《投資者報》：市場表現低迷是由哪些原因造成的?

占豪：主要有四方面原因：第一，金融風暴仍未過去，國際市場動蕩帶來很大的心理壓力。第二，三大救市利好有兩條執行力度太弱。一方面匯金僅分別增持三大行200萬股，直接打擊了資金入場的積極性；另一方面，雖然中石油、中聯通等企業的增持給予市場一定支撐，但800多家國有企業整體增持力度仍然偏弱。三大利好兩條打折扣，信心喪失也是必然的。第三，三大行與“兩油”（中石油、中石化）指標股壓盤嚴重導致市場跟跌效應。第四，技術上，大盤仍處下跌趨勢。

股民老張：一是大小非仍然是主要的拋壓動力，二是國際金融環境的預期和全球經濟進入衰退周期的壓力。雖然大小非是個看起來老掉牙的舊聞，但這是影響未來幾年走勢的主線之一，甚至是第一主線。就像2001~2005年，國有股減持的陰影一直壓制行情反轉一樣。

一和家家：中國股市從998點起步，經過一年時間盤升，2006年10月突破1800點，開始“金字塔”左邊“塔基”的構造，期間的建造速度是無與倫比的——2007年10月16日由藍籌泡沫“封頂”，短短一年漲幅高達233%，機構投機者助漲助跌功不可沒。2007年10月，在各路資金聯袂演繹了“中國神話”之后，股市步入短線調整。但是，此后中石油上市、平安再融資、大盤股IPO等擴容行為宣告了大牛市的死亡，歷經11個月崩盤性暴跌后，2008年9月18日完成了“金字塔”右邊“塔基”的構造?？梢哉f，跌破1800點之后，除了多殺多的因素，最主要的空頭還是股權分置改革后遺癥——低成本的大小非拋售。

《投資者報》：10月29日指數反彈后迅速跳水，意味著什么？

占豪：迅速跳水主要受兩方面影響：一、港股沖高回落；二、傳言融資融券推遲。第一個原因是最重要的，因為沒有方向感的A股最容易跟跌外圍市場，前一段是美股，近一段又開始受港股影響。由于中國金融市場的相對封閉性，外圍市場對A股的影響主要在心理層面。只是心理受影響就能這么快地傳導說明一個問題，就是A股內在動力很弱。同時，傳言融資融券推遲也起了推波助瀾的作用。個人認為，流言止于智者。

股民老張：以金融股為主的反彈，因為反彈龍頭工商銀行、中國銀行等指標股進入成本壓力區而終止了上漲。當日管理層對香港金融的支持言論，誘發香港強勁反彈，金融板塊借機一步到位拉到壓力區下緣。之后的跳水，既有“融資融券暫?！币l券商板塊領跌的原因，也有前龍頭停止上漲的原因。而真正的動因還是市場本身處在逆市當中，借題發揮，逢利好拉高派發仍是時下主流。

一和家家：10月28日，受港府注資刺激，大盤午盤后“直入云霄”；10月29日，受市場傳聞證監會暫緩融資融券打擊，大盤午盤后“跳入深淵”。兩地股票從午盤前的1266家上漲到收盤時的1290家下跌、84家跌停，如此驚天大逆轉，和2007年暴漲、2008年暴跌有本質上的區別嗎？只能說暴漲暴跌痼疾已經到了病入膏肓的地步，或者說，這意味著如果后市政府不加以救治，中國股市將進入蠻荒時代。

《投資者報》：美股跌時A股跟著跌，但美股漲時A股卻不怎么漲，這是什么原因？

占豪：這正說明A股內在動力弱。由于大小非嚴重改變了未來市場的供求預期，A股的估值體系已經完全扭曲，這是A股持續暴跌的根本原因。當美股下跌時，會放大市場的恐慌心理，股指就跟隨暴跌；當美股大漲時，由于市場恐懼大小非壓力、擔心成為大小非的轎夫，沒有資金敢規模入場。如此惡性循環，最終導致了A股一年暴跌72%，其瘋狂程度超過1993年到1994年，世界罕見。

股民老張：美國與中國股市的問題原本不一樣。美國的問題出現在金融體系，所以政府救市會直接引發上漲，出現新的問題會引發新的下跌；中國在人家下跌時會分享金融損失的利空，而在上漲時，并不減少自己的本質利空——大小非拋壓?？梢哉f，人家得的是禽流感，我們患的是非典，順便也被禽流感威脅著，大家不是一種病。

一和家家：美國次貸危機引爆金融海嘯，美國政府除了采取一系列措施拯救市場外，連續10多周不再發行上市新股。而反觀中國股市，市場傳聞或將暫停新股上市發行，管理層澄清說不會暫停，要控制新股發行、上市節奏。除此之外，大小非解禁拋售遲遲不能得到有效控制，也是一個重要因素。美股跌時利空因素無限放大，美股漲時市場普遍反應麻木，屬于不正常中的正常市場現象。

《投資者報》：指數跌破前期低點后，下一階段支撐位在哪里？

占豪：近期市場信心在沒有政策支撐的情況下逐漸喪失，創新低是必然的。指數創新低后也很難一口氣下跌太多，畢竟大盤跌幅已達72%，A股歷史最大跌幅也就79%。今后市場在轉勢之前一定是拉鋸戰，而底部在沒有利好的情況下也是慢慢走穩才能筑成的。

下階段大盤的支撐位在1550點~1600點，大盤在這個位置的上方能否扭轉勢頭關鍵在于能否持續放量。沒有成交量的上漲每一次都是高拋的機會。

股民老張：指數會在1700~1800點一線構筑小平臺震蕩幾天，11月初，在新釋放的大小非拋盤壓力之下繼續下行的概率較大。

未來，1800點心理關口面臨較大壓力，1600~1800點間會震蕩一段時間，在1600點上方有望獲得階段性支撐。

一和家家：嚴格地說，滬指跌破2001年高點2245點后，市場的估值體系和中長線持股信心已經崩潰。而股指一路滑翔至1800點上方時，因為國資委、財政部、國稅總局聯手救市，才止住了頹勢，增強了投資者做多A股的信心?？墒?，受多重因素影響，1800點輕松告破，這個市場再度陷入絕望境地。所以我說，1800點下面，絲毫沒有支撐，完全看管理層的救市態度。

《投資者報》：在股市見底前投資者應如何操作？

占豪：當前股市處于相對低位是客觀事實，市盈率甚至已經低于2008年998點時。不過，由于趨勢暫時還不明朗，在沒有把握的情況下最好不要操作。如果想短線操盤可進行1~3成倉位的高拋低吸。大機會用大資金，小機會用小資金；大趨勢用大資金賺大錢，小機會用小資金賺小錢。在大趨勢沒有改變之前，不建議大規模地冒險操盤?，F在應該做的是，耐心等待市場機會的到來。