從“4?24”到“9?19”，再到近期的“11?10”，在政策刺激下A股演繹的三次大幅反彈行情中，各路資金之間的較量可謂精彩紛呈。
在這三場博弈中，誰輸誰贏？通過解讀上交所TopView盤后統計數據，研究每次市場反彈前后10個交易日以及反彈期間各路資金的操作情況，我們發現，各方資金的思路存在較大分歧，而最終收獲的結果也各不相同，其中既有在反彈前賣出的踏空者，也有在反彈中買入的被套者，更有在反彈后進場的后知后覺者。
南方、大成基金追高被套
久旱逢甘霖，已經暴跌50%的疲弱市場由于4月24日的印花稅下調展開一輪反彈，并一直持續到5月6日，期間上證綜指沖高至3786點，反彈幅度為20.27%。
在此期間內，基金凈賣出163.23億元，其中買入903億元，賣出1066億元。經我們研究發現，基金公司之間分歧嚴重。在凈買入前10席位中，有9家基金公司；而凈賣出前10大席位中，亦有7家基金公司。其中代碼為0347的華夏基金以凈賣出94.12億元，成為反彈7個交易日賣出最多的席位，其凈賣出金額占基金總凈賣出金額56.62%。
反彈大潮退去的10個交易日內，華夏基金依舊窮賣不舍，繼續凈賣出12.88億元，加上其在反彈中凈賣出的90多億元，華夏基金以凈賣出超百億元成為“4?24”行情中名副其實的“空軍一號”。
而在“4?24”行情啟動的前10個交易日，有4家基金公司成為凈買入前10名成員，包括代碼為0357的華寶興業基金、代碼為0351的中郵基金、代碼為0338的工銀瑞信基金和代碼為0343的中銀基金。但是，在行情啟動之后，中郵、工銀瑞信借反彈掩護出逃，而華寶興業、中銀則是“只看到了開始，沒有預料到結局”，在反彈中繼續買入。
就在反彈出現前，竟有9家基金公司席位出現在前凈賣出的前10大席位中，其中代碼為0320的易方達基金、代碼為0349的南方基金和代碼為0331的大成基金都不約而同選擇在該期間“埋首”減倉，成為踏錯行情的前3大基金公司。
但“4?24”行情啟動之后，本已踏錯一次行情的南方基金和大成基金卻反手做多，積極買入的結果是不幸被套，在第一輪反彈戰役中完敗。
更有一些后知后覺的基金，在行情結束時才幡然醒悟，持大量資金積極進場，其中包括代碼為0637的交銀施羅德基金。
QFII有得有失
另據我們觀察，在“4?24”行情出現的前10個交易日，屬于QFII大本營的中金上?；春Ｖ新窢I業部和申萬上海新昌路營業部先知先覺，以凈買入第一、第二席位拔得頭籌。
但追蹤上述兩家席位在“4?24”反彈中的表現，遺憾的是，我們發現它們雖占盡先機，卻未能把握住絕好的機會，依然在市場大幅反彈時凈買入。只有另一家QFII中金北京建國門外大街營業部借反彈減倉。
然而，在“4?24”行情中提前布局的QFII,在“9?19”行情來臨前卻馬失前蹄。
無論是中金北京建國門外大街營業部、中金上?；春Ｖ新窢I業部、還是瑞銀證券總部，都在“9?19”行情啟動前減倉，而中金北京建國門外大街營業部更是以13.35億元爭得凈賣出第一席。但在市場隨后的大幅反彈中，中金北京建國門外大街營業部借反彈出逃6億多，多少彌補了它在前期的操作失誤。
短暫的反彈后，A股繼續步入下跌通道。在“9?19”行情結束后的10個交易日中，QFII中金上?；春Ｖ新窢I業部也繼續減倉11.37億元。
“9?19”行情如曇花一現，持續時間比“4?24”還短。該行情結束后，股指一路跌落到1664點，距6124高點跌幅達72.82%，加之受國際金融海嘯的影響，國內投資者對后市近乎絕望，這促使政府進一步出臺救市措施。
11月9日國務院常務會議確定了進一步擴大內需、促進經濟增長的總投資額約4萬億的10項措施，再度燃起了投資者的熱情，以10項措施相關受益板塊為主導的反彈行情火熱上演，上證綜指由1600多點被拽回到2000多點。
而最早取得國內QFII資格的瑞銀證券總部此次則占盡先機。其在行情啟動前10個交易日不僅在滬市凈買入12.65億元，更通過滬深兩市的大宗交易平臺掃貨大盤藍籌股近10億元，而據粗略統計，在11月10日收盤后，瑞銀證券在大宗交易平臺進行的10億元的投資浮盈近億元。
但另外兩家QFII中金上?；春Ｖ新窢I業部和中金北京建國門外大街營業部卻沒有如此幸運，它們在“11?10”行情啟動前10個交易日一直在凈賣出，尤其前者以13.62億元位居凈賣出第一席位。
神秘私募判斷精準
在三次反彈行情中，有兩家營業部席位表現十分搶眼，分別是平安證券深圳八卦三路營業部和中信證券北京白家莊東里營業部。
最為神奇的當屬平安證券深圳八卦三路營業部，該營業部幾乎在每次反彈行情中都進行了大幅減倉：“4?24”反彈中，該席位凈賣出20.10億元，位列凈賣出第7位；“9?19”反彈中，也凈賣出10億元，位列凈賣出第3位；但在“11?10”行情啟動前，該席位踏空了行情，凈賣出5.86億元，位列凈賣出第2位。即使如此，三次反彈踏準兩次，從概率上來說判斷比QFII還要精準。而在11月19日至11月21日的調整行情中，該席位繼續凈買入13.07億元。
中信證券北京白家莊東里營業部雖然以大額資金參與，但對行情的把握卻遜于平安證券深圳八卦三路營業部。
該席位在“4?24”行情中是堅決的做空者，其以19.47億元位列凈賣出席位第8，并在“4?24”反彈結束后的10個交易日里繼續減倉7.49億元。而在“9?19”反彈行情中，該營業部開始反手做多，以凈買入19.77億元成為第3大凈賣入席位?！??19”行情折戟后，該營業部在最近的“11?10”反彈行情中便遁身于前10大買賣營業部之外。
