“之前鐵路基建市場方面，中國中鐵(601390.SH)大約占據40%~45%的份額，這次估計也不會低于這個比例吧?！闭f起“十一五”期間我國鐵路建設的市場份額分配，中國中鐵投資者關系部副主任余贊顯得頗為自信。

壟斷+技術

中國中鐵公司是中國和亞洲最大的多功能綜合型建設集團，參與過中國所有主要鐵路的建設，新建、擴建及改建的鐵路總里程超過50000公里，并在中國重載鐵路、高速鐵路及鐵路提速建設市場也處于主導地位。

上月，我國鐵路2 萬億投資計劃已獲國務院批準。招商證券分析師王小勇估算，公司將至少獲取其中8000 億元的市場份額。而據最新消息，鐵道部發展計劃司司長楊忠民日前透露，今后三年我國鐵路計劃投資規模將超過3.5萬億元。

余贊認為，相比其他競爭對手，中國中鐵的競爭優勢在于先進的技術水平和強大的研究團隊支持。他表示，公司下屬的8大研究院確保了公司在相關領域的技術優勢。借助于優秀的技術水平，中國中鐵在橋梁、隧道工程、大型建筑等多方面取得了優異的成績。

安信證券分析，雖然目前國內鐵路建設已經放開，但多年施工經驗使得中國中鐵的領軍地位不可動搖。技術核心競爭力突出、鐵路建設高進入壁壘兩大因素保障公司充分獲取行業增長帶來的收益。

2008年前三季度，中國中鐵新簽合同2450億元，其中1130 億元左右來自于鐵路建設工程。

據海通證券上周統計，截至目前，公司今年新簽訂單已經超過2800億元，已經超過公司年初制訂的2750億元的計劃，預計今年全年新簽訂單能夠達到3300~3500億元。在手訂單大約在3800~4000億元。

擴張隱憂

11月7日，中國中鐵公告顯示，國務院國資委決定將廣東中海工程建設總局整體無償劃撥給母公司中國鐵路工程總公司。

業內人士評價，中國中鐵此次兼并標志著公司在加大開拓國內內需市場、完善由陸上向海洋挺進的產業鏈方面邁出了實際性的一步。余贊表示，公司正在對進軍水工、海工建設領域進行詳細規劃。

在不斷完善產業鏈的同時，中國中鐵還努力推進多元化經營。此前，董事長石大華在談到中鐵的未來發展規劃以及與國際同行的競爭時曾表示，公司有很多新型的、高利潤的業務正在展開，比如，房地產、礦業、海外業務、工業、制造業等，還有基金、信托。至2008 年中期，中國中鐵的非基礎建設收入比重已達到14%。  

但多路出擊也給中國中鐵帶來了負面影響。公司三季度報顯示，公司所持有的外匯存款的匯兌凈損失較大，導致在該報告期內公司財務費用較高，出現凈虧損4.79億元。

不過，根據三季報信息，如果扣匯兌損失的影響，公司業績實際上仍有提升。公司前三季度綜合毛利率為11%，比去年全年提升0.7個百分點，第三季度公司的綜合毛利率為10.9%，環比第二季度上升了0.3個百分點。

分析人士預計，隨著今后越來越多的高速鐵路上馬，預計其綜合毛利率還有提高空間。

同時，公司管理費率逐年下降趨勢有望延續，前三季度公司的營業費用率創歷史新低，公司內部改進的趨勢良好。招商證券預測，公司第四季度業績將可能大幅增長。

但多家分析機構同時表示，中國中鐵目前經營也存在一定的不確定性因素。

首先，澳元走勢將直接影響公司全年業績。公司10 月30 日公告稱，目前仍有8.2 億元澳元資產。當然，如果未來澳元走強，公司還可能獲得一定的匯兌收益。

同時，中信建投提醒，但在下行周期中，資金緊張的環境下，業主（鐵道部）議價能力較強，建筑企業競爭加劇，公司盈利能力將面臨較大挑戰，不要對公司期望過高。