《投資者報》特約專欄作家：Matthew Lynn
如果福爾摩斯研究當前的信貸緊縮，那么他一定會提醒我們注意那只沒有發出叫聲的狗。這只狗，很顯然是對沖基金和私人股權基金。
任何在最近幾年跟蹤市場的人將會發現，沒有管制進行瘋狂交易的對沖基金、大量的債務和通過復雜的金融工具進行公司收購將會導致下一次危機的爆發。
現在，危機已經由看似安全的機構引發了。它是由等級相對較低的抵押貸款人和將資金通過貨幣市場進行融資的投資銀行引發的一場危機。
雖然狗沒有叫喊，但并不意味著它不會叫喊。對沖基金和私人股權基金將會是下一個倒下的多米諾骨牌，而這個過程已經開始了。正如在過去幾個月中占主導地位的銀行救助行為，今后我們也將聽到更多有關另類資產管理人沉沒的事實。
對沖基金業將有1萬人失業
“我們將看到更多的調整，也會看到更多的基金崩盤?！笨偛吭O在倫敦的對沖基金咨詢公司施密特研究伙伴公司首席執行長官Jacob Schmidt說，“我們將看到產品的大量減少，并且更多的人會在盲目模仿中受到損失?！?/FONT>
基金到目前為止能避免危機造成的嚴重損失，其中的一個原因就是，它們遵循的是一種更為傳統的管理。它們比投資銀行的風險更小，很大程度上因為它們在運作中將自己的資金捆綁起來，并沒有下很大的賭注追逐高額收益。
但危機現在開始蔓延。新加坡Eurekahedge Pte統計，由于資產價值下滑和投資者在9月大量贖回，對沖基金業已損失了790億美元。全球領先的高管搜尋與戰略咨詢公司Options Group估計，這個行業未來將有1萬人失業。同時，股價也是對前途悲觀的反映。全球最大的避險基金曼氏集團的股價7月已經從600便士跌到352便士。作為業內新興的對沖基金，RAB Capital Plc已經從去年的126便士跌至13便士。因此，很難從它們身上看到樂觀的一面。
英國私人股權公司Candover Investments Plc指出，經濟放緩將會打擊該公司的投資價值。此外，隨著投資人對高風險資產的回避，融資收購基金用來融資的債券價值也在下滑。因此，融資收購基金的前景也不容樂觀。
對沖基金將因為不能進行杠桿投資而遭到損失。在這種情況下，對沖基金將會面臨更多的限制，這正是近幾個月以來市場動亂的必然結果。同時，這也將使基金對投資者的吸引力減弱，從而限制獲利和發展的空間。
對沖基金擅長追逐泡沫
各國央行在經歷過去幾個月的磨練后，不希望泡沫長期存在，而對沖基金卻很擅長追逐這種泡沫。
融資收購基金也同樣依賴債券市場進行融資收購。如果沒有了杠桿操作，將很難運作，因此投資人也失去了對金融操作的胃口。
融資收購基金在債券市場進行投資并在幾年后出售。它們進入和退出的戰略是：當這扇門被封閉后，就沒有什么可操作空間了。
更糟糕的是，Candover指出，世界經濟的下滑將會使零售和食品制造業等融資收購基金投資的行業受到損失。它們不能進行新的交易，而原來的交易也將難以進行。這兩類基金都是在創新的年代不斷發展的，但如今，它們隨著投資銀行業的下滑而面臨崩盤。在步入金融市場受限的新紀元，對于金融冒險家來說并沒有很大獲利的空間，尤其是對沖基金和私人股權基金。
