大成基金是中國基金業的“老十家”，并且是規模最大的10家基金公司之一。在過去牛市中，大成藍籌、大成精選、大成財富管理等多只基金業績驕人，贏得了不少投資者的青睞。
在面對熊市時，這個“老大哥”對市場的風向判斷依然老到，但遺憾的是，其管理偏股型產品的業績不盡如人意。在截至2008年11月17日的業績榜單中，大成旗下管理的大部分偏股型產品業績落后于同類產品。
凈資產快速縮水
在弱市中，大成基金管理資產規模排名落后主要原因不是投資者的贖回，而是手中管理的資產縮水太快。
大成基金成立于1999年，屬于老十家基金公司之一。2003年~2005年，基金公司在國內快速增加，平均每年增加10家基金公司。
在基金公司快速新增之時，大成基金無論是規模還是發行產品數量，均處于前列。截至2005年年末，大成基金管理產品線已經完善，管理包括封閉式、股票型、混合型、債券型和貨幣型基金共10只，139億份，總資產凈值達174億元。
2006年、2007年，中國證券市場出現前所未有的大牛市，大成基金憑借管理眾多產品的優勢資產規模迅速擴大，且排名不斷提升。截至2007年年末，大成基金管理資產達1398億元，份額達1033億。這種資產規模的擴大除了基金凈資產增值外，更大原因是由于市場的賺錢效應吸引了眾多投資者的申購，管理份額的快速增長。最明顯的表現是，大成基金的份額在業內排名增速超過了總資產凈值的排名增速：2005年，大成基金份額排名是第9位，總資產凈值排名第7名；截至2007年年末，其份額排名提升為第5，排名靠前了4位，而總資產凈值排名為第6，排名僅提前1位。
盡管2007年年底以來的熊市在快速侵吞投資者的資產，在2008年前三季度，投資者沒有拋棄大成基金。從份額總額及排名變化看，公司基金份額沒有很大變化，一、二、三季度分別是1093億、1072億和1074億，業內排名保留第五大的位置。然而，其總資產凈值卻節節敗退，2008年一季度末為1038億元，排名第7；二季度末環比下降25%，降至779億元，排名第7；三季度末662億元，排名第8。
顯然，大成總資產凈值排名的下降并不是投資者贖回引起的，而是基金業績下滑引起凈資產不斷縮水，最后表現為總資產的縮小，同業相比排名逐漸落后。
用自有資金申購債券基金
已有近10年歷史的大成基金在市場風向分析方面顯得老到，對于2008年的股票市場，只有極少數人看多，而大成基金對2008年股票市場更多的是看空。
在分析大成基金2008年的市場看法時，最能準確表現其對市場看法的是看其自有資金的投資方向。
2008年年初，一些基金公司為了向投資者傳遞未來市場沒有發生變化，堅持看多，紛紛用自有資金申購旗下的基金。比如，2月22日華商基金公司用2600萬自有資金申購其公司混合型產品——華商領先企業基金；3月27日，東吳基金用1500萬自有資金申購東吳行業輪動股票型基金，以表示他們對市場充滿信心，看多市場。
同樣，一些基金公司也用自有資金申購旗下債券型基金表示看空的觀點。2007年年底，南方基金申購旗下南方多利增強債券型，博時基金公司宣告申購博時穩定價值債券型基金A類不超過1.8億元，華夏基金公司用4000萬元認購華夏債券投資基金等。
按此方法分析，我們也能看清楚大成基金對市場的最真實看法。
根據大成基金公告，2008年2月29日，用5000萬元自有資金通過代銷機構申購大成債券型基金C類； 8月1日，用8000萬元認購新發產品大成強化收益債券型基金A類。
在其旗下眾多產品中，大成基金沒有選擇股票型產品，而是選擇了債券型基金進行申購，這充分表明大成基金對股票市場不看好，而是看好債券市場。從前三個季度看，上證A股指數從年初5000多點跌至1600多點，而債券市場的債券指數不斷攀升，上證國債指數從年初的110點上升至目前的119點。顯然，大成基金在用自有資金詮釋對市場風向的看法。
另一方面也可反映其對市場的看法，那就是其管理基金的倉位。從大成基金管理產品倉位看（不考慮指數基金大成滬深300的倉位），大成藍籌、大成景陽和大成優選基金的基金經理在一季度和公司的觀點存在分歧，保持對市場樂觀態度，采取了較高倉位的策略，如一季度大成藍籌倉位高達93%時，其他基金的股票倉位并不是很高。
2008年三季度，偏股型基金平均倉位為67%。大成基金產品中僅大成滬深300、大成優選、大成景陽領先超過這一水平。分析前兩個季度，大部分基金產品的倉位也是和市場平均水平相當或略高于市場均值。這在一定程度上反映了大成根據自己對市場的看法，調整了基金管理的倉位以期規避風險。
排名迅速下滑
經歷過2001年這輪熊市的大成基金，在市場風向判斷上沒有太大失誤，然而，令人失望的是，在實際市場操作中，其大部分基金卻莫名其妙跑輸了。
2006年、2007年，大成基金旗下有不少明星基金，旗下管理的多只混合型基金成為投資者追捧的對象。比如混合型基金中，大成精選基金2006年收益率高達153%，在90只中排名第5，2007年收益率高達124%，在105只基金中排第24；大成藍籌穩健2006年收益率達128%，在90只基金中排第13，2007年收益率129%，在105只基金中排第17。
然而，在截至2008年11月17日的業績評比中，這些投資者熱捧的基金卻大變臉，從業內的領跑者變成了末尾幾名。在105只(剔除2008年新成立的基金)混合型產品中，大成藍籌穩健基金滑落為第100名，大成創新成長為第96名，大成財富管理為第95名，大成精選為第80名；在137只股票型基金中，大成也處于中下游水平，比如大成滬深300排第135名，大成積極成長排第85名，大成價值排第45名；在32只封閉基金中，基金景宏排名第27，基金景福排名第29，大成優選排名第31。
