9月25日，招商輪船（601872.SH）公布第三季度業績預增修增公告，今年1~9 月凈利潤人民幣7.16億元，每股收益0.21 元。預計1~9 月與上年同期相比增長幅度從原來的70%左右調整為90%左右，主要是由于公司船隊經營及成本費用控制均好于中期報告時的預計，此外，報告期內人民幣升值幅度也低于預期。
10月22日，招商輪船人士在接受《投資者報》采訪時表示，“招商輪船主要是進行石油的遠洋運輸，而且通過中長期訂單的方式鎖定第四季度的訂單，因此第四季度，外圍經濟形勢對招商輪船的影響不大?！?/FONT>
長期合約鎖定業績
該招商輪船人士稱，招商輪船經營比較穩健，有50%以上的油輪用于期租業務；散貨船隊中有2/3用于中長期期租，1/3用于短期和航次期租。2007 年總收入中，油輪運輸和干散貨運輸的收入占比分別為60%和38%，油運業務處于主導地位。
公司現有油輪14艘，合計載重噸256萬噸。除了與國內主要石油公司建立戰略合作關系外，公司還與SHELL、CHEVRON、GS Caltex 等國際大型石油公司建立和保持了長期合作關系，2007年公司油運業務前5大客戶收入占比為54%。
光大證券分析師馮志剛認為，只要不引發全球性的經濟衰退，油價處于相對高位對國際油運市場的景氣回升有好處，龐大的進口數量和較快的增長速度為國內油運企業提供了廣闊的發展空間。
2008 年上半年原油進口同比增幅11%，預計全年進口量將超過1.8 億噸，其中絕大部分將通過海運方式完成。
招商輪船的中報也顯示，借助市場運費率水平攀升的契機而獲得了盈利大幅增長；毛利同比增長65.98%，油輪船隊和散貨船隊的毛利增幅分別超過了七成和六成。
馮志剛表示，在這樣的運營模式下，公司得到的運價水平與現貨承租市場價格水平相比就表現出兩個方面的特點：一是運價波動幅度明顯小于現貨市場；二是公司的運價收入表現相對于現貨市場有一段時間的滯后，通常為半年到一年時間。招商輪船人士也坦言，“明年公司面臨更大的挑戰?！钡珪诖呐渲眉白赓U市場上傾向于長期配置，多簽訂長期合約，對于保證業績穩定有很大作用。
穩健擴張分散風險
“招商輪船是以運油為主，這與運輸大宗商品為主的公司有很大的區別。燃油成本上升了，運費也上升了，價格不但抵消了成本，還提高了營業收入?！?招商輪船人士稱，第四季度是個旺季，而且由于訂單已經鎖定，所以業績也會不錯。
盡管面臨世界經濟下滑的風險，但是招商輪船并沒有因此而停止擴張的步伐。按照目前公司公布的運力擴張計劃，在2008~2011年期間，公司的油輪運力和干散貨運力擴張幅度將分別達到92%和180%。
從未來運力擴張幅度的角度上來講，干散貨船隊的運力擴張幅度明顯大于油輪船隊，干散貨運輸業務的收入占比將有比較明顯的提升，這將有利于公司經營業務倚重油品運輸帶來的經營波動。
“雖然公司還是以油運為主，但是干散貨子行業的發展也可以分散公司經營風險?！瘪T志剛認為。
此外，公司在液化天然氣（LNG）船舶投資使用方面取得了實質性進展，兩艘LNG船已交付使用，均服務于澳大利亞至深圳的航線；公司另有三艘LNG船舶目前在建中。
