私募基金似乎總能在熊市中表現優越，今年也不例外。
根據國金證券的統計，2008年以來（截至10月31日），具有自然月度凈值披露的34只證券投資信托計劃（即“陽光私募”），平均凈值下跌36.57%，而同期上證指數累積下跌67.14%，私募基金跑贏大盤約30個百分點（見表1）。
值得一提的是，有5只私募基金獲得了正收益，重慶國投?金中和以23.66%的收益率排名榜首。但產品之間業績分化較大，第一名與最后一名收益相差逾70%。
遠遠跑贏公募基金
今年以來，絕大部分私募基金都跑贏了大盤，僅有一只產品跌幅超過股指。其中重慶國投?金中和、深國投?星石1～3期、中國龍精選等5只產品取得正收益（見表2）。另外，華寶-合志同方一號（深圳市新同方投資管理有限公司）的表現也非常出色，連續在9月、10月兩個月獲得正收益。
相比之下，公募基金的業績就差了很多。
銀河證券基金研究中心統計數據顯示，截至10月27日，208只偏股型基金中，共有172只基金凈值跌幅超過了50%，占比達到了82%。股票型基金今年以來的平均跌幅為55.53%，指數型基金的平均跌幅達到了66.38%，混合偏股型基金今年以來的平均跌幅為54.37%。公募基金凈值縮水的慘烈度可見一斑。
與公募基金不同，私募基金沒有倉位限制，在市道不佳時，可以100%空倉以規避風險。另外，陽光私募要求的是絕對收益，如果一年下來取得了負的收益，投資公司的收益將為零，這也讓私募基金經理在調研時更加深入，對風險的控制更加嚴格。
那些業績優秀的私募基金，正是憑借其十幾年的投資經驗和靈活的投資風格，最終戰勝了大盤，戰勝了為數眾多的公募基金。
5只私募基金獲正收益
對于重慶國投?金中和的成功，深圳市金中和投資管理有限公司投資總監鄧繼軍告訴《投資者報》記者：“2008年初我們就調整了投資策略，對市場可能出現的下跌趨勢做出了判斷，將出現較大跌幅的金融、地產和航空類股票全面清倉，并積極改變股票配置，從而回避了系統性下跌風險?！?/FONT>
與此同時，金中和也把握住了4月最后兩周的反彈行情，當時上證指數從3000點左右攀升至3800點，金中和順勢把倉位調到較高水平，并在這波行情中獲得了近40%的收益。
“但進入5月中旬，我們判斷這波行情將告一段落，于是果斷賣出股票獲利了結。此后，我們的倉位一直很低，目前基本控制在10%左右，較好地保住了既有收益?！?鄧繼軍告訴《投資者報》記者。
由江暉（原工銀瑞信基金經理）管理的深國投?星石1～3 期、由云南信托首席策略師王慶華管理的中國龍精選等4只基金，也實現了正收益。據《投資者報》記者了解，今年以來，他們的持股倉位都比較低，如深國投?星石1期幾乎處于空倉狀態。
這5只基金在市場大幅下跌的情況下，仍能獲得絕對正收益，顯示了基金經理短期內對中國宏觀經濟環境較為準確的把握，以及對整個市場較高的系統性風險相對清醒的認識，展示了私募基金經理較好的追求絕對收益的能力和風險控制能力。
募集熱潮突現
2008年以來，“陽光私募”的總體募資雖然仍不及公募基金，但在發行數量上卻遠高于后者。
數據顯示，截至11月18日，“陽光私募”新發237只，已完成募集201只；而新發行的公募股票型基金只有40只。顯然，熊市中的“陽光私募”要比公募基金更為活躍（見表3）。
《投資者報》記者發現，從三季度起，雖然股市一路下滑，但部分“陽光私募”卻逆市而上，突現募集高潮。前三季度，125只披露金額的私募基金共募集176.964億元，其中三季度22只基金完成募集80.964億元，占45.75%。
特別是在9月份，由于存款準備金率和貸款利率下調、單邊征收印花稅等一系列利好因素的影響，市場人氣得到一定的恢復，上證指數月度下跌4.32%。在此背景下，“陽光私募”的募集非?；钴S。本月進入發行期的產品有深國投?寧博1期、深國投?理成風景1號、中融-從容成長、深國投?金中和1期等15只“陽光私募”。另外，完成募集并成立的證券投資類私募基金有深國投?重陽1期、天信超安08-1期等8個。
10月份，受外圍股市動蕩和對國內經濟基本面擔憂的雙重影響，A股市場大幅震蕩下行，上證指數月跌幅高達24.63%，即便如此，“陽光私募”的募集仍不見減少。本月進入發行期的產品有14個，完成募集并成立的有6個。
由此看來，私募基金已開始看好后市，并且正在為下一步入市“抄底”做積極準備。
“我們現在還在觀望，不著急出手，現在新募集的這個信托產品，主要是為后市做準備?！编嚴^軍告訴《投資者報》記者，他會優選一些價值被低估的股票建倉，但倉位不會很高。
上海睿信投資管理公司董事長李振寧同樣是個堅定的看多派，在他看來，A股歷史上的市盈率為20～60倍，目前的估值已接近市場底部?！拔艺J為最困難的時期已經過去了，政府也采取了諸多政策推動，所以我認為市場會繼續向好?！?/FONT>
江暉自去年投身私募以來，已經連續發行了7只證券投資信托產品，“目前平均動態市盈率已降至12倍左右的合理水平，市場的投資價值已經顯現，正是建倉的好時機?！彼嬖V《投資者報》記者。
