5至10年爆發一次經濟衰退，似乎已成為近30年來美國經濟發展中的一種常態。

盡管衰退原因不盡相同，但股市及經濟領域的表現總是驚人的相似，也十分符合經濟學原理，其具體表現為：個人消費及GDP增速下降甚至出現負增長，制造業從擴張走向萎縮，失業率上升并在經濟恢復后的一段時期內仍難止升勢，股市先于其他經濟指標見底。

而這一點，或許值得在研究第6次經濟衰退時作為參考。

能源危機引發一次衰退

在近30年5次美國經濟衰退中，結束于1975年3月的第一次經濟衰退，起源于上世紀70年代初的能源危機。

戰爭以及歐佩克對美國等國家實施的石油禁運推動石油價格飆升，1973年12月被確定為衰退的開始。

在1973年一季度，美國GDP環比折年率達到10.6%這一階段性高點，隨后開始下降，其中1973年三季度、1974年一季度、三季度、四季度以及1975年一季度均出現環比負增長。

在這次衰退中，美國CPI同比增長率從1972年末開始逐漸上升，到1974年末已高達12.3%。

失業率的上升以及反映制造業生產情況的制造業采購經濟指數（PMI）的下降，幾乎與衰退同步開始。

股市的下跌與結束均先于經濟指標。在這次經濟衰退中，道瓊斯工業指數（以下簡稱“道指”）從1973年1月的1051.7點高點下跌至1974年12月的577.6點階段性低點，跌幅高達45.08%。

二、三次衰退接踵而至

美國經濟剛從第一次衰退中恢復不久，便于上世紀80年代的頭兩年持續爆發兩次危機。

在這兩次衰退中，美國GDP季度環比多次出現負增長，CPI同比增速均以上升開始并以下降結束，而失業率的上升分別持續到1980年的7月及1982年12月。PMI在1980年5月及1982年5月達到階段最低，分別為29.4及35.5，遠低于50這一榮枯分界線。

在第二次經濟衰退中，道指從1980年2月開始下跌，至1980年3月已下跌近16%。而在此前的1977年至1978年間，美國股市已經歷了一波較大下跌。

在第三次經濟衰退中，道指從1981年4月達到高點后開始下滑，到1982年8月跌幅達24.14%。

能源再成罪魁禍首

與第一次衰退類似，始于1990年7月的美國經濟衰退同樣與石油價格相伴。

當時，伊拉克入侵科威特，石油價格急劇上漲，美國經濟受到劇烈震蕩，GDP環比折年率持續下降并出現負增長，PMI指數降至40以下，而失業率不斷攀升。同時，此次經濟危機伴隨著住房價格的下跌及金融公司的破產。

此次衰退于1991年3月結束，其間道指從1990年7月開始下跌，于同年10月止跌回升，下跌時間僅為3個月，跌幅21.16%。

互聯網泡沫破滅

在經歷了10年的擴張期后，美國經濟于2001年陷入第五次衰退，原因是過度的投資使以信息技術為主的高技術產業領域生產能力過剩，企業收益大幅下降，導致資本市場泡沫破滅，同時，“9?11”事件也對美國經濟產生了一定的沖擊。

從2000年下半年起，美國個人消費及GDP增速開始放緩，制造業逐漸萎縮，PMI指數于2001年10月降至40.8這一階段低點。美國通脹一直受到抑制，CPI增速較為溫和。失業率毫無懸念持續上升，并一直延續至2003年6月。由于金融市場動蕩不定，道指在2001年5月至9月這4個月期間，下跌幅度達24.44%。