接連不利的消息，讓中興通訊（000063.SZ）連遭重創。

由于在報表編制、收入費用核算等六方面存在問題，中興遭到財政部處罰；其后，工業和信息化部發布了關于電信基礎設施共建共享的通知，被市場解讀為——壓縮了設備商的市場；另一負面消息則來自中國移動TD-CDMA二期工程招標，據稱無線設備招標結果已出爐，中興通訊、華為和大唐電信各占約30%份額。由于在一期招標“中興系”（中興通訊、愛立信）獲得了46.78%的份額，所以市場顯然對30%并不滿意。

此外，對中興業績增長貢獻最大的海外市場可能恰恰是一個風險。

業績穩健但尚存分歧

與此同時，10月24日公布的中興通訊三季報數據顯示，公司業績增長較為穩定，新興市場的迅速發展，以及產品毛利率的提高，為業績繼續增長提供了基礎。但報表也體現出公司在資金等方面可能面臨壓力。

1~9月，中興通訊主營業務收入303.3億元，同比增長29.3%；實現凈利潤8.16億元。其中，海外收入同比增長48.8%，來自亞洲、非洲等新興市場的增長是主要動力。

中投證券分析師趙軍華認為，公司應收賬款比例很高，尤其是在國外市場的應收賬款回收的不確定性。而且，中興近年來的經營性現金占收入比較低，現金流入情況始終并不理想。

分析指出，中興在南亞、東南亞和北非三個地區的客戶，其受到全球金融危機的沖擊可能會在將來進一步體現。巴基斯坦、印度、印尼、菲律賓和越南等國家都出現了資本外逃的現象。后期信貸收緊可能會最終影響到運營商的資金狀況。

毛利率下降已成必然。趙軍華還指出，2004 年以后各設備商的毛利率基本都出現了逐年下滑的趨勢，由于當前仍處于行業洗牌的重要時期，市場競爭形勢在短期難以緩和，所以毛利率下降的趨勢在未來2到3年間也難以改變。

此前，中興通過2008年的合同銷售額目標定為100億美元，從目前的銷售額數據看，這個目標恐有難度。

3G蛋糕好看不好分

3G牌照發放在即，三大運營商未來幾年在2G、3G上都將有大投入，不完全統計的投資總額超過3000億元。此次中移動TD二期招標涉及28個城市，部署2.59萬個無線基站，投資規模在100億元。

據悉，由中興通訊、大唐電信、普天、華為、愛立信和諾基亞西門子六家設備供應商參與的競標已經結束，但結果要到10月末或11月初才能獲知。有消息稱，在TD無線設備招標中，原本中興通訊一家獨大的格局也變成了與華為、大唐電信三足鼎立。

在國內通訊領域，已然形成華為、中興兩強并立的格局。但在行業整體面臨外部壓力時，兩家企業的策略風格各異。

華為在困難環境中的對策是更積極強勢地爭取市場，如北京、天津、廣州、佛山等重點城市。聯合證券分析師關海燕指出，在過去5年，中興采取的是一種更為平均的態勢，凈利率和資產周轉率都維持了比較平穩的狀態；而華為似乎在采用一種更為激進的擴張策略，凈利率從2003 年的14%急劇縮減到2007年的5%。

從近幾次的招標過程看，中興沒有采取激烈的價格競爭，而是顯得較為保守。在華為的強力競爭下，中興通訊市場的份額將不可避免地出現下滑趨勢。