在投資保增長的背景下，中央和地方政府向企業尤其是國有企業注資的力度空前加大，也在內地股市掀起一輪新的炒作熱點——近日的東方航空、南方航空開盤即漲停即源于此?？梢灶A計，這也將成為今后一段時間的投資主線之一。

但另一方面，理性質疑始終存在：政府為什么要給這些公司注資？其是否因政府注資而提升投資價值？這些問題可歸納為一個，就是政府能否成為優秀的戰略投資者——既有益于企業長遠發展，又有益于自身收益？

客觀評價，是有地方政府作為出色戰略投資者的！“尚德太陽能”創業故事成功的背后，就是無錫政府的遠見和支持。但同樣，這樣的例子并不多。原因在于，政府作為戰略投資者是存在天然局限性的，詳解至少如下——

一、盡管有GDP的政績觀，但政府官員的背景、晉升機制都決定了由其做出投資決策，對項目的考核、投資和收益的精確考量，遠遠弱于專業投資機構。

二、在選擇面上，由任期制、國資的特點所決定，某一屆政府尤其是地方政府不太可能從事比較長遠的戰略投資，更青睞短平快的投資項目；此外，在國有企業占據多數的國情下，政府投資本能地會傾向于照顧“自己人”，從而遺漏更多好項目。

三、在當前體制下，政府官員還很容易受誘惑去“尋租”，結果更是導致資源錯配。

四、由政府擁有公共管理權力的“便利”所決定，其若更加關心幫助企業獲得短期收益，則必然會允許對自然環境、公共資源的濫用，造成畸高的社會總成本。

獲得政府注資企業的價值，也應當做客觀評價——最簡單的表述是，獲得政府注資的，未必值得投資。除了上述政府投資的局限性，影響企業經營業績好壞的因素還有很多。仍以獲得近日公告獲得注資的兩家航空公司為例，雖然注資使其資產負債率得以降低，但很可能只是影響運營的部分因素；市場萎縮帶來的營收減少，人民幣由升值到貶值帶來的實際成本攀升（與人民幣升值期間相比）等因素，影響會更大。

更值得警惕的，是政府注資延誤了行業整合時機、或使企業錯過了通過開發內部潛力“過冬”的壓力，其結果是將風險后移、甚至因盲目做大規模而放大了風險。

從更長遠的時段看，政府注資企業能解決短期問題，但無論政府部門還是投資者一定要清醒——真正符合市場邏輯、投資的安全系數更高的，仍是合理定位分工“上帝的歸上帝，凱撒的歸凱撒”！