在擴大內需政策的推動下，“下鄉”正在成為時髦，而率先包圍這里的是國內外家電巨頭。11月19日公布的“家電下鄉”中標結果顯示，共有122家中外家電企業中標，產品包括冰箱（冷柜）、洗衣機、彩電和手機。

中國家電下鄉試點始于去年年底，為了拉動農村消費，在山東、河南、四川三省試點家電下鄉，農民只要購買指定型號的電器，國家就直接給予相當于銷售價格13%的補貼。

一期效果有限

截至2008年10月17日，試點三省通過家電下鄉共銷售257萬臺，實現銷售金額37.49億元。其中，四川省銷量和銷售額都位居前列，共銷售94.39萬臺，實現銷售額13.59億元；山東省銷售89.94萬臺，實現銷售額12.38億元；河南省共銷售72.60萬臺，實現銷售額10.61億元。

分產品來看，第一期家電下鄉試點過程中，通過家電下鄉實現的257萬臺銷量中，冰箱銷量154.22萬臺，占60%，是家電下鄉的最大受益者；其次是彩電，實現銷量85.22 萬臺，占33.18%；手機17.41 萬部，占6.78%。

按產品銷售額分析，在37.49億元的銷售額中，冰箱銷售金額為28.14元，占比75.04%；彩色電視機由于銷售均價僅為936元，因此實現銷售金額8.10億元，占比21.60%；手機銷售金額1.26億元，占比僅3.36%。

截至2008年10月18日，三省共銷售可獲補貼產品約257萬臺，補貼總額為4.87億元，其中中央財政負擔3.90 億元，地方財政負擔0.97 億元。這個數字和之前中央政府對三個省各投入約6 億元總共約20 億元的補貼計劃相差較遠。

政策效果有限的原因有以下幾個方面，首先是第一期招標價格上限低，如冰箱價格上限為2000元，彩電為1500元，導致制造商、經銷商往往無利可圖，積極性不高；其次是，雖然國家規定每臺家電補貼13%，但由于農民申請補貼程序繁瑣使得農民、經銷商參與熱情不高，而且單位產品補貼100元左右也難以真正推動農民購買1000～2000元的受補貼產品；第三，中標產品款數較少而未能滿足農民的多樣化需求。

政策帶來新希望

2008年12月，新一輪家電下鄉即將全面啟動。與上一輪不同之處在于，此次共有內蒙古、遼寧和黑龍江等14個省區市被納入家電下鄉范圍，范圍擴大有利于促進家電產品銷售，在第一階段家電下鄉中，只有四川、河南和山東三省，覆蓋農村居民1.67億人；此次擴大省市范圍后，可覆蓋農村居民3.92億人，占全國農村居民的53.19%。

中標產品顯著豐富，此次家電下鄉產品比上次增加了洗衣機、液晶電視。時間進一步拉長，上一輪試點僅一年，第二輪增加至四年，即由2008年12月起至2012年11月底。招標產品價格普遍上升，例如冰箱上限由2000元提高到2500元，彩電價格上限由1500元提高到2000元，并且去除了必須是國家免檢產品的限制條件，價格提高將促使制造商、經銷商提高市場推廣積極性。此外，中標型號較上一輪有大幅增加。其中尤以冰箱為甚，中標型號由76種增加到430種，品種的豐富有利于滿足農民消費者的多樣化需求。

冰洗龍頭受益二次下鄉

我們認為，第二期家電下鄉仍然是冰箱和洗衣機行業的受益程度最高。

冰箱和洗衣機在農村居民中擁有率較低，2007年年底分別為每百戶26.1臺和45.9臺，僅相當于城鎮居民20年前的水平。因此補貼政策刺激作用較大，預計家電下鄉將拉動冰箱行業每年增長700萬臺左右，拉動洗衣機每年增長450萬臺左右。目前，每百戶農村居民已經擁有94.4臺彩電，拉動空間有限。預計家電下鄉將拉動彩電行業每年增長400萬臺左右。

從此次家電下鄉14個省市地區試點的中標結果可以看出，中標企業范圍較廣，中標型號相對分散，幾個大品牌的中標型號數相差不大，基本都在15個型號左右，因此，我們認為本次家電下鄉更考驗品牌力量和產品品質，由于產品比率、品牌和渠道的不同，綜合評價后我們認為青島海爾、美的電器將是此次試點的較大受益者。

我們參照已試點三個省份的銷售情況，根據預期家電下鄉拉動量以及主要品牌市場份額比率推算，將增加青島海爾2009年每股收益0.04元，增加美的電器2009年每股收益0.01元。

TCL、康佳、四川長虹雖然此次繼續中標并獲得補貼，但由于面臨電視機技術快速升級的挑戰，我國CRT電視銷量從2006年開始一直以15%左右的速度下滑，而且農村電視普及率已經較高，預計不會對業績產生實質影響。