，有日本媒體分析，除了從事保險業務的ALICO公司，中投在日本的投資對象將主要集中在資源和環境技術關聯性強的企業。而中投的投資目標，也并不是要獲得企業的經營權，而是單純的財務投資。

中投公司還可能“曲線”加強投資國內實業。比如，近期市場猜測的京東方液晶項目，就據稱已經引起中投方面的興趣，但中投有關人士未對此正式表態。但是中投已經參股的美國黑石集團仍在中國積極尋求投資項目。

而在2008年10月，黑石集團剛剛完成了對中國化工旗下子公司藍星集團股份的過戶，黑石出資6億美元持有了藍星集團20%股份。

中投旗下匯金公司注資的國家開發銀行已經參與了設立多只產業基金，并于目前改制為商業銀行，預計其在股權投資方面有更多作為。