11月5日中國國航(601111.SH)發布公告稱，董事會決定發行總額不超過60億元中期票據。此舉專為補充流動資金。

國航10月28日發布的三季報顯示，前三季度公司實現營業收入396.8億元，同比增長6.6%；凈利潤為-6.57億元。

航空市場需求下滑和原油價格波動，是造成三季度巨虧的主因。另外，由于前三季度國際原油價格急劇下降，導致公司持有的油料衍生工具于2008年9月30日的時點公允價值為-9.61億元。

單季虧損19億元

前三季度中表現最糟糕的就是被稱作行業“黃金季”的第三季度。國航單季營業收入139.2億元, 同比下降3.8%；凈利潤虧損約19.4億元, 同比下降188.67%。

國航認為，原油價格上漲導致公司航油成本同比增加26.63億元，上升64%。今年以來, 國內航油平均價格和新加坡航空煤油平均離岸價格同比各上漲27%、67%；而第三季度,兩者平均價格同比各上漲52.5%, 63.77%。在高油價下，國航運營成本進一步攀升。7、8月國航航油平均采購價格分別為9075元/噸、8941元/噸,同比上漲幅度均高于50%，這成為拖累公司三季度業績的重要因素。

另外，需求下滑是國航虧損另一推手。受雪災、地震、全球經濟放緩等因素影響，我國航空運輸市場呈現多年未見的頹勢。第三季度，民航吞吐量出現了大幅下滑，全行業旅客運輸增長速度連續7個月環比下滑，而5月以來甚至持續為負增長。第三季度國航的旅客吞吐量同比更是下降12.5%，度客座率水平同比下滑了9.6個百分點至73.4%，下滑幅度高于競爭對手南航和東航。

“由于國航成都樞紐位于地震區, 國際航線較多，業務受沖擊相對較大?！眹蕉剞k工作人員對《投資者報》記者說。該人士稱，去年是航空業的景氣高點，國航持有的國泰航空股份獲得了不菲的投資收益，而今年三季度，由于國泰航空等公司出現虧損，中國國航對于聯營企業和合營企業的投資收益由去年的盈利5.53億元變為虧損2.61億元。

套保浮虧9.61億元

在主業不振的情況下，衍生品投資更讓國航“雪上加霜”。

巨損-9.61億元，這是國航持有的油料衍生工具于2008年9月30日的時點公允價值。據國航內部人士透露，國航持有大量美元債務，2008上半年人民幣升值時，一度給國航帶來了較好收益，但三季度人民幣對美元升值幅度明顯放緩,美元甚至出現小幅回升，8月1日到13日人民幣甚至出現連續貶值的十連陰，報告期內國航匯兌收益近乎清零。

11月5日，中國國航決定發行總額不超過60億元中期票據, 期限為3年或5年，募集資金主要用于調整債務結構，補充流動資金。

對于全年業績預期，國航董秘黃斌表示，目前國航正在積極研究應對經濟衰退負面影響的對策。

國航董事長孔棟則表示，在國際油價出現大幅回落的環境下，未來的行業需求狀況將成為決定航空公司盈利的核心因素之一。他認為，影響航空需求偶發因素對公司的影響已逐漸減弱，預計未來航空業務量將有恢復性增長。航油價格的下降也會進一步降低公司運營成本。國航將密切關注市場的變化，積極應對，以使2008年全年業績得到穩步提升。