“后市基金存在加倉2000億元～3500億元的可能，國慶節前基金就顯著加倉了?！便y河證券基金分析師胡立峰告訴《投資者報》記者。
三季報顯示，多位從業經驗豐富的基金大佬選擇加倉，而博時主題行業基金更是保持3個季度的逆市加倉，并在9月的反彈中取得良好收益。
在大多數基金持謹慎態度或相對保守之時，是何理由讓此類基金逆勢而為？
基金大佬普遍加倉
9月19日大盤在多重政策利好下漲停，而統計除指數基金外的244只主動型股票方向基金當日平均凈值增長率為5.79%，意味著股票方向基金整體平均倉位不超過60%。相比2季度平均71%的股票倉位，倉位大幅下降主要是股票資產縮水所致。
“由于股票型基金存在倉位下限60%，可以預期后面基金將回補倉位空缺。如果基金把倉位提高到75％～85％的水平，則意味著基金要買入2000億元～3500億元的股票?！焙⒎逭J為。
然而據三季報顯示，盡管由于股票資產大幅縮水，但很多股票型基金倉位都有所增加。
尚志民在三季度報告中表示：“考慮到大部分行業未來趨勢不明朗或者變差，為了盡量避免系統性風險，宏利在大部分時間股票組合比例保持在接近下限的水平上，但在季度末，考慮到市場短期下跌幅度比較大，許多個股的動態估值水平已經達到和低于其歷史最低，宏利按照精選個股的思路，提高了股票組合比例?！?/FONT>
渤海證券研究所謝富華告訴《投資者報》記者，“今年基金經理操作都比較謹慎，幾位投資總監的操作經驗豐富。近期市場受海外影響又大幅下跌，幾只加倉的基金凈值下跌幅度不深來看，十一后倉位會有所降低?！?/FONT>
上述一家基金公司內部人士表示：“十一期間海外市場是黑暗一周，肯定會影響國內市場，因此長假回來后就降低了倉位?，F在已經看好一些股票，只是挑好的買點?！?/FONT>
逆市加倉風險可控
今年以來，季報顯示博時主題基金一直逆市加倉，并在3季度位列同類基金排名前10。
博時主題基金經理鄧曉峰告訴《投資者報》記者：“隨著市場的調整，股價的下跌，投資人面臨風險其實是越來越小，潛在的回報率越來越高?！?/FONT>
除了博時主題行業外，博時基金旗下多只基金大幅加倉。股票投資部總經理陳亮管理的基金裕澤三季度加倉近47%，博時新興成長加倉近8%，博時第三產業成長加倉6.5%。
鄧曉峰告訴《投資者報》記者，在去年亢奮的市場中，博時難以找到估值可接受的公司，基金的倉位長期維持在較低水平。而今年發現了估值合理的公司，這些公司的總市值低于他們長期創造的價值，以現有價格來投資這些企業可以獲得超越市場平均水平的回報。
對于持續加倉卻能避開下跌，鄧曉峰認為，“一是組合開始提高股票資產的比例的時間是在今年6月，部分回避了市場快速下跌的階段；二是組合配置的公司在三季度跌幅較少?！?/FONT>
博時主題行業的前10大重倉股分別為：中國神華、招商銀行、中國石化、工商銀行、大秦鐵路、上海機場、天津港、萬科A、深發展、長江電力。重倉股與2季度相比沒有發生變化，只是在凈值權重順序上有所調整。鐵路、港口、電力等個股得到加強，行業上金融比重繼續降低。交通運輸、采掘業等比例加大。
博時新興成長稱：“未來市場單邊下跌的局面將有所改觀，市場震蕩盤整可能較大。四季度開始，我們會適當提高股票倉位，但在行業及個股選擇上仍要充分考慮防御性，增持方向一方面是市凈率低于或者趨近凈資產，息率能夠給予足夠安全邊際的個股，另一方面仍然是趨勢向好的公用事業以及發展前景穩定、清晰的必須消費品行業?！?/FONT>
“市場的恐慌為投資人提供了難得的機會，大批企業的市值低于合理水平。市場可能過于悲觀了，我們的杠桿比率很低，抗風險能力突出?！霸卩嚂苑蹇磥?，逆勢加倉正是博弈的最好理由。
