據上交所TopView統計數據顯示，茅臺股價輪回中，基金、QFII與券商自營部之間的博弈甚為慘烈，同時統計數據也暴露出機構之間的巨大分歧。

砸盤、接盤者都是基金

10月17日貴州茅臺股價跌破當日，最大的砸盤者與最堅決的接盤者都是基金席位。其中，以基金6955為首的5家基金公司席位聯手凈賣出15757萬元。此外，瑞銀證券總部和國信證券西安友誼東路營業部也起到推波助瀾的作用，分別凈賣出2448萬元和1483萬元。
相應地，以基金7030為首的6家基金公司席位則凈買入14763萬元，6家多方基金與5家空方基金相比，空方略占上風，基金總體對貴州茅臺凈賣出994萬元。而一向好于做空A股的T字席位（保險公司席位）T53582卻加入多方陣營，接手了1949萬元的貴州茅臺。
多空激戰之下，空方略勝一籌，茅臺跌穿百元，當日收于97.89元。
此后近一個月內，貴州茅臺一路下跌，最低跌至11月7日的84.20元。
10月20日~11月7日，基金公司之間始終沒有放棄對貴州茅臺的爭奪。在此期間，多方基金買入約7.38億元，而空方基金賣出約9.96億元，基金席位合計凈賣出2.58億元。

機構分歧巨大

除了基金，QFII和券商自營部對于該股亦存在重大分歧。
期間，QFII中金上?；春Ｖ新窢I業部和申萬上海新昌路營業部分別凈買入4075萬元和2503萬元，而另一家QFII瑞銀證券總部卻凈賣出2959萬元。
值得一提的是，今年8月29日，瑞銀證券分析師陳磊發表的關于貴州茅臺的研究報告與瑞銀此次做空茅臺言行相左。陳磊在報告中認為，貴州茅臺12月的目標價位為183.00元人民幣，他認為該公司是盈利能力最強的食品飲料公司。而在其報告發表后，瑞銀卻持續減持了茅臺。
同時，券商意見分歧體現在海通證券自營部和中信證券自營部之間，在前者凈賣出2717萬元的同時，后者凈買入了2880萬元；中信證券分析師薄官輝在10月27日對貴州茅臺的分析報告中也給予該股維持買入的評級，并認為其目標價將達到140元每股。
在基金、QFII和券商自營部的激烈博弈中，貴州茅臺創出11月7日的新低84.20元。
在11月10日至11月17日期間，基金凈賣出1.41億元茅臺，其中，買入5.47億元，賣出6.88億元，顯示基金多空力量依然呈膠著態勢。
而QFII席位中，瑞銀證券總部在此期間開始了倒戈，反手做多以凈買入6645萬元成為拉升貴州茅臺的第1大主力； QFII中金上?；春Ｖ新窢I業部延續其前期策略，凈買入1563萬元；而海通證券自營部依然看空茅臺，再度拋售4372萬元。
此次機構博弈依然慘烈，多方成為贏家，拉動茅臺重上百元。