在牛市中獲得巨額融資的產業資本開始在二級市場抄底。

盡管茂業國際（00848.HK，下稱“茂業”）于今年5月在香港上市時股市已進入下行通道，使其上市融資額較之前預期減半，但是，獲得約30億元融資后的茂業仍然在當前偏弱的股市中輕松抄底優良資產。

戰略性投資

深國商（000056.SZ）11月4日公告稱，茂業及其一致行動人大華投資自10 月起已開始購入公司股票。其中A股交易價格區為3.24元/ 股~3.97元/股，B股交易價格區為1.69 港元/股~2.17港元/股，截至2008年11月3日茂業商廈及其一致行動人大華投資合計持有的股份占公司股份總額的5.09%。

此前已有兩家公司進入了茂業的股權收購名單。茂業旗下的中兆投資自今年8月起開始購買渤海物流（000889.SZ）股票，至10月15日已持有渤海物流6.68%的股份。至2008年10月16日 ，還買了商業城（600306.SH）8.63%的股份。

茂業抄底的3家公司，其收購的股價較18個月內最高價下跌6~8 成不等。10月以來，以上3家公司的股票反彈力度遠超過同類公司以及同期大盤。從賬面看，茂業獲利在每支股票上獲利30%~60%不等。

“在二級市場的買入行為是戰略性投資，主要對象是當地的百貨相關行業，也符合公司的經營方向?！泵瘶I方面對記者表示，目前對外能傳達的信息僅限于此。

持幣待購

茂業由黃茂如在 1995年創 立于深圳，是華南及西南富庶地區具領導地位的百貨連鎖店，2008年5 月5日 ，茂業在香港掛牌上市。中報顯示，茂業在八個城市經營15 家商店，包括8家茂業品牌店及7家成商品牌店，目標定于中高檔次的零售市場。

今年5月茂業在香港上市后就開始了百貨業的并購，6月19日，茂業以4255萬元收購四川省南充市一座24035平方米的6層高商城。8月，茂業國際附屬公司以現金2.9億元購買位于秦皇島市一幢七層高百貨大樓。9月，茂業下屬公司成商綿陽，以2.62億元收購位于四川省綿陽市的2.76萬平方米興力達廣場。

除了對非上市公司商業資產收購外，重挫的股市顯然為茂業展現了在二級市場以極便宜的價格收購同行股份的機會。今年8月，茂業董事長黃茂如就曾表示，看好內地下半年零售市況，并指出，在部份發展商資金緊張情況下，茂業集團持現金20多億元人民幣，將在適合時機購買土地或收購同業。

收購股票以達到控股目的的方式，茂業之前就已做過。于2005年6月，茂業以3.8億元收購迪康集團持有的65.75%成商集團股份（600828.SH ），當時作價2.845元 /股。

成商集團半年報顯示，目前茂業仍持股66.77%，但已經減持了449.15萬股，從其減持的時間段看，獲利在8倍以上。在2005年A股最為低迷之時介入，茂業既完成了一次廉價的收購，也實現了一次豐厚的套現。

不同的是，這次茂業是在二級市場直接買入，且同時買入三家公司的股票，能否重演2005年的一幕尚未可知。究竟是惡意收購，還是戰略投資，抑或只是短期的套利行為？當事四方各有看法，但不可否認的是，大跌后的股市，已經為后來者提供了多種買入的理由。