“我投了唯一一張反對票！”
國務院參事室一位參事近日在一次內部課程上說，他作為專家組的成員，反對在廣東和廣西同時開工建設兩座1000萬噸的大型鋼廠，因為兩座鋼廠距離不足120公里，總投資是2000億到4000億元的規模，而目前鋼鐵產能過剩、鋼價已暴跌近一半。
他說，最近經濟形勢不好，應該暫停一批這樣的大型項目，把騰出來的資金給中小企業和老百姓減稅多好。
此前，有消息稱，財政部有可能會削減大約1500億元增值稅以拯救中國經濟和困難重重的中國企業。這個議論中的減稅計劃額度，尚不到上述兩座大型國有鋼鐵廠總投資的一半。
面對有可能出現的經濟衰退，政府手里的錢是去減免中小企業的稅負，刺激這些經濟細胞重新膨脹；還是以各種手段轉移到民眾手里，刺激他們的消費能力和欲望，真正實現消費拉動型的經濟增長；或者是政府出面直接投資，大筆投入基礎設施建設，迅速而有效地拉升GDP的增長？
每次中國經濟遇到困難時，都會有這樣的選擇，而幾乎每一次都選擇了后者，從10年前的亞洲金融危機到現在的華爾街金融風暴，中國都選擇了以政府投資為主的經濟刺激方案。
這樣的路徑選擇已經越來越明確，日前，財政部部長謝旭人公開澄清千億元規模減稅方案傳言，“尚未聽說從明年開始削減增值稅總計大約1500億元人民幣的計劃”。
10月17日，國務院召開常務會議，分析當前經濟形勢，安排部署四季度經濟工作，對刺激經濟增長方向一錘定音，除了增加中小企業貸款、增大出口退稅以外，明確提出要“加大投資力度”。
大轉向：從控制到鼓勵
“這是一個比較強烈的轉變信號?！?0月29日，新華社首席經濟分析師陸曉明對《投資者報》記者說。
每年10月份左右的國務院常務會議上都會對第四季度乃至明年的宏觀調控政策定下基調，從2003年中國經濟“過熱”增長以來，每次的會議上都會傳出明確的信號：控制固定資產投資過快，嚴控土地和信貸兩道閘門。而在今年的會議上，破天荒的出現了“加大投資力度”六個字。
“加大投資力度”隨即被拆解到各個項目上，速度之快，令人驚訝。四天之后的10月21日，國務院再次召開常務會議，在這次會議上當場就“核準了公路、機場、核電站、抽水蓄能電站等一批建設項目，決定加快南水北調中、東線一期工程建設進度?！?/FONT>
隨即鐵道部新聞發言人王勇平表示，作為拉動經濟增長的重要亮點，國務院批復的鐵路投資額已經達到2萬億元。受此消息影響，鐵路建設題材股票大漲，市場對投資拉動充滿了信心。
從控制投資到鼓勵投資，背后是中國經濟形勢的巨大轉變。中國經濟在2008年很有可能經歷一次過山車，從年初巨大的通貨膨脹壓力，到年底通縮陰影，從年初的抗通脹，到6月份的保增長、抗通脹，再到現在的全力轉向保增長，中國的經濟政策轉向也日漸清晰。
通脹會掏空老百姓的錢袋，而通縮則可能帶來的是大面積的衰退和失業，這比通脹要更加可怕，而抑制通縮的一個有效的手段就是政府直接投資，帶動社會資本的投資熱情。
在10月29日的2008招商證券論壇上，國家統計局總經濟師姚景源對華爾街金融危機對中國實體經濟的影響表示了擔憂，他說：“金融危機已經影響到賣廢品的老大媽了，過去她賣一個廢舊的可樂瓶，收購價一毛錢，現在已降到7分?！?
“中國經濟現在下行的壓力確實比較大?！币霸幢硎?，黨中央、國務院對這一方面的危機、對中國經濟的影響早有預案，比如，今年3月兩會即將閉幕時，溫家寶總理就講到今年可能是中國經濟最困難的一年。很多人不理解，但是說明了中央早有預案。6月，黨中央、國務院及時對宏觀調控政策做了調整，從“雙防”轉到“一保一控”。
第三季度，中國的GDP增長已經降至9%，在這次會議上，著名學者夏斌表示，“如果再降一個百分點到了8%，中國的經濟就很危險了?！?/FONT>
松綁論：能否刺激更多投資
投資拉動能否起到效果，樂觀的學者認為這是題中之義，無需爭辯，而且甚至不需要政府直接投資，只要政府放開一些投資限制，資金自然會洶涌而來。
比如鋼鐵、煤化工、大煉化、大乙烯等項目，前些年政府嚴格限制企業投資，審批權全部上移到國家發改委，眾多地方政府和民營企業急于投資卻苦于無法通過審批，為了上項目甚至鋌而走險，出現了繞過審批的“鐵本事件”等。雖然現在經濟形勢不好，鋼材和化工產品需求疲軟，價格暴跌。但工業項目建設周期長，現在投資，三五年后也許能夠趕上景氣周期，如果能夠放開審批，社會資本未必就不敢投資。
在10月29日的招商證券論壇上，著名學者樊綱表示，在目前的體制下，中國的消費很難有大的增長，但內需包括兩大部分，一大部分是消費、一大部分是投資。投資中占40%的是企業投資，現在很難再提升，因為市場都不景氣，全球金融危機效應影響還在加深。但是另外兩塊投資，占30%的政府基礎設施投資，和占30%的房地產投資，應該是很多政策能夠起作用的領域。
他說，中國的宏觀政策不光是財政貨幣政策，中國過去采取的很多政策都是行政性的，包括產業準入政策、房地產金融、土地、外貿政策等，都在起作用，而且過去幾年都是緊縮性的，而現在如果放松這些政策，不一定財政上投多少錢，只要松綁，而且恢復到正常狀態就能有很大的刺激增長作用?！熬蛿U大投資需求來講，應該說還是有很大的余地?！?/FONT>
《財經》雜志首席經濟學家沈明高10月27日對《投資者報》記者表示，在目前的情況下，投資還是見效最快的方式。
他告訴《投資者報》記者，擴大投資的好處就是見效快。效果短期之內比較好，但是長期來看，投資增加最終還是取決于消費，比如建核電站，最近用電量下降很多，需求不足，所以投資對經濟的刺激作用比較小。
沈明高認為，現在增加投資對明年GDP的貢獻很明顯，但是后年怎么樣就很難說了。除非外需增加，比如美國經濟復蘇，但這種可能性不是很大；或者內需增加，比如農村的家電需求量增加、農村用電增加。這次要關心的問題是投資增加以后，消費的需求在哪里？
而現在，政府的投資已經別無選擇。新華社首席經濟分析師陸曉明說，企業的投資動力很弱，因為大多數工業產品現在都是供大于求的，很多都在降價，非食品類的消費品也漲不上去了，現在只有政府來投資，廣東和廣西鋼鐵項目是國家支持的，不會停。
日本上世紀90年代鐵路飽和了，但還是以投資拉動的方式來修，中國的基礎設施本來就很薄弱，現在經濟不好的時候修，等經濟好轉了就能發揮作用。當年亞洲金融危機的時候，中國修公路修機場，等經濟起飛時就起到了作用。
無用論：能否拉動經濟增長
投資能否有效拉動經濟增長，最大的一個挑戰就是，現在面臨的局面可能和1997年亞洲金融危機時已經完全不同。
在上述的招商證券論壇上，著名學者許小年炮轟投資救市論。他說，這一次如果我們推行擴張性的財政政策，和1998年、1999年有一個重大的區別，那時政策之所以發揮一定的作用，是因為中國經歷了若干年投資的低速增長，在各個行業都可以看到投資機會，所以當政府增加投資時，可以帶動民間的投資，也就是政府的投資效應在那時比較大。
許小年認為，現在各行各業都是過剩產能，再刺激投資，很難找到投資項目。而且，中國經濟的增長模式，過去的問題就在于過分依賴投資，你現在再去刺激投資，不僅不能夠改變我們的增長模式，反而使已有模式的慣性進一步加強。
他說，過去這么多年，靠投資拉動GDP的增長，到現在才發現無法持續下去了，需求稍稍發生一些變化，我們立即就發現各個行業到處都是過剩產能，這些過剩產能，早晚會變成銀行的壞賬。中國經濟已經不能夠再靠固定資產投資，已經不能再靠國外需求來拉動它的增長了，我們將以這一次調整為契機，進入到一個中等增長的時期，將來的常態不是10%的GDP增長率，而是5%至8%。
在加大投資的操作上，甚至出現了一些悲觀論調。國家發改委經濟研究所一位學者告訴《投資者報》記者，“現在很多人都在呼喊‘加大投資’，但我現在看到企業，都叫他們不要投資，叫人投資是害人。另外，從財政上看，也沒有錢了，看上去好像財政收入很多，其實哪有錢啊?！?/FONT>
“現在大項目是國有企業壟斷，私人資本進不去。如果項目賺錢，國有企業是肯定不會讓私人資本進來的，如果項目不賺錢，私人資本也不愿意進來?！卑l改委投資研究所原所長張漢亞10月22日對《投資者報》記者說。
